شركة Strategy تبيع 32 بيتكوين وتُفوض بيع 1.25 مليار دولار إضافية في خطوة تاريخية تخالف عقيدة 'البيع ممنوع'

تم تخصيص العائدات صراحةً لتمويل مدفوعات أرباح الأسهم الممتازة على أسهمها الممتازة الدائمة من فئة STRC . في وقت البيع، كان البيتكوين يتداول بالقرب من 72,000-74,000 دولار، مما يعني أن Strategy باعت بعلاوة متواضعة عن سعر السوق الفوري .

تفويض يونيو — تغيير شامل في السياسة

في 29 يونيو 2026، وافق مجلس إدارة شركة Strategy على 'إطار رأس المال الائتماني الرقمي' الجديد الذي يأذن ببيع ما يصل إلى 1.25 مليار دولار من البيتكوين . يضع الإطار أيضًا:

• سياسة احتياطي نقدي بالدولار الأمريكي تبلغ حوالي 2.55 مليار دولار
• تفويضًا يصل إلى 2 مليار دولار لإعادة شراء الأسهم (مليار دولار للأسهم العادية، ومليار دولار للأوراق المالية الممتازة)
• رفع الأرباح السنوية على الأسهم الممتازة STRC من 11.5% إلى 12%

تُخصص عائدات أي بيع للبيتكوين بموجب هذا الإطار لـ أرباح الأسهم الممتازة ونفقات الفوائد وإعادة شراء الديون وإعادة شراء الأسهم — وليس للخروج من التعرض للبيتكوين .

بأسعار البيتكوين الحالية (حوالي 58,000 دولار في ذلك الوقت)، فإن 1.25 مليار دولار ستمثل حوالي 20,800-21,500 BTC، أو حوالي 2.5% من إجمالي ممتلكات Strategy . وصف المحللون الإطار بأنه 'يعيد كتابة نص السنوات الأربع الماضية بالكامل القائم على الشراء فقط' .

ما زالت Strategy تحتفظ به

وفقًا لأحدث إيداع لها (31 مايو 2026)، كانت شركة Strategy تمتلك 843,706 بيتكوين، تم الحصول عليها بمتوسط تكلفة يبلغ حوالي 75,699 دولارًا لكل BTC . قامت الشركة لاحقًا بشراء 1,550 BTC إضافية في 8 يونيو 2026، بتمويل من بيع أسهم في السوق جمع 181 مليون دولار، مما يشير إلى أنها كانت لا تزال تجمع العملات حتى أثناء بيعها . بحلول أواخر يونيو، تم الإبلاغ عن إجمالي الممتلكات بحوالي 847,000 BTC .

كيف يختلف هذا عن الفلسفة السابقة

'البيع ممنوع' كان العقيدة الأساسية

بنى مايكل سايلور شركة Strategy (التي كانت آنذاك MicroStrategy) على أطروحة بسيطة ومطلقة منذ عام 2020: جمع البيتكوين إلى الأبد، ولا تبيع أبدًا حتى سنت واحد. اشتهر بإطلاقه على البيتكوين اسم 'استراتيجية الخروج'، واعتبر البيع نقيضًا للمهمة .

كان بيع مايو 2026 ثاني بيع للبيتكوين في تاريخ الشركة بأكمله، وكان الأول عملية بيع صغيرة متعلقة بالضرائب في عام 2022 .

كان التحول الخطابي لسايلور واضحًا

في مكالمة أرباح في أوائل مايو 2026، قال سايلور: 'سنبيع على الأرجح بعض البيتكوين لتمويل توزيعات الأرباح فقط لتلقيح السوق' . أخبر لاحقًا مجلة Fortune أن تصريحاته كانت تهدف جزئيًا إلى 'مضايقة البائعين على المكشوف والكارهين' الذين افترضوا أن MSTR لا يمكنها البيع أبدًا .

أضفى إطار 29 يونيو الطابع الرسمي على ما كان يعتبر غير وارد في السابق: برنامج تحويل البيتكوين إلى نقد معتمد من مجلس الإدارة يحول BTC من أصل خزانة دائم إلى مصدر للسيولة المؤسسية .

تأثير السوق والسياق الأوسع للبيتكوين

الانخفاض الأوسع للبيتكوين

وصلت البيتكوين إلى أعلى مستوى تاريخي لها عند حوالي 126,000-126,210 دولارًا في أكتوبر 2025 . بحلول أوائل يوليو 2026، كان البيتكوين يتداول حول 57,700-58,500 دولار — بانخفاض يزيد عن 50% عن ذروته . عانت البيتكوين من خسائر فصلية متتالية للمرة الثالثة فقط في تاريخها، حيث انخفضت بنسبة حوالي 30% في النصف الأول من عام 2026 وأغلقت يونيو بانخفاض بحوالي 18.5% — وهو أسوأ شهر لها في العام . بلغ مؤشر الخوف والجشع 11 ('خوف شديد') مع بداية النصف الثاني من عام 2026 .

قادت قوى متعددة عمليات البيع: عدم الاستقرار الجيوسياسي، والإشارات المتشددة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي، وتدفقات صناديق الاستثمار المتداولة القياسية الخارجة، ومعنويات تجنب المخاطرة الواسعة — وليس فقط إجراءات شركة Strategy .

تأثيرات خاصة بشركة Strategy

• انخفض سهم MSTR بنحو 31% في الشهر الذي أعقب بيع مايو، حيث حطم خرق قاعدة 'البيع ممنوع' الحاجز النفسي الذي دعم علاوة السهم . خسرت أسهم Strategy حوالي 41% من قيمتها في يونيو وحده .
• تزامنت أخبار تفويض 29 يونيو مع هبوط البيتكوين إلى أدنى مستوى له في 21 شهرًا عند 57,742 دولارًا في 1 يوليو 2026 . وصف المحللون بيع Strategy بأنه كسر 'آخر ضمان في السوق' — وهو الافتراض بأن أكبر حامل مؤسسي للعملة الرقمية في العالم لن يبيع أبدًا .
• في 5 يونيو 2026، تسبب اختراق البيتكوين لمستوى 62,000 دولار في تصفية صفقات شراء بالرافعة المالية بقيمة 1.5 مليار دولار، مع ذكر تحول سردية Strategy كعامل مساهم في المعنويات .
• كان رد فعل السوق الأوسع مضخمًا لأن MSTR عملت لسنوات كـ وكيل مضاعف للبيتكوين — فتقلباتها تجاوزت باستمرار تقلبات BTC، مما يعني أن ضائقتها انعكست على معنويات العملات الرقمية .

ملاحظة: الضرر الرمزي فاق التأثير المباشر على السوق

كان بيع مايو الفعلي لـ 32 BTC 'صغيرًا جدًا لدرجة يمكن اعتباره خطأ في التقريب' — فقط 0.004% من إجمالي ممتلكات Strategy . تفويض 1.25 مليار دولار هو حد أقصى، وليس عملية بيع منفذة . يجادل معظم المحللين بأن الضرر الرمزي — تدمير سردية 'البيع ممنوع' — فاق التأثير المباشر للصفقة الصغيرة نفسها . ومع ذلك، فإن التفويض يخلق عبئًا دائمًا: السوق يعرف الآن أن Strategy يمكنها بيع كميات كبيرة، وهذا وحده أثقل على المعنويات .