كوالكوم تعلن عن تحول جذري نحو الذكاء الاصطناعي ومراكز البيانات بتوقعات 15 مليار دولار

في 24 يونيو 2026، عقدت Qualcomm يوم المستثمر السنوي في نيويورك، وكان بمثابة إعلان إعادة تعريف للشركة. شركة الرقائق التي طالما ارتبطت بمعالجات الهواتف الذكية، كشفت النقاب عن خارطة طريق طموحة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي في مراكز البيانات، تضمنت مضاعفة target إيراداتها غير المرتبطة بالهواتف ثلاث مرات، وخط إنتاج جديد لوحدات المعالجة المركزية للخوادم، وMeta كأول عميل رئيسي في مراكز البيانات. كان رد فعل السوق فورياً: قفز السهم بنسبة 12-15% في تداولات ما بعد الإغلاق ، وأقر بنك استثماري واحد على الأقل بأنه "كان مخطئاً في تشككه" . فيما يلي تحليل كامل للإعلانات، وردود فعل المحللين، وما يعنيه ذلك لمستقبل Qualcomm.

الأرقام التي هزت السوق

كانت targets المالية الجديدة لـ Qualcomm محور الحدث. رفعت الشركة target إيراداتها غير المرتبطة بالهواتف (QCT) للسنة المالية 2029 إلى 40 مليار دولار - أي ما يقرب من ضعف الـ target السابق البالغ 22 مليار دولار الذي تم تحديده قبل 18 شهراً فقط . ضمن هذا الرقم، تم تخصيص target بقيمة أكثر من 15 مليار دولار لإيرادات مراكز البيانات بحلول السنة المالية 2029 . على المدى الأقرب، تتوقع الإدارة تحقيق حوالي 5 مليارات دولار من إيرادات مراكز البيانات بحلول السنة المالية 2027، بما في ذلك مليار دولار من عملاء الرقائق المخصصة الجدد .

تمثل هذه الأرقام تسارعاً كبيراً. كما قدمت Qualcomm تفصيلاً محدثاً لـ targets قطاع QCT للسنة المالية 2029:

• إيرادات السيارات: 10 مليارات دولار
• إيرادات إنترنت الأشياء: أكثر من 14 مليار دولار
• القطاع الصناعي والشبكات والروبوتات: 8 مليارات دولار
• الحوسبة الشخصية والذكاء الاصطناعي: 6 مليارات دولار
• إيرادات مراكز البيانات: أكثر من 15 مليار دولار

إجمالاً، تقدر Qualcomm الآن السوق الإجمالي القابل للخدمة (TAM) بنحو 1.7 تريليون دولار بحلول عام 2030، ارتفاعاً من 900 مليار دولار سابقاً، بما في ذلك سوق يزيد عن تريليون دولار في مراكز البيانات وحدها .

Dragonfly C1000: العتاد وراء الطموح

كان الإعلان الرئيسي عن المنتج هو Qualcomm Dragonfly C1000، وهو معالج خوادم لمراكز البيانات مبني على بنية chiplets مع أكثر من 250 نواة، ويدعم PCIe Gen7 وذاكرة CXL وإمكانية إرفاق الحوسبة عالية النطاق الترددي الاختيارية (HBC) . تدعي Qualcomm أن الشريحة توفر ضعف أداء كل واط مقارنة بالبنى المنافسة . من المقرر أن يبدأ الإنتاج في النصف الثاني من عام 2028 .

لكن العتاد لم يكن سوى نصف القصة. كشفت Qualcomm أيضاً عن سلسلة مسرعات الاستنتاج AI300 وتقنية الذاكرة من الجيل الثاني للحوسبة عالية النطاق الترددي (HBC Gen2) كجزء من محفظة كاملة لمراكز البيانات . وأكدت الشركة أنها حصلت على طلبات كبيرة من اثنين من موفري الخدمات السحابية فائقي الاتساع بالإضافة إلى Meta .

Meta توقع كأول عميل مُسمى

في خطوة استراتيجية أكدت طموحات Qualcomm في مراكز البيانات، تم الإعلان عن Meta كأول عميل مُسمى لمعالج Dragonfly C1000 بموجب اتفاقية توريد متعددة الأجيال . وفقاً للإعلان المشترك، ستزود Qualcomm معالجات Dragonfly C1000 لأسطول خوادم Meta من الجيل التالي . لم يتم الكشف عن الشروط المالية، بما في ذلك التزامات الكميات أو التسعير .

رافقت الصفقة إعلانات أخرى عن النظام البيئي: شراكة أعمق مع Hugging Face وتأكيد الاستحواذ على شركة البرمجيات الناشئة Modular مقابل ما يقرب من 3.9 مليار دولار من الأسهم . كما كشفت Qualcomm أن Microsoft Azure ستعتمد شريحة HBC الخاصة بها .

ارتفاع السهم ومراجعة المحللين

كان رد فعل السوق فورياً وحاسماً. قفز سهم Qualcomm بنسبة 12-15% في تداولات ما بعد الإغلاق في 24 يونيو بعد الإعلانات . (كان السهم قد انخفض خلال التداولات العادية بسبب مخاوف بشأن الاستحواذ على Modular وتأكيد تصنيف Underperform من بنك أوف أمريكا ).

أثار الارتفاع موجة من مراجعات المحللين، كان أبرزها من Morgan Stanley.

Morgan Stanley: من متشكك إلى مؤمن

• الإجراء: رفع التصنيف من Underweight إلى Equal-weight
• السعر المستهدف: رفع من 146 دولاراً إلى 231 دولاراً - بزيادة 58%
• كتب المحلل جوزيف مور أن توقع إيرادات مراكز البيانات البالغ 5 مليارات دولار للسنة المالية 2027 "يضع الشركة بقوة بين المستفيدين من الذكاء الاصطناعي" وأضاف أن البنك "كان مخطئاً في تشككه"

امتنع مور عن منح تصنيف Overweight، مشيراً إلى أن الشركة لا تزال تفضل المنافسين الأكثر رسوخاً في مجال مراكز البيانات، لكن رفع التصنيف كان مع ذلك تحولاً كبيراً .

بنك أوف أمريكا: حذر لكن مع رفع الأهداف

• الإجراء: أبقى على تصنيف Underperform
• السعر المستهدف: رفع من 165 دولاراً إلى 195 دولاراً قبل يوم المستثمر، بناءً على مقاييس تقييم معدلة للسنة التقويمية 2028
• المحلل تال لياني أشار إلى مخاطر خسارة مودم Apple، والرياح المعاكسة في سوق Android الصيني، ورأى أن "النجاح الكبير في مراكز البيانات" قد يكون قد انعكس بالفعل في سعر السهم

بعد الحدث، رفع BofA هدفه أيضاً إلى 220 دولاراً، مع الإبقاء على تصنيف Underperform .

Daiwa Securities: صاعد بالفعل

• رفع التصنيف السابق (8 مايو 2026): كانت Daiwa قد رفعت تصنيف Qualcomm إلى Outperform من Neutral في 8 مايو، رافعة السعر المستهدف إلى 225 دولاراً من 140 دولاراً . المحلل لويس ميسكوسيا جادل بأن هوية Qualcomm كانت تتحول من مورد رقائق هواتف ذكية إلى مشارك أوسع في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وأن السوق كان يقلل من قيمة هذا التحول . لم يتم العثور على تحديث فوري من Daiwa بعد يوم المستثمر في الأدلة المتاحة؛ كان رفع التصنيف الحالي يعكس بالفعل نظرة صاعدة على هذا التحول.

تحركات ملحوظة أخرى

• Susquehanna رفعت السعر المستهدف بعد الحدث، مشيرة إلى توسع TAM لـ Qualcomm إلى 1.7 تريليون دولار بحلول 2030 .
• Goldman Sachs وصف targets مراكز البيانات بأنها "مثيرة للإعجاب" لكنه أبقى على تصنيف Neutral، مشيراً إلى أن طلبات موفري الخدمات السحابية وأداء المنتج وتنفيذ التسويق تظل عوامل رئيسية للتحقق من صحة استراتيجية Qualcomm للذكاء الاصطناعي .
• UBS رفع هدفه إلى 235 دولاراً من 170 دولاراً مع الإبقاء على تصنيف Neutral .
• Rosenblatt رفع السعر المستهدف لسهم Qualcomm .

الصورة الأكبر: تحول هوية Qualcomm

لم يكن يوم المستثمر مجرد تقديم منتجات جديدة وأهداف أعلى - بل كان إشارة إلى أن Qualcomm تنوي تحويل نفسها من شركة رقائق هواتف ذكية إلى منصة حوسبة ذكاء اصطناعي متنوعة تشمل الحوسبة الطرفية (Edge) والسيارات وإنترنت الأشياء ومراكز البيانات . المدير التنفيذي كريستيانو آمون والمدير المالي أكاش بالخيوالا أوجزا رؤية للذكاء الاصطناعي العملي (Agentic AI) ومراكز بيانات بمقياس جيجاوات والذكاء الاصطناعي الصناعي والمادي .

ومع ذلك، فإن التحول لا يخلو من المخاطر. تحذير بنك أوف أمريكا المستمر يؤكد التحديات التي تواجهها Qualcomm: خسارة Apple كعميل للمودم، وسوق الهواتف الذكية المتباطئة، والمنافسة الشرسة من اللاعبين الراسخين في مراكز البيانات مثل NVIDIA وAMD وIntel . معالج Dragonfly C1000 لن يدخل مرحلة الإنتاج حتى النصف الثاني من عام 2028، مما يترك فجوة طويلة بين الإعلان وأي إيرادات ذات معنى .

على الرغم من هذه التحفظات، كان الرسالة من وول ستريت واضحة: Qualcomm أصبحت الآن جزءاً من محادثة البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. ما إذا كانت ستتمكن من تنفيذ target مراكز البيانات الطموح البالغ 15 مليار دولار يبقى أن نرى، لكن السوق منح الشركة فائدة الشك - على الأقل في الوقت الحالي.