بين آند كومباني توظف الذكاء الاصطناعي التوليدي لاستنساخ برامج الشركات المستهدفة في صفقات الاستحواذ

قامت شركة بين آند كومباني (Bain & Company) بدمج الذكاء الاصطناعي التوليدي وتقنية تُعرف باسم "البرمجة بالإحساس" (Vibe Coding) في سير عمل العناية الواجبة (Due Diligence) في قطاع الأسهم الخاصة. تتيح هذه التقنية للمستشارين بناء نسخ وظيفية سريعة لبرامج الشركات المستهدفة في صفقات الاستحواذ. يُعيد هذا النهج، الذي يُعرف بـ"التحليل من الخارج إلى الداخل" (Outside-In) — أي تحليل الهدف من بيانات خارجية دون الاعتماد على المعلومات الداخلية من البائع — تشكيل كيفية تقييم شركات البرمجيات، وتقييم خنادقها التنافسية، وإبرام الصفقات.

ما الذي تفعله شركة بين آند كومباني بالضبط؟

تشير "البرمجة بالإحساس" (Vibe Coding) إلى وصف ميزات البرنامج المطلوبة بلغة طبيعية والسماح للذكاء الاصطناعي بتوليد الكود . وفقًا لمقال نُشر في يونيو 2026، نجحت شركة بين آند كومباني "في استخدام البرمجة بالإحساس لإنشاء مئات النماذج الأولية البرمجية بهدف تقييم أهداف الاستحواذ" . تعمل العملية بحيث يصف المستشارون ميزات المنصة المستهدفة بلغة بسيطة لنموذج الذكاء الاصطناعي، الذي يقوم بدوره ببناء نسخة وظيفية من البرنامج، مما يسمح لفريق العناية الواجبة باختبار ما إذا كان يمكن للمنافسين أو الداخلين الجدد نسخ تقنية الهدف بسهولة .

تصف بين نفسها نهج العناية الواجبة بأنه "من الخارج إلى الداخل" — تحليل الهدف من بيانات وإشارات خارجية بدلاً من الاعتماد فقط على المعلومات الداخلية التي يقدمها البائع . في دراسة حالة نشرتها بين، قام فريق العناية الواجبة ببناء واختبار أداة نموذجية "من الخارج إلى الداخل" لشركة رعاية صحية تعمل بالذكاء الاصطناعي، مما أقنع الراعي (Sponsor) بأن تقنية الهدف يمكن تحديها بسهولة أكبر مما ادعى البائع . يحدد تقرير بين للاندماجات والاستحواذ لعام 2026 "تعزيز دقة الاستخبارات من الخارج إلى الداخل" كواحدة من خمس طرق رئيسية يخلق بها الذكاء الاصطناعي قيمة أكبر في عمليات الاندماج والاستحواذ .

من المهم ملاحظة أنه بينما تستخدم المقالات الإخبارية مصطلح "البرمجة بالإحساس" بشكل صريح في سير عمل بين ، فإن منشورات بين الرسمية تصف بناء النماذج الأولية ولكنها لا تستخدم هذا المصطلح المحدد . إن الاتجاه الأوسع للعناية الواجبة المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من الخارج إلى الداخل موثق جيدًا عبر شركات بين وماكينزي وأليكس بارتنرز و(KPMG) .

الآثار المترتبة على تقييمات شركات البرمجيات

للقدرة على بناء نسخة وظيفية رخيصة وسريعة من منتج برمجي مستهدف عواقب مباشرة على التقييم. إذا استطاع مستحوذ محتمل أن يُظهر إمكانية إعادة إنتاج التقنية الأساسية للهدف في غضون أيام أو أسابيع بواسطة نموذج ذكاء اصطناعي، فإن التمايز التكنولوجي المتصور للهدف يضعف بشكل كبير. وهذا يمنح المشترين موقفًا تفاوضيًا أقوى وحجة قائمة على الحقائق لتخفيض التقييمات، حيث يصبح من الصعب تبرير "علاوة التكنولوجيا" المضمنة في سعر الشراء .

الآثار المترتبة على الخنادق التنافسية

تضرب هذه الممارسة في صميم الخنادق التنافسية التقليدية لشركات البرمجيات. تعتمد العديد من شركات البرمجيات على قواعد البيانات الملكية، ومجموعات الميزات المعقدة، وسرعة التطوير كحواجز أمام الدخول. تعمل البرمجة بالإحساس على تآكل هذه الحواجز: إذا كان من الممكن إعادة إنتاج الوظائف الأساسية لمنتج (SaaS) بوصفها للذكاء الاصطناعي، فإن ميزة تكاليف التبديل والقدرة الدفاعية للتكنولوجيا التي كانت تتطلب مضاعفات تقييمية متميزة قد تتبخر . حذر مؤسس شركة ناشئة في مجال البرمجة بالإحساس، والذي باع شركته مقابل حوالي 80 مليون دولار، علنًا من أن هذه الأدوات "سهلة النسخ، وهذا يجعلها أعمالًا هشة" .

اختبرت شبكة (CNBC) هذا المفهوم مباشرة في فبراير 2026. باستخدام أداة (Claude Code) من شركة (Anthropic)، نجح فريق ليس لديه مهارات تطويرية في بناء بديل وظيفي لمنصة (Monday.com)، وهي منصة لإدارة المشاريع تبلغ قيمتها حوالي 5 مليارات دولار .

الآثار المترتبة على سوق صفقات الأسهم الخاصة

• تحول المعلومات غير المتماثلة لصالح المشترين. يتيح بناء النماذج الأولية من الخارج إلى الداخل لرعاة الأسهم الخاصة إجراء العناية الواجبة التقنية على الهدف دون الاعتماد على قاعدة بيانات البائع، مما يقلل من عدم تناسق المعلومات .
• انخفاض تكاليف العناية الواجبة وتسريع الجداول الزمنية. تقلل البرمجة بالإحساس من الوقت والموارد الهندسية اللازمة للعناية الواجبة التقنية، مما قد يسرع دورات الصفقات ويخفض تكاليف المعاملات .
• الاكتتاب الأكثر انضباطًا. توقع تقرير بين للاندماجات والاستحواذ لعام 2025 أن الشركات التي تتقن استخدام الذكاء الاصطناعي التوليدي في الاندماجات والاستحواذ ستتمكن من "الاكتتاب بقيمة صفقة أكبر بثقة" و"تنفيذ أنشطة العناية الواجبة والتكامل بشكل أسرع وبموارد أقل" .
• خطر التصحيح المفرط. إذا تبنى السوق هذا النهج على نطاق واسع، فقد يتم الخلط ظلماً بين شركات البرمجيات التي تمتلك خنادق تقنية حقيقية — مثل تأثيرات الشبكة، والبيانات الملكية، والحواجز التنظيمية العميقة — وتلك التي تكون خنادقها ضعيفة، مما قد يؤدي إلى تسعير غير دقيق لبعض الصفقات.

يمثل صعود البرمجة بالإحساس في العناية الواجبة لعمليات الاندماج والاستحواذ تحولاً حقيقياً في نفوذ الصفقات. يمكن للمشترين المجهزين بهذه الأدوات اختبار قابلية الهدف التكنولوجية للدفاع قبل توقيع ورقة الشروط — وهذا يغير المعادلة حول القيمة الحقيقية لشركة البرمجيات.