نوكيا تسجل أرباحاً قياسية بفضل الطفرة الفائقة في الذكاء الاصطناعي

الإشارة الأهم حول الذكاء الاصطناعي: تضاعفت مبيعات الشركة لعملاء الذكاء الاصطناعي والحوسبة السحابية مقارنة بالعام الماضي، لتصل إلى 446 مليون يورو . وسجلت وحدة شبكات مراكز البيانات طلبيات جديدة بقيمة 2.8 مليار يورو، مما يشير إلى طلب مستدام يتجاوز هذا الربع بكثير .

ما الذي دفع رفع توقعات الأرباح السنوية؟

رفعت نوكيا توقعاتها للأرباح السنوية مستندة إلى هذا الزخم، معربة عن ثقتها في استمرار النمو خلال بقية عام 2026 . المحركات الرئيسية هي:

• إيرادات متفجرة من الذكاء الاصطناعي/السحابة — تضاعفت مقارنة بالعام الماضي، مدفوعة بإنفاق شركات الحوسبة السحابية العملاقة (hyperscalers) على معدات شبكات مراكز البيانات .
• توسع هامش الربح — ارتفع هامش الربح التشغيلي المقارن إلى 9.0% من 8.3% قبل عام، بفضل تحول مزيج المنتجات نحو معدات شبكات الذكاء الاصطناعي ذات القيمة الأعلى .
• رؤية واضحة لتراكم الطلبيات — تمنح الطلبيات الجديدة بقيمة 2.8 مليار يورو قدرة على توقع الإيرادات عبر أرباع متعددة .

مقارنة دور نوكيا في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي مع ألفابت وTSMC وASML

جميع هذه الشركات الأربع تستفيد من نفس الموجة العملاقة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لكن على مستويات مختلفة.

ألفابت (Alphabet) تمثل جانب الطلب من العملاق السحابي — أي العميل النهائي الذي ينفق عشرات المليارات على مراكز البيانات لتشغيل أعباء عمل الذكاء الاصطناعي. قفزت إيرادات Google Cloud بنسبة 82% لتصل إلى 24.8 مليار دولار، ورفعت الشركة توجيهات الإنفاق الرأسمالي السنوي إلى ما يصل إلى 205 مليار دولار .

TSMC تعتبر عنق الزجاجة في التصنيع — الشركة الوحيدة التي تنتج بكميات كبيرة مسرعات الذكاء الاصطناعي من Nvidia. سجلت إيرادات قياسية للربع الثاني بلغت 40.2 مليار دولار (ارتفاع 36%)، وقفز صافي الربح بنسبة 77% ليصل إلى 706.6 مليار دولار تايواني، مما دفعها للتعهد باستثمار 100 مليار دولار إضافية في الولايات المتحدة .

ASML تعتبر مُمكّن المُمكّنين — فآلات الطباعة الحجرية بالأشعة فوق البنفسجية القصوى (EUV) ضرورية لصنع أحدث رقائق الذكاء الاصطناعي. رفعت ASML توقعات إيراداتها لعام 2026 إلى 43-45 مليار يورو وتخطط لتوسيع طاقتها الإنتاجية بنسبة 30% في كل من عامي 2027 و2028 .

نوكيا تمثل دور البنية التحتية للشبكات — أي معدات النقل البصري وتوجيه IP وشبكات الوصول الثابت التي تربط مراكز البيانات. تحولها من مورد تقليدي للاتصالات إلى بائع شبكات لمراكز بيانات الذكاء الاصطناعي هو ما دفع مضاعفة مبيعات الذكاء الاصطناعي والسحابة ورفع التوجيهات .

تباين ملحوظ

في حين أن نمو إيرادات نوكيا بنسبة 8.3% متواضع مقارنة بـ TSMC (36%) أو ألفابت (24%)، فإن وتيرة التغير في قطاع الذكاء الاصطناعي/السحابة لدى نوكيا (+100% على أساس سنوي) هي بنفس القدر من الدراماتيكية . نوكيا تنتقل بفعالية من سوق اتصالات راكد أو منكمش إلى قطاع عمودي لمراكز البيانات فائق النمو. TSMC وASML تعتمدان بشكل كامل بالفعل على الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي؛ نوكيا في مرحلة أبكر من هذا التحول، ولهذا حمل تخطي الأرباح ورفع التوجيهات وزناً كبيراً.

انخفض سهم ألفابت بنحو 3% في التداولات المسائية على الرغم من نتائجها الممتازة، لأن توجيهات الإنفاق الرأسمالي بين 195 و205 مليار دولار أثارت قلق وول ستريت بشأن ما إذا كان إنفاق الذكاء الاصطناعي سيحقق عوائد متناسبة . وهذا الخطر "أرني النتيجة" أقل حدة بالنسبة لنوكيا وTSMC وASML، التي تبيع "المعدات والأدوات" بغض النظر عما إذا كان عائد الاستثمار لشركات الحوسبة السحابية العملاقة سيتحقق فوراً.

ملاحظة: على الرغم من الأرقام المقارنة القوية، سجلت نوكيا خسارة تشغيلية قدرها 50 مليون يورو على أساس مُبلغ عنه، وصافي ربح 5 ملايين يورو فقط، وذلك بعد احتساب رسوم إعادة الهيكلة .