انهيار تاريخي لسهم IBM بنسبة 26% في يوم واحد ومسح أكثر من 70 مليار دولار من قيمتها السوقية

الأرقام الأولية للربع الثاني مقابل تقديرات المحللين

وقد وصفت الشركة هذه النتائج بأنها أولية، مما يعني أن التقرير الربعي الكامل لا يزال قيد الإعداد ^BL.

تفسير الرئيس التنفيذي أرفيند كريشنا

في رسالة إلى المستثمرين صدرت في 14 يوليو، كتب كريشنا: "هذا الربع، تعثرنا" ^BF. وأرجع السبب إلى عاملين رئيسيين:

• تحول إنفاق العملاء بشكل كبير نحو البنية التحتية للذكاء الاصطناعي (الخوادم والتخزين والذاكرة) بعيدًا عن منصات IBM التقليدية في تكنولوجيا المعلومات والاستشارات والبرمجيات ^BC.
• قيام العملاء بتقليص وتأجيل الإنفاق التقديري، وتأجيل المشاريع غير الأساسية وسط حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي ^BLC.
• هذا الفشل أعاد إحياء مخاوف "SaaSpocalypse"، وهي النظرية القائلة إن موردي البرمجيات المؤسسية التقليديين يفقدون قوتهم التسعيرية مع قيام العملاء بتوحيد الإنفاق والتحول نحو الحلول القائمة على الذكاء الاصطناعي ^F.

القطاع الأكثر تضررًا

كان قطاع البنية التحتية هو الأكثر تضررًا، حيث انخفضت إيراداته بنسبة 7% على أساس سنوي ^B. ويشمل هذا القطاع أجهزة IBM المركزية وأعمال الأجهزة التقليدية، التي تتميز بهوامش ربح عالية ولكنها تُرى بشكل متزايد على أنها عرضة لموجة التحديث التي يقودها الذكاء الاصطناعي. كما كان أداء قطاعي الاستشارات والبرمجيات دون المأمول أيضًا حيث أوقف العملاء صفقات التحول الكبيرة لإعطاء الأولوية لشراء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي ^BLC.

رد فعل السوق والتكنولوجيا الأوسع

• أدى انهيار IBM إلى جر قطاع التكنولوجيا الأوسع إلى الأسفل، على الرغم من أن مدى تأثير العدوى على أسهم شركات البرمجيات والأمن السيبراني كان لا يزال قيد التطور عند إغلاق 14 يوليو ^LT.
• جاء الانهيار على خلفية انخفاض أسبوعي بنسبة 12.2% حققه السهم في الأسبوع السابق (6-10 يوليو)، مما يعني أن IBM كانت بالفعل تحت ضغط كبير قبل الإعلان الأولي للربع الثاني ^S.
• أشارت العديد من وسائل الإعلام إلى أن الانخفاض أعاد إحياء مخاوف "SaaSpocalypse" الأوسع، وهي الفرضية التي تقول إن موردي البرمجيات المؤسسية التقليديين يواجهون أزمة هيكلية في الإيرادات مع حلول الإنفاق على الذكاء الاصطناعي محل الفئات القديمة ^F.

تخفيضات التصنيف والتدقيق القانوني قبل الحدث

على الرغم من عدم الإبلاغ عن أي تخفيض جديد في التصنيف أو دعوى قضائية جديدة من المساهمين في أعقاب انهيار 14 يوليو مباشرة، كانت الشركة بالفعل تحت ضغط تحليلي وقانوني كبير في الأشهر التي سبقت الانهيار:

• في فبراير 2026، خفض بنك Erste Group تصنيف IBM من "شراء" إلى "احتفاظ" بعد أن انخفض السهم بنسبة 13% على أخبار Anthropic COBOL ^M.
• في أبريل 2026، خفض بنك Stifel Nicolaus تصنيف IBM وخفض سعره المستهدف من 340 دولارًا إلى 290 دولارًا، مستشهدًا بالرياح المعاكسة المستمرة ^N.
• أيضًا في أبريل 2026، خفض المحلل Wamsi Mohan من بنك أوف أمريكا للأوراق المالية السعر المستهدف من 340 دولارًا إلى 300 دولار، وخفض تقديراته للربع الثاني وعام 2026 بأكمله ^B.
• في أبريل 2026، واجهت IBM تسوية قانونية تاريخية بقيمة 17 مليون دولار مع وزارة العدل الأمريكية بموجب قانون المطالبات الكاذبة، والمتعلقة بممارسات التوظيف، مما زاد من الضغوط الهبوطية على السهم قبل الربع الثاني ^A.

أفادت العديد من المنافذ الإخبارية أن عملية البيع المكثفة أثارت تدقيقًا مكثفًا من وول ستريت وأسئلة متجددة حول استراتيجية IBM للذكاء الاصطناعي واستدامة نموذج إيراداتها من الاستشارات والبرمجيات ^BLCT. ونظرًا لشدة الفشل، فمن المتوقع على نطاق واسع صدور المزيد من تخفيضات التصنيف والاحتمالات التقاضي المتعلق بالأوراق المالية في الأيام المقبلة.