قاضٍ فيدرالي يوقف صفقة الاندماج الأكبر في تاريخ هوليوود

الأمر القضائي المؤقت

ينص الأمر على منع الشركتين من إتمام الصفقة حتى 3 أغسطس 2026 . وجدت القاضية أن الولايات "أظهرت بقوة" أن الصفقة ستحد بشكل غير قانوني من المنافسة . ومن المقرر عقد جلسة استماع في 3 أغسطس للنظر في تحويل الأمر المؤقت إلى أمر زجري طويل الأمد، وهو ما قد يؤخر الصفقة لأشهر، على أن تصدر القاضية قرارها في هذا الشأن بحلول 22 يوليو .

الدعوى القضائية للولايات الـ12

رفع ائتلاف من 12 ولاية أمريكية الدعوى في 13 يوليو 2026، بقيادة المدعي العام لكاليفورنيا روب بونتا، متحدياً بذلك موافقة وزارة العدل الأمريكية السابقة على الصفقة . الولايات المشاركة هي: كاليفورنيا، أريزونا، كولورادو، كونيتيكت، ماساتشوستس، مينيسوتا، نيويورك، بنسلفانيا، ماريلاند، نيوجيرسي، إلينوي، ومقاطعة كولومبيا .

تدّعي الدعوى أن الاندماج ينتهك قانون كلايتون لمكافحة الاحتكار، حيث يقلل المنافسة في ثلاثة أسواق متميزة: توزيع الأفلام ذات الإصدار الواسع، وتوزيع الأفلام الأعلى إيراداً، وترخيص القنوات الكابلية الأساسية . ترى الولايات أن الكيان المدمج سيمتلك قوة سوقية مفرطة، مما يؤدي إلى ارتفاع الأسعار وانخفاض الجودة وتقليل الخيارات أمام المستهلكين . كما أعرب أصحاب دور السينما عن قلقهم من أن يؤدي الدمج إلى تقليل عدد الأفلام وتضييق خيارات المستهلك .

حجج باراماونت المضادة

عارضت باراماونت الدعوى بشدة، واصفة إياها بأنها "تشوه قانون مكافحة الاحتكار الراسخ وتستند إلى تحريف خاطئ للمنافسة في صناعة الترفيه اليوم" . وتجادل الشركة بأن:

• الاندماج يخلق "منافساً أقوى" لعمالقة التكنولوجيا والبث المباشر مثل نتفليكس وأمازون وأبل
• منع الصفقة سيحمي نتفليكس وشركات التكنولوجيا الكبرى من "المنافسة التي هم في أمس الحاجة إليها"
• وزارة العدل استنتجت بالفعل أن الصفقة "ليست من المرجح أن تسبب ضرراً للمنافسة"، والولايات تتحدى هذا القرار

المخاطر المالية: رسوم التأخير اليومية

إذا لم تُغلق الصفقة بحلول 30 سبتمبر 2026، ستواجه باراماونت عقوبات مالية كبيرة. وفقاً لاتفاقية الاندماج المودعة في هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية، ستدخل "رسوم تأخير" يومية بقيمة 0.00277778 دولار للسهم الواحد حيز التنفيذ، بحد أقصى 0.25 دولار للسهم لكل فترة 90 يوماً . وتقدر مصادر متعددة هذه الرسوم بنحو 7 ملايين دولار يومياً على مالك باراماونت ديفيد إليسون، أو حوالي 650 مليون دولار كل ثلاثة أشهر . كما تواجه باراماونت رسوم إنهاء بقيمة 7 مليارات دولار إذا منعتها الجهات التنظيمية من إتمام الصفقة .

الوضع التنظيمي

الجدول الزمني الرئيسي

• 27 فبراير 2026 — الإعلان عن الصفقة بقيمة 110.9 مليار دولار (31 دولاراً للسهم نقداً)
• 12 يونيو 2026 — وزارة العدل توافق على الاندماج
• 1 يوليو 2026 — باراماونت تقدم تنازلات للاتحاد الأوروبي
• 13 يوليو 2026 — 12 ولاية ترفع الدعوى وتطلب أمراً قضائياً
• 17 يوليو 2026 — جلسة استماع في أوكلاند
• 20 يوليو 2026 — القاضية تصدر أمراً قضائياً لمدة 14 يوماً
• 22 يوليو 2026 — الموعد النهائي للقاضية للبت في الأمر الزجري طويل الأمد
• 30 سبتمبر 2026 — بدء تطبيق رسوم التأخير اليومية إذا لم تُغلق الصفقة

التاريخ الحاسم التالي هو 22 يوليو، عندما تقرر القاضية ما إذا كانت ستمدد فترة التجميد إلى ما بعد 14 يوماً - وهو قرار قد يحدد مصير أكبر اندماج إعلامي في تاريخ الولايات المتحدة.