عملة MIM المستقرة تنهار إلى 0.49 دولار: رفع أسعار الفائدة الطارئ من Abracadabra وما حدث بالفعل

في 25 يونيو 2026، فقدت عملة Magic Internet Money (MIM) — العملة المستقرة المرتبطة بالدولار في قلب نظام الإقراض اللامركزي Abracadabra.money — أكثر من نصف قيمتها، منهيةً إلى حوالي 0.49 دولار. أعلن البروتوكول سلسلة من الإجراءات الطارئة لوقف الانهيار واستعادة الثقة. فيما يلي الجدول الزمني الموثق بالحقائق، والآليات الكامنة وراء فقدان الربط (الديبيغ)، والأسئلة الأوسع التي تثيرها الحادثة بالنسبة للعملات المستقرة المدعومة بضمانات.

الجدول الزمني للأزمة

12 يونيو: فقدان الربط الأولي على Arbitrum

بدأت MIM بفقدان ربطها عند 1 دولار، منهية إلى أدنى مستوى عند 0.87 دولار عبر سلاسل متعددة. أشارت شركة الأمن السيبراني Blockaid إلى فقدان الربط على شبكة Arbitrum، وعزته إلى انخفاض وعدم توازن السيولة في مجمع MIM . جاء فقدان الربط بعد تحول حديث في استراتيجيات حوافز التمويل اللامركزي (DeFi) تسبب في سحوبات سيولة غير متوقعة .

15 يونيو: فشل ضخ سيولة بقيمة 100 ألف دولار

ضخ بروتوكول Abracadabra 100,000 دولار بقيمة عملات MIM و USDT و USDC في مجمع السيولة الرئيسي على Curve Finance لمحاولة إعادة توازنه . في ذلك الوقت، كانت MIM تتداول بحوالي 0.8232 دولار — أي بانحراف يقارب 18% عن ربطها . أثبت الضخ أنه صغير جداً ليثبت الربط. أعلن البروتوكول أيضاً عن إعادة تشغيل حوافز SPELL في 18 يونيو، لكن تلك الخطط تجاوزتها الأحداث سريعاً .

25 يونيو: الانهيار المتسارع إلى 0.49 دولار والاستجابة الطارئة

انخفضت MIM إلى حوالي 0.48–0.50 دولار، أي بانخفاض يتجاوز 50% عن هدفها البالغ 1 دولار . سجلت شركة الأمن السيبراني PeckShield انخفاضاً يومياً بنسبة 37.39% إلى 0.4942 دولار في 25 يونيو .

أعلنت Abracadabra Finance فوراً عن إجراءات طارئة :

• رفع تدريجي لأسعار الفائدة عبر جميع أسواق الإقراض Cauldron، بما في ذلك الأسواق المتقادمة، لتحفيز المقترضين على سداد قروضهم من MIM وتقليل المعروض المتداول
• تعليق جميع الحوافز المباشرة — سواء رشاوى Curve أو مكافآت SPELL — حتى تعود MIM إلى ربط صحي
• لا يوجد تاريخ محدد لإنهاء الإجراءات الطارئة؛ تظل سارية المفعول حتى يتم استعادة الربط

آليات الحوافز

خلق فقدان الربط نافذة مراجحة طبيعية للمقترضين. نظراً لأن MIM كانت تتداول بحوالي 0.49 دولار في السوق المفتوحة، يمكن لأي شخص لديه قرض MIM من Cauldron شراء MIM بسعر رخيص من بورصة وسداد دينه بنسبة 1:1 بخصم كبير . صُممت الزيادات في أسعار الفائدة لتسريع هذا السلوك: إذ أن ارتفاع تكاليف الاقتراض يجعل الاحتفاظ بديون MIM أكثر تكلفة، مما يدفع المقترضين لإغلاق مراكزهم عاجلاً .

التعافي السريع

بحلول مساء الأربعاء 25 يونيو، تعافت MIM إلى حوالي 0.95 دولار، مما ضيق فقدان الربط بشكل كبير بعد أن بدأت الإجراءات الطارئة في العمل . أشارت مصادر متعددة إلى الارتداد السريع كدليل على أن آلية رفع أسعار الفائدة كانت فعالة .

الآثار الأوسع على العملات المستقرة في DeFi

أعادت الحادثة إحياء التساؤلات حول مرونة العملات المستقرة الخوارزمية المدعومة بضمانات والتي تعمل بعمق سوقي محدود . على عكس العملات المستقرة المدعومة بالكامل بالنقود الورقية (مثل USDC و USDT)، تُصدر MIM مقابل ضمانات رقمية مربحة في خزائن على غرار CDP، مما يجعلها عرضة لأزمات السيولة عندما تتغير الحوافز أو تُصفى مراكز كبيرة . فشل ضخ سيولة مباشر بقيمة 100 ألف دولار في تثبيت MIM عند حوالي 0.82 دولار يكشف مدى ضعف مجمع MIM على Curve .

كما لاحظ أحد التحليلات، كانت الحادثة "آخر اختبار إجهاد لعملة مستقرة أصغر في DeFi" — حيث راهن البروتوكول على أن تقليص المعروض المتداول يمكن أن يسحب الرمز المميز عائداً إلى 1 دولار .

أولويات البروتوكول المُعلنة

صرّحت Abracadabra بأن أهدافها كانت :

• استعادة ثقة السوق في MIM
• تحسين هيكل سوق Cauldron وعمق السيولة
• إعادة MIM إلى ربط صحي بالدولار

تظل الإجراءات الطارئة سارية المفعول إلى أجل غير مسمى حتى تتحقق هذه الأهداف.