أرباح Powerchip في الربع الثاني من 2026: إيرادات تقفز 53% وزيادة 45% في أسعار DRAM تشير إلى نقص هيكلي مدفوع بالذكاء الاصطناعي حتى 2027

الخلاصة: سجلت شركة Powerchip Semiconductor Manufacturing Corp (PSMC) نتائج قوية للربع الثاني من 2026 في 14 يوليو 2026، مع قفزة في الإيرادات بنسبة 53% على أساس سنوي وتضاعف هوامش الربح الإجمالية تقريبًا ثلاث مرات. في الوقت نفسه، أعلنت الشركة عن زيادة بنسبة 45% في أسعار DRAM وحذرت من أن النقص في الذاكرة هو نقص هيكلي، ومن المرجح أن يمتد إلى عام 2027. هذه النظرة المستقبلية ليست استثنائية، بل تتماشى مع إجماع صناعة الذاكرة بأكملها، من SK Hynix وSamsung إلى TrendForce وGoldman Sachs، الذين يرون جميعًا أن الطلب على الذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM) بفضل الذكاء الاصطناعي يزاحم المعروض من ذاكرة DRAM التقليدية حتى عام 2027 على الأقل.

نتائج Powerchip للربع الثاني من 2026: الأرقام التي ترسم ملامح الدورة الفائقة

أعلنت PSMC عن أرباح الربع الثاني من 2026 في 14 يوليو 2026، بأرقام رئيسية تروي قصة واضحة لشركة تركب موجة تسعير فائقة :

• الإيرادات التشغيلية: 17,291 مليون دولار تايواني (حوالي 527 مليون دولار أمريكي)، بارتفاع 27% عن الربع السابق و53% عن الربع المماثل من العام الماضي .
• صافي الدخل: 3,291 مليون دولار تايواني — انخفاض بنسبة 77% عن الربع الأول من 2026، لكنه تحول كبير من خسارة صافية بلغت 3,226 مليون دولار تايواني في الربع الثاني من 2025 .
• هامش الربح الإجمالي: تحسن ليصل إلى 28%، ارتفاعًا من 10% فقط في الربع الأول من 2026 .
• الدخل التشغيلي: 3.68 مليار دولار تايواني .
• ربحية السهم (الربع الثاني): 0.76 دولار تايواني، مقابل خسارة قدرها 0.80 دولار تايواني في الربع الثاني من 2025 .
• الاحتياطيات النقدية: ارتفعت بشكل حاد خلال الربع .

يعكس الانخفاض المتسلسل في صافي الدخل، على الرغم من النمو القوي في الإيرادات، أن الربع الأول من 2026 تضمن مكاسب لمرة واحدة. على أساس تشغيلي جوهري، كان أداء الربع الثاني قويًا: الإيرادات ارتفعت، والهوامش توسعت، وعادت الشركة إلى الربحية على أساس سنوي.

زيادات الأسعار: الصورة الكاملة

في يوليو 2026، رفعت Powerchip أسعار وحدات تصنيع ذاكرة DRAM بنسبة 45% ونفذت زيادات بنسبة 10-15% لرقائق إدارة الطاقة (PMIC) ومشغلات الشاشات (DDIC) . جاءت هذه الزيادات بعد زيادات سابقة في 2026: تم رفع أسعار مشغلات الشاشات مقاس 12 بوصة بنسبة 30% وأسعار مستشعرات الصور (CIS) بنسبة 20% . صرح رئيس PSMC، مارتن تشو، بأن هذه الزيادات ستعزز الإيرادات بنسبة مئوية مكونة من رقمين بدءًا من يونيو .

يعكس حجم هذه الزيادات بيئة التسعير الأوسع. وفقًا لـ TrendForce، قفزت أسعار عقود DRAM في الربع الأول من 2026 بنسبة 90-95% على أساس ربع سنوي (حتى أن ذاكرة DRAM للحواسيب الشخصية تضاعفت)، واستمر الربع الثاني من 2026 في الارتفاع بنسبة 58-63% . وصل السعر القياسي لشريحة DDR4 8Gb إلى أعلى مستوى على الإطلاق عند 20 دولارًا أمريكيًا للوحدة في مايو 2026 .

التحذير من المعروض: نقص هيكلي وليس دوريًا

التحذير الأساسي من Powerchip هو أن النقص الحالي في معروض الذاكرة هو نقص هيكلي — ناتج ليس عن اضطراب مؤقت بل عن إعادة توزيع أساسية للطاقة التصنيعية — وقد يستمر حتى عام 2027، مع احتمالية زيادات سعرية إضافية . هذا الرأي يحظى بإجماع شبه عالمي عبر صناعة أشباه الموصلات.

SK Hynix — في 11 يوليو 2026، حذر الرئيس التنفيذي كواك نو-جونغ من أن صناعة الذاكرة العالمية تواجه "أسوأ نقص في المعروض على الإطلاق" في 2027، مع توقع أن يتجاوز طلب العملاء الطاقة الإنتاجية حتى ما بعد عام 2030. وأرجع السبب إلى الطلب على ذاكرة HBM وذاكرة الخوادم بفضل الذكاء الاصطناعي .

Samsung — في 30 أبريل 2026، حذر رئيس قسم الذاكرة كيم جاي-جون من أن "النقص الكبير" في منتجات الذاكرة من المتوقع أن يستمر حتى عام 2027 على الأقل، مع وصول معدلات تلبية الطلب إلى أدنى مستوياتها القياسية. بعض العملاء قاموا بالفعل بتأمين حصص توريد حتى عام 2027 .

TSMC — حذر الرئيس التنفيذي سي. سي. وي في 4 يونيو 2026 من أن نقص رقائق الذكاء الاصطناعي سيستمر "لسنوات" وأن شركة التصنيع ستواجه صعوبة في تلبية الطلب لعدة سنوات .

Omdia — في مايو 2026، رفعت شركة أبحاث السوق توقعاتها لنمو إيرادات أشباه الموصلات في 2026 إلى 62.7%، مشيرة إلى توسع غير مسبوق في أسواق DRAM وNAND بفضل الطلب المستدام والنقص المستمر في المعروض، مع استبعاد حدوث تحسن كبير قبل عام 2027 .

TrendForce — وثقت أن موردي DRAM يواصلون إعادة تخصيص عُقد التصنيع المتقدمة والطاقات الجديدة نحو منتجات HBM والخوادم، مما يحد بشكل كبير من المعروض في الأسواق الأخرى .

Goldman Sachs — راجع توقعاته لأسعار DRAM في 2026 إلى زيادة سنوية بنسبة 250-280%، مصرحًا صراحة بأن "نقص الذاكرة قد يمتد إلى 2027" .

S&P Global — أفادت بأن نقص الذاكرة الناتج عن الذكاء الاصطناعي يخلق مخاطر على ربحية المنتجات غير المرتبطة بالذكاء الاصطناعي مع إعادة تخصيص الطاقة لذاكرة HBM وذاكرة الخوادم .

J.P. Morgan — تتوقع أن تمتد حالات النقص الهيكلي حتى عام 2027 على الأقل، وربما إلى عام 2028، مع استمرار نمو الطلب .

بخصوص Counterpoint Research وIDC: لم تظهر مجموعة المصادر المتاحة تصريحات عامة مباشرة من أي من الشركتين حول قيود توريد الذاكرة في الفترة 2026-2027. ومع ذلك، فإن الإجماع من المصادر المذكورة أعلاه — كل منتج رئيسي للذاكرة وكل شركة تحليلية مستقلة علقت — متسق بشكل ملحوظ في توقع استمرار ضيق توريد الذاكرة الهيكلي حتى عام 2027 على الأقل.

لماذا يختلف هذا النقص عن سابقاته

تختلف الدورة الفائقة للذاكرة المدفوعة بالذكاء الاصطناعي عن حالات النقص الدورية السابقة في جانب حاسم واحد: إنها إعادة توزيع هيكلي للطاقة الإنتاجية، وليست طفرة طلب مؤقتة. قام مصنعو الذاكرة — SK Hynix وSamsung وMicron — بتحويل جزء كبير من إنتاج الرقاقات نحو ذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM) لمسرعات الذكاء الاصطناعي . تقدر UBS أن حوالي 20% من طاقة إنتاج DRAM الأمامية تم تحويلها إلى HBM بحلول أواخر 2025 . تستخدم HBM عبوات متقدمة وتستهلك طاقة تصنيعية أكبر بكثير لكل وحدة مقارنة بـ DRAM التقليدية .

هذه إعادة التوزيع أدت إلى تجويع سوق DRAM التقليدية، مما دفع الأسعار إلى أعلى مستوياتها على الإطلاق وخلق تأثيرات متتالية عبر سلسلة توريد أشباه الموصلات الأوسع. موجة ارتفاع الأسعار تنتشر الآن إلى ما بعد الذاكرة لتشمل أشباه الموصلات الكهربائية (Power Semiconductors)، حيث قامت شركات مثل Infineon وTexas Instruments برفع أسعارها .

ماذا يعني هذا للمشترين

الخلاصة العملية واضحة: إذا كان منتجك يعتمد على ذاكرة DRAM التقليدية، أو رقائق إدارة الطاقة، أو مشغلات الشاشات، فتوقع استمرار ضغوط الأسعار وتحديات التخصيص حتى عام 2027 على الأقل. كما قال الرئيس التنفيذي لـ SK Hynix: "نتوقع أن يكون العام القادم هو الأسوأ في تاريخ الصناعة من منظور العرض" .