آبل تستعيد عرش القيمة السوقية من إنفيديا: قصة صراع الـ4.88 تريليون دولار

في يوم الجمعة، 17 يوليو 2026، استعادت شركة آبل (Apple) وبشكل مفاجئ لقب الشركة الأكثر قيمة في العالم من شركة إنفيديا (Nvidia)، بعد تراجع حاد في أسهم الأخيرة. هذا التحول الذي بلغت قيمته حوالي 4.88 تريليون دولار (القيمة السوقية لآبل)، لم يكن مجرد تقلب يومي في السوق، بل هو انعكاس لصراع استراتيجي أوسع حول مستقبل الذكاء الاصطناعي. إليكم التفاصيل الكاملة.

الأرقام: 173 مليار دولار تتبخر في يوم واحد

انخفض سهم إنفيديا بنسبة 3.5% تقريبًا في جلسة تداول واحدة، مما أدى إلى محو ما يقرب من 173 مليار دولار من قيمتها السوقية . في المقابل، ارتفعت القيمة السوقية لشركة آبل إلى 4.88 تريليون دولار عند الإغلاق، متجاوزة إنفيديا التي بلغت قيمتها حوالي 4.86 تريليون دولار . من المهم ملاحظة أن الأسواق الأمريكية كانت مغلقة يوم 18 يوليو، لذا فالتاريخ هو 17 يوليو.

كانت التحركات أثناء الجلسة أكثر دراماتيكية. لمست آبل تقييمًا قريبًا من 5 تريليونات دولار خلال التداول قبل أن تتبادل الشركتان المراكز مرة أخرى، مع انزلاق إنفيديا إلى حوالي 4.83 تريليون دولار في مرحلة ما . انخفضت أسهم إنفيديا بنسبة تصل إلى 3.9% أو 4% في وقت مبكر من الجلسة، بينما انخفض سهم آبل بأقل من 0.1% .

رهان آبل الرابح: أنفق أقل على الذكاء الاصطناعي

ارتفع سهم آبل بنسبة 23% تقريبًا منذ بداية العام حتى تاريخه في 2026، مما يجعلها الأفضل أداءً بين مجموعة "Magnificent 7" . المحرك الأساسي لهذا الأداء هو استراتيجية آبل منخفضة الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي.

من المتوقع أن تنفق آبل حوالي 14 مليار دولار فقط في النفقات الرأسمالية حتى العام المالي 2026، وهو جزء صغير جدًا مقارنة بـ أكثر من 650 مليار دولار التي تستثمرها أمازون ومايكروسوفت وميتا وألفابيت بشكل جماعي في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي . بدلاً من بناء مزارع حوسبة ضخمة خاصة بها للذكاء الاصطناعي، تعتمد آبل على نماذج من طرف ثالث (بما في ذلك نموذج جوجل Gemini) وشركاء سحابيين - بل وتقوم بتشغيل نموذجها الخاص، FM Cloud، على معالجات Nvidia GPU عبر Google Cloud .

كافأت الأسواق هذا النهج "خفيف الإنفاق الرأسمالي". فمع تزايد القلق حول ما إذا كان الإنفاق الضخم لشركات التكنولوجيا الكبرى على الذكاء الاصطناعي سيترجم إلى عوائد متناسبة، بدأت استراتيجية آبل المنضبطة تبدو وكأنها خطوة ذكية وليست ضعفًا .

لماذا إنفيديا هي أسوأ أسهم الرقائق أداءً في 2026؟

كانت إنفيديا أسوأ الأسهم أداءً في مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات (SOX) في 2026 - حيث احتلت المرتبة الأخيرة منذ بداية العام بين مؤشر الـ30 سهمًا، والذي تضاعف هو نفسه تقريبًا .

• بعد أن وصلت لأول مرة إلى قيمة سوقية تبلغ 5 تريليونات دولار واحتفظت بلقب الشركة الأعلى قيمة منذ يونيو 2025، انخفضت أسهم إنفيديا بنسبة 18% تقريبًا من أعلى مستوى قياسي لها في 14 مايو 2026 بحلول أواخر يونيو .
• ارتفع مؤشر SOX بنسبة 79% في النصف الأول من عام 2026، بينما كان مكسب إنفيديا حوالي 12% فقط في الربع الثاني .
• تشمل الضغوط الرئيسية: المخاوف بشأن القوة التسعيرية لرقائق الذكاء الاصطناعي (حيث يراهن متداولون على منصة Kalshi على انخفاض الأسعار) ، وموجة بيع بقيمة 1.3 تريليون دولار في قطاع أشباه الموصلات في يونيو ، والشكوك المتزايدة بين المستثمرين حول مرحلة "أرني العوائد" من دورة الإنفاق على الذكاء الاصطناعي .

حتى التوقعات المتفائلة للإيرادات - بما في ذلك توقعات إنفيديا نفسها بإيرادات طويلة الأجل تتجاوز تريليون دولار - فشلت في إخراج السهم من حالة الركود التي يعاني منها في 2026، مما يعزز النظرية السائدة في وول ستريت بأن حجم الشركة الهائل أصبح الآن أكبر تحدٍ لها .

ماذا بعد؟ محفزان سيحددان الفائز القادم

يراقب المستثمرون محفزين رئيسيين يمكن أن يحددا ما إذا كانت آبل (التوزيع/الذكاء الاصطناعي الاستهلاكي) أم إنفيديا (البنية التحتية/الأجهزة) هي التي ستقود المرحلة القادمة.

أرباح شركات التكنولوجيا الكبرى (أواخر يوليو 2026)

مع إعلان نتائج أرباح كل من ألفابيت وأمازون وميتا ومايكروسوفت، سيكون السؤال المركزي هو ما إذا كان الإنفاق على الذكاء الاصطناعي يترجم إلى نمو في الإيرادات وهوامش الربح. أي مؤشر على إيرادات مخيبة للآمال متعلقة بالذكاء الاصطناعي قد يضغط أكثر على إنفيديا وقطاع الرقائق .

قرار سعر الفائدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي (29 يوليو 2026)

أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة عند 3.5%–3.75% في اجتماع يونيو، ويوجد الطلب الناتج عن الذكاء الاصطناعي الآن رسميًا على قائمة مراقبة التضخم للفيدرالي . من المتوقع على نطاق واسع ألا يكون هناك تغيير في 29 يوليو . قرار متشدد سيثقل كاهل أسهم التكنولوجيا عالية التقييم (بما في ذلك إنفيديا)، بينما أي إشارة مرنة - أو علامات على أن تضخم الإنفاق الرأسمالي على الذكاء الاصطناعي بلغ ذروته - سترفع كلا السهمين ولكن قد تفيد قصة تقييم آبل الأكثر استقرارًا بشكل غير متناسب .

النقاش الأساسي: هل يمكن لهيمنة البنية التحتية لإنفيديا أن تستأنف تسارعها مع استمرار بناء قدرات الذكاء الاصطناعي، أم أن استراتيجية آبل "التوزيع أولاً، والإنفاق الرأسمالي المنخفض" ستستمر في الفوز مع تحول السوق من نشوة الإنفاق إلى تدقيق الربحية؟