ثلاثي a16z: 87 مليون دولار تذهب أدراج الرياح مع إغلاق 3 مشاريع كريبتو

مقبرة العملات الرقمية تزدحم بالجثث. في النصف الأول من عام 2026، أغلقت أكثر من 60 مشروعًا للعملات الرقمية أبوابها، وذلك وفقًا لتقارير استندت إلى بيانات منصة ويب 3 RootData . وكان من بين الضحايا ثلاثة مشاريع مدعومة من ذراع الاستثمار في العملات الرقمية لصندوق Andreessen Horowitz، المعروف بـ a16z، والتي شكلت مجتمعة 87 مليون دولار من التمويل الذي لم يصل إلى أي نتيجة ملموسة .

ثلاثي a16z: Yupp وSyndicate وEntropy

Yupp: 33 مليون دولار وأقل من عام من التشغيل

Yupp كان منصة حوافز قائمة على السلسلة (onchain) مدفوعة بالذكاء الاصطناعي، وجمعت 33 مليون دولار في جولة تمويل أولي قادها كريس ديكسون من a16z crypto، إلى جانب 45 مستثمرًا آخر من بينهم ملائكة أعمال بارزون في وادي السيليكون . على الرغم من جذب 1.3 مليون مستخدم، إلا أن المشروع لم يتمكن من إيجاد توافق مع سوق منتج قابل للتطبيق، وأغلق في أواخر مارس 2026، بعد أقل من عام من إطلاقه . أعلن المؤسسان المشاركان بانكاج جوبتا وجيلاد ميشني عن الإغلاق، وعزا السبب إلى عدم القدرة على الوصول إلى توافق قوي مع سوق المنتج .

Syndicate Labs: 27.8 مليون دولار و5 سنوات من البناء

Syndicate Labs، وهي شركة ناشئة في مجال البنية التحتية للبلوكتشين تركز على التطوير داخل السلسلة (on-chain)، أعلنت عن إنهاء عملياتها في مايو 2026 بعد خمس سنوات في السوق . استشهدت الشركة بتحول جوهري ودائم في نظام الإيثيريوم للطبقة الثانية (layer-2 rollup ecosystem)، مع انكماش حاد في قطاع التوسع الأوسع مما جعل من المستحيل استدامة نموذج أعمالها . كان Syndicate قد جمع أكثر من 27 مليون دولار من التمويل، وكان a16z المستثمر الرئيسي . أوضح الفريق أن الإغلاق لا علاقة له بعملية استغلال حديثة لجسر عبر السلاسل (cross-chain bridge exploit) .

Entropy: 26.95 مليون دولار بعد محاورات متعددة

Entropy، وهي شركة ناشئة لخدمات الحفظ اللامركزي للعملات الرقمية، بدأت في الإغلاق في يناير 2026 . أعلن المؤسس والرئيس التنفيذي توكس باسيفيك القرار على منصة X، قائلاً: "بعد أربع سنوات، والعديد من المحاورات، وجولتين من تسريح الموظفين، قررت تصفية Entropy وإعادة رأس المال إلى مستثمرينا" . جمعت الشركة 25 مليون دولار في جولة تمويل أولي قادتها a16z crypto في عام 2022، مع مساهمات من Coinbase Ventures ومستثمرين آخرين . فشلت الشركة الناشئة في تطوير نموذج أعمال يمكنها وصفه بأنه "بحجم مغامر" (venture scale) .

الانهيار الأوسع: إغلاق أكثر من 60 مشروعًا

كانت المشاريع الثلاثة المدعومة من a16z جزءًا من موجة أكبر بكثير. وفقًا لقائمة مشاريع الكريبتو الميتة لعام 2026 من RootData، أغلقت أكثر من 60 مشروعًا للعملات الرقمية في النصف الأول من عام 2026 . تشمل الأرقام الرئيسية من البيانات:

• عشرة مشاريع جمع كل منها أكثر من 10 ملايين دولار في إجمالي التمويل .
• ما لا يقل عن 20 مشروع بلوكتشين ممول أغلقت في الربع الأول من عام 2026 وحده .
• المراكز الثلاثة الأولى من حيث حجم الاستثمار كانت جميعها مدعومة من a16z: Yupp (33 مليون دولار)، Syndicate (27.8 مليون دولار)، وEntropy (26.95 مليون دولار) .

تصف التقارير هذه الإغلاقات بأنها جزء من انهيار أوسع في مشاريع الكريبتو، حيث فشلت مشاريع ممولة على الرغم من جمعها لرأس مال كبير سابقًا .

Goldfinch: ضحية رابعة من محفظة a16z

بالإضافة إلى الثلاثة الرئيسيين، دخل Goldfinch، بروتوكول الائتمان اللامركزي المدعوم من a16z، أيضًا في مرحلة الإغلاق في يونيو 2026 . جمع Goldfinch ما مجموعه 37.7 مليون دولار عبر جولتين بقيادة a16z . كان البروتوكول قد أصدر قروضًا بقيمة 100 مليون دولار تقريبًا لمقترضين في العالم الحقيقي، لكن حالات التخلف عن السداد الواسعة النطاق تركت المودعين عالقين . اتهم مستثمر مجهول، إدوارد مورا، البروتوكول علنًا بسوء إدارة أكثر من 50 مليون دولار من أموال المستخدمين . صوّت مجتمع Goldfinch على GIP-87، وهو اقتراح لتحويل البروتوكول إلى وضع الصيانة والتصفية التدريجية لـ Goldfinch Prime، ومن المتوقع أن يستغرق التعافي عامين أو أكثر . انخفض الرمز الأصلي لـ Goldfinch، GFI، بنسبة 99.8% عن أعلى مستوى له على الإطلاق .

ما تكشفه عمليات الإغلاق عن ظروف السوق

يثير انهيار هذه المشاريع - خاصة تلك المدعومة من واحدة من أبرز شركات المغامرة في وادي السيليكون - أسئلة غير مريحة حول نموذج المغامرة الذي غذى دورة الكريبتو الأخيرة .

لا يزال التوافق مع سوق المنتج بعيد المنال حتى مع الجيوب العميقة. جمع Yupp 33 مليون دولار وجذب 1.3 مليون مستخدم لكنه لم يستطع الحفاظ على نفسه . حاول Entropy عدة محاورات وجولتين من تسريح الموظفين قبل أن يستنتج أنه لا يمكنه الوصول إلى حجم المغامرة . رأى Syndicate قطاع السوق بأكمله (إيثيريوم layer-2 rollups) ينكمش بشكل كبير .

الرقابة على رأس المال المغامر تتصاعد. حتى مع إغلاق a16z لصندوق الكريبتو الخامس بقيمة 2.2 مليار دولار في مايو 2026 - ليصل إجمالي أصولها المدارة في الكريبتو إلى حوالي 9.8 مليار دولار - كان الصندوق أقل من نصف حجم صندوقها الضخم لعام 2022 البالغ 4.5 مليار دولار . يعكس هذا التخفيض في الحجم استراتيجية نشر رأسمالية أكثر تحفظًا وسط تحول الاهتمام على مستوى الصناعة نحو الذكاء الاصطناعي .

رأس المال يتجه نحو الذكاء الاصطناعي. السياق الأوسع هو أن دولارات رأس المال المغامر، بما في ذلك جمع a16z الضخم بقيمة 15 مليار دولار في يناير 2026، تتدفق بشكل متزايد إلى البنية التحتية والتطبيقات في مجال الذكاء الاصطناعي بدلاً من الرهانات الخالصة على الكريبتو . لم يعد قطاع الكريبتو الوجهة الافتراضية لرأس المال المضارب.

منصات بارزة أخرى أوقفت عملياتها

تؤكد التقارير المتاحة أن العدد الإجمالي لإغلاقات الكريبتو في عام 2026 تجاوز 60 مشروعًا، مع تصدر المشاريع الثلاثة المدعومة من a16z القائمة من حيث التمويل . لم يتم تأكيد الادعاءات المحددة حول Bit.com وSlingshot وNifty Gateway وParsec وDmail وZERϴ Network وEverclear بشكل فردي من مقتطفات المصادر المتاحة، على الرغم من أن العدد الإجمالي لأكثر من 60 إغلاقًا يشير إلى أن العديد من المنصات الأقل شهرة أو ذات التركيز الإقليمي أوقفت عملياتها أيضًا.

النقاط الرئيسية

• المشاريع الثلاثة المدعومة من a16z التي أغلقت في النصف الأول من 2026—Yupp وSyndicate وEntropy—أحرقت 87 مليون دولار مجتمعة من تمويل المغامرة.
• كانت هذه المشاريع جزءًا من أكثر من 60 إغلاقًا لمشاريع الكريبتو في نفس الفترة، مع عشرة مشاريع جمعت أكثر من 10 ملايين دولار لكل منها.
• مشروع رابع مدعوم من a16z، Goldfinch، دخل أيضًا في مرحلة التصفية بعد أن تعثرت قروض بقيمة 100 مليون دولار واتهم مستثمر البروتوكول بسوء إدارة 50 مليون دولار.
• تؤكد عمليات الإغلاق التحديات المستمرة في تحقيق التوافق مع سوق المنتج في الكريبتو، حتى مع دعم أفضل صناديق المغامرة.
• سوق المغامرة في الكريبتو يتقلص: صندوق a16z الخامس (2.2 مليار دولار) أقل من نصف صندوق 2022، مما يعكس تحولًا أوسع لرأس المال نحو الذكاء الاصطناعي ونشرًا أكثر تحفظًا.