مسار أسعار الفائدة لبنك اليابان: ما يقوله استطلاع رويترز لشهر يوليو 2026 فعليًا

ضعف الين: قاع 40 عامًا، وليس 38 عامًا

انخفض الين إلى 163.24 مقابل الدولار في 21 يوليو 2026 — وهو أضعف مستوى له منذ عام 1986 . هذا هو قاع 40 عامًا، وليس قاع 38 عامًا. كان الانخفاض مدفوعًا بتصاعد التوترات بين الولايات المتحدة وإيران مما عزز الدولار وعوائد سندات الخزانة الأمريكية .

التضخم: من المتوقع أن يرتفع إلى نطاق 2% المتوسط

ضغوط الأسعار المتزايدة وضعف الين تدفع بنك اليابان لمواصلة رفع أسعار الفائدة . قد يرفع بنك اليابان توقعاته للتضخم للسنة المالية 2026، حيث أن ارتفاع تكاليف الواردات من ضعف الين والطلب القوي على الذكاء الاصطناعي يعوض انخفاض أسعار النفط .

التوقعات المتوسطة المدى: حوالي 67%، وليس 70%

حوالي ثلثي الاقتصاديين (حوالي 67%، وليس 70%) يتوقعون وصول سعر الفائدة إلى 1.50% بحلول الربع الثاني من 2027 . وهذا من شأنه أن يرفع تكاليف الاقتراض إلى أعلى مستوى لها منذ حوالي 30 عامًا. وجد استطلاع منفصل لرويترز من يونيو 2026 أن 94% من الاقتصاديين توقعوا رفعًا إلى 1.0% بحلول نهاية يونيو، و79% توقعوا وصول الأسعار إلى 1.25% على الأقل بحلول نهاية ديسمبر .

الحساسيات السياسية: موقف تاكايشي المتقلب

موقف رئيسة الوزراء ساناي تاكايشي من رفع أسعار الفائدة أكثر دقة مما يُصوَّر غالبًا. في فبراير 2026، أعربت تاكايشي عن قلقها لمحافظ بنك اليابان أويدا بشأن المزيد من رفع أسعار الفائدة . دفعت حكومتها لاستعادة صانعي السياسات المائلين للتيسير إلى مجلس إدارة بنك اليابان، مما ألقى بظلال من الشك على خطط رفع الفائدة طويلة الأجل . ومع ذلك، أشارت تاكايشي إلى قبولها لرفع أسعار الفائدة في يونيو 2026، مؤكدة على التعاون بين الحكومة وبنك اليابان . ودعا مستشارها الاقتصادي، توشيهيرو ناغاهاما، لاحقًا إلى رفع "معتدل" لأسعار الفائدة لتصحيح الانخفاض المفرط في الين ، ويُقدر سعر الفائدة المحايد بحوالي 1.5% .

تكاليف خدمة الدين: رقم 58% لم يتم تأكيده

لم تظهر عمليات البحث سؤالًا محددًا في استطلاع رويترز يظهر أن 58% من الاقتصاديين يعربون عن قلقهم بشأن تكاليف خدمة الدين. وجد استطلاع منفصل لرويترز أن ما يقرب من نصف الشركات اليابانية تشهد تأثيرًا سلبيًا على أعمالها من رفع أسعار الفائدة ، والضغط على الدين العام الياباني الضخم هو خطر معروف، لكن رقم 58% لقلق الاقتصاديين بشأن هذه النقطة المحددة لم يتم تأكيده من المصادر التي تم التقاطها.

خطر تدخل وزارة المالية: وارد جدًا

انزلاق الين إلى ما بعد 163 دولارًا "يختبر بشكل متزايد عزيمة السلطات اليابانية على التدخل" . يرى بعض الاقتصاديين أن مستوى 160 ينًا هو نقطة تحرك محورية للتدخل، وتجددت التكهنات حول تدخل العملة من طوكيو . أنفقت السلطات اليابانية 11.73 تريليون ين (71.9 مليار دولار) في التدخل بين 28 أبريل و27 مايو، لكن الين لا يزال عند أضعف مستوى له منذ أربعة عقود .

ملخص التصحيحات

بشكل عام، يشير استطلاع رويترز إلى إجماع واضح على أن بنك اليابان سيرفع الفائدة إلى 1.25% بحلول ديسمبر (وربما في وقت مبكر من أكتوبر)، مع تشديد إضافي إلى حوالي 1.50% بحلول منتصف 2027 — بفعل ضعف الين ومخاطر تجاوز التضخم، على الرغم من المعارضة السياسية من إدارة تاكايشي والتحديات التي تواجه اقتصاد اليابان المثقل بالديون.