انهيار البيتكوين 2026: أطول موجة بيع أمريكية و 4.3 مليار دولار انسحابات من الصناديق

انهيار الطلب المؤسسي الأمريكي يضرب البيتكوين

ألمع إشارة على موجة البيع الحادة هي مؤشر 'Coinbase Premium'، الذي ظل في المنطقة السلبية لـ 60 يومًا متتاليًا، وهي أطول فترة منذ إطلاق المؤشر. يقيس هذا المؤشر الفارق السعري للبيتكوين في بورصة 'Coinbase' (الأمريكية) مقارنة بالبورصات العالمية، وهو مقياس لضغوط الشراء المؤسسي الأمريكي. بلغت القراءة الأخيرة -0.0908%، مما يشير إلى بيع أمريكي مستمر مقارنة بالطلب العالمي . وأشار محللون في XS.com إلى أن موجة بيع في أسهم أشباه الموصلات جرّت العملات الرقمية إلى موجة أوسع من النفور من المخاطرة، مع انخفاض البيتكوين بأكثر من 1.5% وفشله في الثبات فوق 63 ألف دولار في 17 يوليو . وقد تم رصد هذه الموجة السلبية في وقت سابق عند 46 يومًا من قبل المحلل علي مارتينيز، ووصفها بأنها علامة على أن 'الأموال الذكية' تقف على الحياد .

أرقام قياسية في خروج الأموال من صناديق البيتكوين المتداولة

أفادت بلومبرغ أن المستثمرين سحبوا أكثر من 4.1 مليار دولار من 13 صندوقًا فوريًا للبيتكوين في الولايات المتحدة خلال يونيو، وهو أسوأ شهر منذ إطلاق الصناديق في يناير 2024 . وتشير بيانات CoinGlass إلى أن الرقم يقارب 4.3 مليار دولار، متجاوزًا 2.4 مليار دولار من عمليات الاسترداد في مايو . صندوق 'iShares Bitcoin Trust' التابع لشركة BlackRock وحده استحوذ على حوالي 3.55 مليار دولار من هذه الانسحابات، أي حوالي 79% من الإجمالي . على أساسrolling 30 يومًا، احتلت خسارة 6.35 مليار دولار المرتبة الأسوأ من بين 582 نافذة زمنية تم تتبعها منذ الإطلاق .

في الفترة من 15 مايو إلى 3 يونيو، سجلت صناديق البيتكوين المتداولة 13 يومًا متتاليًا من صافي الانسحابات (أطول موجة مسجلة). وخلال هذه الفترة وحدها، سحب المستثمرون حوالي 4.4 مليار دولار. انكمش إجمالي الأصول المدارة لهذه الصناديق من 104.3 مليار دولار إلى 82.8 مليار دولار في ثلاثة أسابيع فقط .

تآكل القيمة السوقية: انخفاض بنسبة ~30% إلى ~2.08 تريليون دولار

انخفضت القيمة السوقية الإجمالية لسوق العملات الرقمية من حوالي 2.97 تريليون دولار في بداية عام 2026 إلى ما يقرب من 2.08 تريليون دولار بحلول 30 يونيو، أي خسارة تبلغ حوالي 890 مليار دولار . وأشار مرصد الأصول الرقمية لصندوق النقد الدولي إلى أنه من أعلى مستوى تاريخي بلغ 4.4 تريليون دولار في أكتوبر 2025، كان السوق قد انخفض بالفعل بأكثر من 40% إلى حوالي 2.4 تريليون دولار بنهاية الربع الأول . وعلى أساس 8 أشهر، محت أسواق العملات الرقمية أكثر من نصف قيمتها، حيث انخفضت بنسبة 54% من ذروة أكتوبر 2025 .

ضغوط الاقتصاد الكلي

عززت بيئة النفور من المخاطرة الأوسع الانخفاض. اجتذبت موجة بيع أسهم أشباه الموصلات العملات الرقمية إلى الأسفل كجزء من تراجع منسق في أصول المخاطرة . كما أدت الإشارات المتشددة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي والتوترات الجيوسياسية المستمرة إلى تثبيط شهية المستثمرين لأصول المخاطرة بما في ذلك العملات الرقمية.

تقييم 'فونغ لي' لميزانية شركة 'Strategy'

أعلن الرئيس التنفيذي لشركة 'Strategy' (المعروفة سابقًا باسم MicroStrategy)، فونغ لي، علنًا أن ديون الشركة القابلة للتحويل البالغة حوالي 6.7 مليار دولار لا تشكل خطرًا حقيقيًا على الميزانية العمومية إلا إذا انخفض البيتكوين إلى ما يقرب من 8,000 إلى 10,000 دولار، أي حوالي 85% أقل من الأسعار الحالية . في مقابلة مع بلومبرغ تي في في 15-16 يوليو، أكد لي مجددًا أن الشركة لا تزال مشترية طويلة الأجل للبيتكوين وأن ضغط الديون لا يصبح مشكلة حقيقية إلا إذا بقي البيتكوين عند هذا المستوى الكارثي . وقد صرح سابقًا بأن البيتكوين يحتاج إلى الانخفاض بنسبة 90% إلى 8,000 دولار والبقاء عند هذا المستوى لمدة 5-6 سنوات ليهدد خدمة ديون الشركة .

إجراءات تخفيفية رئيسية تم اتخاذها

• إعادة شراء ديون بقيمة 1.5 مليار دولار. من 11 إلى 25 مايو 2026، أعادت Strategy شراء 1.5 مليار دولار من سنداتها القابلة للتحويل بفائدة 0% والمستحقة في 2029 بخصم حوالي 8% (دفعت 1.38 مليار دولار)، مما خفض القيمة الاسمية الإجمالية من 8.2 مليار دولار إلى 6.7 مليار دولار ووفر حوالي 120 مليون دولار .

• حوالي 3 مليارات دولار كاحتياطيات نقدية محتفظ بها في الميزانية العمومية كحاجز أمان .

• بيع رمزي للبيتكوين. في يونيو، باعت Strategy كمية صغيرة من البيتكوين لأول مرة منذ تبني استراتيجية البيتكوين المؤسسية في 2020. لم يكن ذلك بسبب حاجة الشركة للنقد، بل لإظهار للمستثمرين ووكالات التصنيف أنها تستطيع بيع البيتكوين دون تعطيل السوق .

كما أشار لي إلى خطة لاستعادة هيكل الأسهم الممتازة (STRC) . واعتبارًا من أواخر مايو، كانت Strategy تمتلك 843,738 بيتكوين بعائد بيتكوين للعام حتى تاريخه بنسبة 13.3% . الخلاصة من الإدارة: عند مستوى ~63,000 دولار، لا يوجد خطر دين في الأجل القريب، لكن الشركة عززت موقفها بشكل استباقي عن طريق تقليل الرفع المالي وبناء حواجز نقدية.

خلاصة

إن انخفاض البيتكوين في منتصف 2026 هو قصة استنزاف الطلب المؤسسي الأمريكي، وعمليات استرداد قياسية من صناديق الاستثمار المتداولة، وتحول أوسع نحو النفور من المخاطرة في الأسواق المالية الكلية. شركة 'Strategy'، أكبر حامل مؤسسي للبيتكوين، اتخذت خطوات لتقليل الرفع المالي وبناء حواجز نقدية، حيث يضع رئيسها التنفيذي عتبة خطر الديون عند مستوى سعري أقل بكثير من التداول الحالي.