رهان «تمaseك» على بنية الذكاء الاصطناعي التحتية

لا ترى «تمaseك» أن ضخامة إنفاق شركات الحوسبة العملاقة على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي سبب كافٍ للتراجع. وتقول رئيسة الشركة في أميركا الشمالية إن الجهات التي تموّل هذا التوسع تتمتع بميزانيات قوية، وتتوقع أن يدعم اتساع استخدام الذكاء الاصطناعي عوائد تتناسب مع المخاطر. هذا هو منطق المستثمر، وليس دليلاً مستقلاً على أن كل مركز بيانات أو استثمار في الرقائق سيحقق تلك العوائد. 15

والرهان كبير: يتوقع محللون أن تتجاوز النفقات الرأسمالية لشركات الحوسبة العملاقة تريليون دولار بحلول 2027، ويذهب جانب كبير منها إلى الرقائق ومراكز البيانات. في المقابل، أعادت تقلبات أسواق السندات وتوقعات تشديد السياسة النقدية طرح تساؤلات عن مدى استدامة هذا الإنفاق. 1

ما الذي يجعل «تمaseك» مرتاحة؟

تعتمد حجتها على نقطتين نقلتهما رئيسة الشركة في أميركا الشمالية: أن الشركات المموّلة للتوسع تملك بعضاً من أقوى الميزانيات في العالم، وأنها تتوقع أن تحقق استثماراتها عوائد معدّلة بحسب المخاطر مع نمو استخدام الذكاء الاصطناعي. 15

لكن هذا يعكس قدرة تلك الشركات وتوقعاتها، ولا يثبت أن الطلب سيبلغ المستويات المنتظرة أو أن البنية التحتية ستُستخدم بكفاءة أو أن جميع الشركات ستنجح. ومع ضخامة الإنفاق ومخاوف التمويل، من المهم التمييز بين الثقة بالفرصة عموماً وضمان عوائد متساوية للجميع. 115

استراتيجية تتجاوز مطوري النماذج

قالت «تمaseك» إن الاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تمثل نحو 6% من محفظتها، وإنها تستهدف رفع النسبة إلى ما يصل إلى 15% بحلول 2031. وتشمل استثماراتها الحالية حصصاً في «أنثروبيك» و«أوبن إيه آي». 5

وتخطط الشركة لتوزيع استثماراتها على خمسة مجالات في سلسلة قيمة الذكاء الاصطناعي: الطاقة ومراكز البيانات، وأشباه الموصلات، ومزودو الخدمات السحابية، والنماذج التأسيسية، وتطبيقات الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للبرمجيات. 8 وبذلك يمتد نطاقها من الموارد اللازمة لبناء الأنظمة وتشغيلها إلى النماذج والتطبيقات نفسها.

مكانة الولايات المتحدة وإدارة المخاطر

تقول «تمaseك» إن الولايات المتحدة هي أكبر أسواقها، مستندةً إلى عمق أسواقها واتساع الفرص الاستثمارية فيها. وهذا يوضح أهمية السوق للشركة، لكنه لا يعني وحده أن جميع استثماراتها في الذكاء الاصطناعي تتركز هناك. 10

وقالت الشركة أيضاً إنها ستُبقي نحو 25% من محفظتها في أصول سائلة، لتتمكن من مواجهة الصدمات وتحريك رأس المال مع تغير الفرص. ويعطي ذلك لمحة عن طريقة إدارتها لمرونة المحفظة، لكنه لا يلغي المخاطر المرتبطة بالاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. 3

ماذا نعرف عن موقفها من سلامة الذكاء الاصطناعي؟

توضح المعلومات المتاحة مبررات «تمaseك» الاستثمارية وأهدافها ومجالات تركيزها، لكنها لا تثبت موقفاً محدداً للشركة من سلامة الذكاء الاصطناعي. ولا ينبغي اعتبار خطتها للاستثمار عبر سلسلة القيمة دليلاً على تبنيها سياسة أو تقييماً بعينه في هذا الشأن.