فولكس فاجن 2026: انهيار أم إعادة هيكلة؟ تفاصيل الأزمة الأعمق في تاريخ العملاقة الألمانية

تمر مجموعة فولكس فاجن بواحدة من أشد الأزمات المالية في تاريخها الممتد 89 عامًا حتى منتصف عام 2026. تواجه الشركة ضغوطًا هائلة من ضعف الطلب على السيارات الكهربائية، والمنافسة الشرسة من شركات صناعة السيارات الصينية، وارتفاع التكاليف الهيكلية، مما دفع إلى إعادة هيكلة وصفها الرئيس التنفيذي أوليفر بلوم بأنها الأعمق التي شهدتها صناعة السيارات العالمية على الإطلاق . ولكن وسط سيل من العناوين المثيرة – تسريح 100 ألف وظيفة، إغلاق أربعة مصانع، بيع أصول بقيمة 7.4 مليار يورو، واحتمال التخلي عن العلامات التجارية الإيطالية الفاخرة – يصبح من الصعب الفصل بين التحركات المؤكدة والنقاشات في غرف مجالس الإدارة وتكهنات وسائل الإعلام. هذا المقال يتحقق من صحة كل ادعاء باستخدام أحدث المصادر المتاحة.

التحرك المؤكد الوحيد: بيع إيفرلينس (7.4 مليار يورو)

الإجراء الوحيد المؤكد بالكامل هو بيع حصة الأغلبية في قسم محركات فولكس فاجن البحرية، إيفرلينس.

• في 24 يونيو 2026، وافقت فولكس فاجن على بيع حصة 51% في إيفرلينس لصالح شركة الأسهم الخاصة باين كابيتال .
• تدر الصفقة عائدات تبلغ حوالي 7.4 مليار يورو (حوالي 8.4 مليار دولار) بما في ذلك الديون .
• قدرت قيمة الوحدة "بوضوح أعلى" من 9 مليار يورو إجمالاً من قبل مقدمي العروض المتعددين .
• ستحتفظ فولكس فاجن بـ حصة 49% كمساهم أقلية طويل الأجل، مع استهداف إتمام الصفقة بحلول نهاية عام 2026، بانتظار التشاور مع الموظفين في فرنسا والموافقات المعيارية .

توظف إيفرلينس حوالي 16,000 موظف وحققت إيرادات بقيمة 4.9 مليار يورو في سنتها المالية الأخيرة . وقد نُسب إلى هذا البيع بالفعل تعزيز سعر سهم فولكس فاجن .

تقارير غير مؤكدة: أعمق تخفيضات في القوى العاملة في تاريخ فولكس فاجن

تدعي تقارير إعلامية متعددة أن فولكس فاجن تخطط لتسريح ما يصل إلى 100,000 وظيفة في جميع أنحاء العالم – حوالي 15% من قوتها العاملة العالمية البالغة حوالي 657,000 موظف .

• هذا من شأنه أن يضاعف الهدف السابق المعلن عنه قبل أشهر فقط بتسريح حوالي 50,000 وظيفة .
• ذكرت مجلة ماناجر ماجازين في 26 يونيو 2026، أن الرئيس التنفيذي أوليفر بلوم والمدير المالي أرنو أنتليتز قدما بالفعل خطة إعادة الهيكلة لمجلس الإدارة، وأن مجلس الإشراف سيناقش المقترحات في 9 يوليو 2026 .
• نفس التقارير تحدد أربعة مصانع ألمانية كمرشحة للإغلاق: هانوفر، تسفيكاو، إمدن، ومصنع أودي في نيكارسولم . توظف هذه المواقع الأربعة مجتمعة أكثر من 45,000 عامل .

تنبيه هام: هذه التقارير تأتي من منافذ إخبارية تستشهد بمصادر داخلية لم تذكر أسمائها. لم تؤكدها فولكس فاجن بعد. في ديسمبر 2024، توصلت فولكس فاجن إلى اتفاق مع نقابة آي جي ميتال العمالية كان من المفترض أن يتجنب إغلاق المصانع في ألمانيا . الخطة الجديدة الأعمق ستحل محل تلك الاتفاقية إذا تمت الموافقة عليها . وقد أعلن مجلس العمال في فولكس فاجن ونقابة آي جي ميتال بالفعل أنهما سيقاتلان الخطة إذا مضت قدمًا .

شراكة بوش للقيادة الذاتية بقيمة 1.5 مليار يورو: على وشك الانهيار

ذكرت صحيفة بيلد الألمانية في 28 يونيو 2026، أن فولكس فاجن تخطط لإنهاء "تحالف القيادة الآلية" (ADA) مع مورد السيارات بوش .

• أُطلقت الشراكة في يناير 2022 عبر وحدة البرمجيات التابعة لفولكس فاجن كاريد .
• تم استثمار ما يقرب من 1.5 مليار يورو (1.71 مليار دولار) في المشروع .
• قالت بيلد، نقلاً عن مصادر داخلية، إن التكنولوجيا لم ترتقِ إلى مستوى التوقعات وتعتبر داخليًا غير قادرة على المنافسة – خاصة على المستوى 2++ (القيادة بدون استخدام اليدين في المدينة) .
• أصدرت بوش وكاريد بيانًا مشتركًا قالا فيه إنهما لا يعلقان على شائعات السوق .

إذا تأكد ذلك، فسيمثل هذا واحدًا من أبرز ضحايا حملة خفض التكاليف في فولكس فاجن: شطب استثمار بقيمة 1.5 مليار يورو في برامج القيادة الذاتية .

السؤال الأكبر: هل يمكن بيع دوكاتي ولمبورغيني؟

يُقال إن المستشارين الماليين يضغطون على فولكس فاجن للنظر في بيع أصولها الممتازة الأكثر قيمة – دوكاتي (العلامة التجارية الإيطالية للدراجات النارية) ولمبورغيني (علامة السيارات الخارقة) – لجمع أموال إضافية للتحول .

• ذكرت صحيفة فاينانشيال تايمز أن المصرفيين الاستثماريين يشجعون على البيع بعد صفقة إيفرلينس، مشيرين إلى أن تكاليف إعادة الهيكلة قد تبتلع بسرعة عائدات ذلك التخلي .
• ذكرت موقع كارسكوبس في 1 يوليو 2026، أن الضغوط المالية تجعل سيناريو البيع "واقعيًا بشكل متزايد" وأن كلا العلامتين التجاريتين ستجذبان اهتمامًا هائلاً من المستثمرين .
• بعض المحللين، مع ذلك، يعتقدون أن فولكس فاجن من غير المرجح أن تبيع علاماتها التجارية الممتازة المربحة على الرغم من الضغوط .

الأهم من ذلك، أن فولكس فاجن لم تؤكد هذه المناقشات. في الواقع، نفت الشركة شائعات بيع مماثلة عدة مرات في الماضي – في 2019 و2020، عندما صرحت صراحةً أنه ليس لديها خطط لبيع أو إدراج لمبورغيني . الحديث عن بيع دوكاتي ولمبورغيني هو، في هذه المرحلة، تكهنات إعلامية تستند إلى توصيات مستشارين لم يكشف عن أسمائهم، وليست قرارات مجلس إدارة مؤكدة.

ما هو غير واضح: استثمار خارجي في باوركو، إيه دي إم تي، وسكوت

طرح السؤال الأصلي أيضًا حول الاستثمار الخارجي في قسم البطاريات باوركو، ووحدة إيه دي إم تي (ربما تكنولوجيا القيادة الآلية والتنقل)، وعلامة الشاحنات الكهربائية سكوت. ذكرت فاينانشيال تايمز سابقًا أن فولكس فاجن تستكشف مستثمرين خارجيين لشركة باوركو، لكن عمليات البحث التي أجريت لم تسفر عن أدلة كافية لتأكيد حالة هذه المناقشات بحلول منتصف عام 2026. هذا المجال يتطلب مزيدًا من التحقق.

لمحة مالية حالية

على الرغم من سردية الأزمة، تظهر التقارير المالية الأخيرة لفولكس فاجن صورة مختلطة:

المؤشر	القيمة	المصدر
إيرادات مبيعات السنة المالية 2025	321.9 مليار يورو (مستقرة مقارنة بعام 2024)
الربح التشغيلي للربع الأول 2026	2.5 مليار يورو
هامش الربح التشغيلي للربع الأول 2026	3.3%
تخفيض التكاليف العامة (الربع الأول 2026)	ما يقرب من مليار يورو
صافي التدفق النقدي (الربع الأول 2026)	2 مليار يورو
توقعات الإيرادات لعام 2026	0% إلى +3%

انخفض الربح التشغيلي في مجموعة العلامات التجارية "التقدمية" (أودي، بنتلي، لمبورغيني، دوكاتي) بنسبة 13.6% في السنة المالية 2025 بسبب ارتفاع تكاليف التحول للسيارات الكهربائية وإعادة الهيكلة الداخلية في أودي . حددت الشركة هدفًا لخفض التكاليف بنسبة 20% بحلول عام 2028 .

الخلاصة

بيع إيفرلينس لصالح باين كابيتال هو التخلي الوحيد المؤكد بالكامل. كل ما عداه – تسريح 100,000 موظف، إغلاق أربعة مصانع ألمانية، إنهاء شراكة القيادة الذاتية مع بوش، والبيع المحتمل لدوكاتي ولمبورغيني – تم الإبلاغ عنه من قبل وسائل إعلام موثوقة على أنه قيد النقاش الداخلي النشط أو بدفع من المستشارين، لكنه لم يحصل بعد على الموافقة النهائية لمجلس الإدارة. اجتماع مجلس الإشراف في 9 يوليو 2026 هو التاريخ الرئيسي التالي لمتابعة القرارات الرسمية بشأن خطط القوى العاملة وإغلاق المصانع.