ثورة كوالكوم في مراكز البيانات: معالج جديد وشراكة كبرى مع ميتا

تضع كوالكوم نفسها كلاعب "أولوية الاستدلال"، بحجة أن التحول من الحوسبة الموجهة للتدريب إلى الحوسبة الموجهة للاستدلال يخلق فرصة معمارية جديدة لا تتناسب معها التصميمات التقليدية القائمة على x86 أو وحدات معالجة الرسوم فقط .

ميتا بلاتفورمز: أول عميل لمراكز البيانات

أعلنت كوالكوم عن اتفاقية توريد استراتيجية متعددة الأجيال مع ميتا بلاتفورمز، والتي ستكون أول عميل معلن لمعالج دراجونفلاي C1000 . وبموجب الصفقة، ستورد كوالكوم معالجات دراجونفلاي C1000 لتشغيل أسطول خوادم ميتا من الجيل التالي، على أن يبدأ الإنتاج في النصف الثاني من عام 2028 . لم يتم الكشف عن الشروط المالية، بما في ذلك الالتزامات بالكميات أو معايير التسعير . نظر المحللون إلى هذه الخطوة كأقوى دليل حتى الآن على جدية طموحات كوالكوم في مراكز البيانات .

الاستحواذ على موديولار مقابل 3.9 مليار دولار

وقعت كوالكوم اتفاقية نهائية للاستحواذ على شركة موديولار، وهي شركة ناشئة في مجال برمجيات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، مقابل حوالي 3.9 مليار دولار في صورة أسهم . بموجب الصفقة، الموقعة بتاريخ 21 يونيو 2026، ستصدر كوالكوم 19.2 مليون سهم لمالكي موديولار وتضم فريقها بالكامل المكون من 150 موظفًا . تم تصميم منصة موديولار البرمجية الأصلية للذكاء الاصطناعي للسماح لنماذج الذكاء الاصطناعي بالعمل عبر رقائق مختلفة دون إعادة برمجة خاصة بالأجهزة، وهو ما تخطط كوالكوم لاستخدامه لتعزيز مجموعة برمجيات الاستدلال لديها . من المتوقع إتمام الصفقة في النصف الثاني من عام 2026 . يُنظر إلى تقنية موديولار كزاوية تنافسية مباشرة ضد نظام كودا من إنفيديا . كانت موديولار قد جمعت 250 مليون دولار قبل تسعة أشهر فقط بقيمة 1.6 مليار دولار .

استراتيجية مراكز البيانات المبنية على نوى أوريون وأهداف الإيرادات

حددت كوالكوم استراتيجية شاملة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي لمراكز بيانات مبنية على نوى أوريون المملوكة . حددت الشركة هدف إيرادات مراكز البيانات بأكثر من 15 مليار دولار بحلول العام المالي 2029 . على مستوى الشركة الأوسع، رفعت كوالكوم هدف إيراداتها لغير قطاع الهواتف المحمولة للعام المالي 2029 إلى 40 مليار دولار، وهو ما يقرب من ضعف تقديرها السابق البالغ 22 مليار دولار . يستهدف قطاع السيارات وحده تحقيق إيرادات بقيمة 10 مليارات دولار بحلول العام المالي 2029 . تستهدف إيرادات إنترنت الأشياء أكثر من 14 مليار دولار، بينما من المتوقع أن تمثل الهواتف المحمولة حوالي ثلث إيرادات قطاع QCT بحلول العام المالي 2029 .

ملاحظة بخصوص رقم 3 مليارات دولار بحلول 2027: توقعت عدة مذكرات تحليلية من بنك جي بي مورجان قبل يوم المستثمرين أن تقدم كوالكوم توجيهات بإيرادات مراكز بيانات تتجاوز 3 مليارات دولار في العام المالي 2027 . المواد الرسمية التي نشرتها كوالكوم حددت هدفًا بقيمة 15 مليار دولار لمراكز البيانات بحلول العام المالي 2029، لكنها لم تكرر صراحة رقم 3 مليارات دولار للعام المالي 2027 في العناوين الرئيسية المنشورة على نطاق واسع. رقم 3 مليارات دولار كان توقعًا تحليليًا يبدو أنه تم تضمينه في الهدف الأكبر للعام المالي 2029.

المشهد التنافسي: كيف تقارن كوالكوم مع إنفيديا وAMD وإنتل وآرم

أطر يوم المستثمرين توجه كوالكوم في مراكز البيانات كتحدي للنظام القائم، حيث تدخل قطاعًا تقوده إنفيديا إلى حد كبير .

• إنفيديا: يهدف كل من استحواذ موديولار ومسرع دراجونفلاي للاستدلال بشكل صريح إلى كسر هيمنة إنفيديا على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، من خلال تقديم بديل مفتوح النظام البيئي لمنصة كودا المملوكة لإنفيديا . كان الرئيس التنفيذي لإنفيديا جنسن هوانج قد أشاد علنًا بكوالكوم قبل الحدث، مما يشير إلى التوتر التنافسي .
• آرم (Arm): نوى أوريون من كوالكوم متوافقة مع معمارية آرم، مما يضع الشركة ضمن النظام البيئي الأوسع لخوادم آرم التي تنافس معمارية x86 التقليدية . ولا تزال كوالكوم وآرم في حالة من التوتر القانوني والتنافسي المستمر بشأن تراخيص المعمارية.
• إنتل وAMD: تدخل كوالكوم سوق معالجات مراكز البيانات الذي تهيمن عليه إنتل (Xeon) وAMD (EPYC) للخوادم ذات الأغراض العامة، لكن تركيز كوالكوم ينصب تحديدًا على قطاع أعباء عمل الاستدلال الثقيلة والذكاء الاصطناعي التوكيلي بدلاً من استبدال الخوادم العامة . أشار محللون من GF Securities إلى AMD وإنتل وكوالكوم كمستفيدين من دورة ترقية وشيكة لوحدات المعالجة المركزية للخوادم مرتبطة باستدلال الذكاء الاصطناعي .
• التمييز الرئيسي: تضع كوالكوم نفسها كلاعب "أولوية الاستدلال" المحسّن لأحمال عمل الذكاء الاصطناعي التوكيلي، بحجة أن التحول من الحوسبة الموجهة للتدريب إلى الحوسبة الموجهة للاستدلال يخلق فرصة معمارية جديدة لا تتناسب معها التصميمات التقليدية القائمة على x86 أو وحدات معالجة الرسوم فقط .

رد فعل السوق

قفز سهم كوالكوم بنسبة 15% في تداولات ما بعد الإغلاق بعد الحدث، مما يعكس حماس المستثمرين لحجم طموح مراكز البيانات والفوز مع ميتا . ومع ذلك، خلال جلسة التداول العادية في 24 يونيو، تم تداول الأسهم عند حوالي 193.61 دولارًا، بانخفاض 5.15%، حيث وازن المستثمرون التكاليف قصيرة الأجل لصفقة الاستحواذ على موديولار البالغة حوالي 4 مليارات دولار مقابل إيرادات مراكز البيانات التي لا يتوقع تحقيقها حتى النصف الثاني من عام 2028 .