طفرة بناء بنية الذكاء الاصطناعي: هل تبرر العوائد هذا الإنفاق؟

إنفاق الذكاء الاصطناعي ضخم بمقاييس تاريخية، لكن حجم البناء وحده لا يثبت أن الاستثمارات ستدرّ عائداً كافياً. يتوقف الرهان على نمو إيرادات خدمات الذكاء الاصطناعي، وعلى تحسن إنتاجية الشركات التي تستخدمها. وحتى الآن، الصورة مختلطة؛ فالأرقام الأكبر توقعات مستقبلية وليست أموالاً أُنفقت بالفعل.

إلى أي مدى يتسع هذا الإنفاق؟

تقول J.P. Morgan Asset Management إن شركات الحوسبة السحابية الكبرى أنفقت أكثر من 400 مليار دولار على الاستثمارات الرأسمالية في 2025، وإن إنفاقها مرشح للاقتراب من 800 مليار دولار في 2026. إنها قفزة سريعة في الإنفاق السنوي، لكن لا يصح مقارنتها مباشرة بتوقع تراكمي يمتد لعقود. 9

أما PwC، فتقدّر في سيناريوها الأساسي أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي العالمي على مراكز البيانات 31.6 تريليون دولار حتى 2050. هذا توقع للإنفاق مستقبلاً، لا حصيلة استثمارات نُفذت بالفعل. وبحسب رويترز، ترى PwC أن حجم البناء المتوقع يتجاوز ما شهدته طفرتا السكك الحديدية والإنترنت، حتى بعد تعديل الأرقام وفق التضخم. 111

وتبدو تقديرات الاستثمار داخل الولايات المتحدة كبيرة بدورها. إذ يقدّر الاقتصادي ستاين فان نيووربورغ أن يصل حجم الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي إلى 10.3 تريليون دولار بين 2025 و2032، بمتوسط يقارب 3.6% من الناتج المحلي الإجمالي الأميركي سنوياً خلال تلك الفترة. وهذا تقدير لحجم الاستثمارات المرتقبة، وليس حصيلة إنفاق نهائية.

ما الإيرادات التي قد تبرر هذا الرهان؟

تقدّر دراسة Bain لعام 2025 أن تلبية الطلب المتوقع على حوسبة الذكاء الاصطناعي بحلول 2030 ستتطلب نحو تريليوني دولار من الإيرادات السنوية لتمويل القدرة الحاسوبية اللازمة. وحتى بعد احتساب الوفورات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، تضع الدراسة الفجوة عند نحو 800 مليار دولار سنوياً. هذه أرقام مبنية على سيناريو وتوقعات، وليست عجزاً مؤكداً تحقق بالفعل.

وتشير الدراسة أيضاً إلى أن تحسين الإنتاجية في الأسواق القائمة قد لا يكفي وحده لتبرير الإنفاق. وقد يتطلب سد الفجوة إيرادات من استخدامات وأسواق جديدة، مثل الروبوتات الموجّهة بالذكاء الاصطناعي أو اكتشاف مواد للبطاريات وأشباه الموصلات. لكنها مصادر محتملة للقيمة مستقبلاً، وليست نتائج مضمونة. 1

ومن المهم التمييز بين الإيرادات التي يحققها المورّدون أثناء بناء البنية التحتية، والعوائد التي يجنيها مستخدموها لاحقاً. فالإنفاق على الرقائق والخدمات السحابية وإنشاء مراكز البيانات يدرّ إيرادات على الشركات التي تبيع هذه المنتجات والخدمات. لكنه لا يثبت، بمفرده، أن الشركات التي تتبنى الذكاء الاصطناعي ستكسب ما يكفي لمواصلة الدفع مقابل البنية التحتية بالوتيرة الحالية.

هل بدأت مكاسب الإنتاجية بالظهور؟

هناك مؤشرات على أن بعض الاستثمارات تتحول إلى إيرادات، لكن ما يدعو إلى الحذر لا يزال حاضراً. تفيد J.P. Morgan بنمو سريع في إيرادات الخدمات السحابية، لكنها تشير إلى أن متوسط نمو إنتاجية العمل في الولايات المتحدة بلغ نحو 1.3% خلال الأرباع الثلاثة الأخيرة، وهي وتيرة تتسق مع ضعف الإنتاجية نسبياً في العقد الثاني من الألفية، لا مع تسارع واضح تقوده طفرة الذكاء الاصطناعي. 915

وفي تقرير لرويترز عن تجارب الشركات، قالت مؤسسات كثيرة إنها ما زالت تواجه صعوبة في تحقيق عائد ملموس من استثماراتها في الذكاء الاصطناعي. وفي استطلاعين أوردتهما رويترز، قال 15% من المشاركين في أحدهما إن الذكاء الاصطناعي حسّن هوامش الأرباح خلال العام السابق، فيما أفاد 5% في استطلاع آخر بأنهم رأوا قيمة واسعة النطاق. تعكس هذه النتائج آراء المشاركين في استطلاعات محددة، لا مسحاً شاملاً لكل الشركات، لكنها تبرز الفجوة بين التوقعات الكبيرة والعوائد المثبتة.

هل يمكن أن يستغرق العائد عقوداً؟

من الممكن أن يتأخر العائد، لكن التأخر لا يضمن أن استثمارات اليوم ستصبح مربحة في نهاية المطاف. وتشير الاقتصادية ديان كويل إلى أن آثار تقنيات تحوّلية سابقة على الإنتاجية استغرقت نحو 10 إلى 50 عاماً حتى تظهر. وهذه المقارنة التاريخية تذكير بألا نحكم على كل تقنية من نتائجها الأولى وحدها، لكنها لا تحدد موعداً لظهور أثر الذكاء الاصطناعي. 8

مع ذلك، يبقى تمويل الإنفاق في المدى القريب سؤالاً مهماً. فتقدير فان نيووربورغ يشير إلى احتياجات استثمارية كبيرة قبل ضمان أي منفعة اقتصادية واسعة. أما فجوة الإيرادات التي تتوقعها Bain، فتعتمد على افتراضاتها بشأن الطلب المستقبلي على الحوسبة وتكاليفها والوفورات المحتملة. كلا الرقمين يساعد على فهم حجم الرهان، لكنه ليس حكماً نهائياً بالنجاح أو الفشل.

الخلاصة

تُظهر توقعات PwC أن الاستثمار في بنية الذكاء الاصطناعي قد يفوق، بحسب المقارنة التي أوردتها، طفرتي السكك الحديدية والإنترنت، فيما يتسارع الإنفاق السنوي لشركات الحوسبة السحابية الكبرى بالفعل. ولكي يبرر هذا الالتزام، ينبغي أن يحقق الذكاء الاصطناعي إيرادات مستدامة ومنافع تتجاوز الشركات التي تبيع البنية التحتية، سواء عبر رفع الإنتاجية أو فتح أسواق جديدة.

لكن الأدلة المتاحة لا تحسم بعد ما إذا كانت هذه العوائد ستبلغ الحجم المطلوب، ولا متى ستظهر. نمو إيرادات الخدمات السحابية مؤشر مشجع، غير أن بيانات الإنتاجية الحديثة واستطلاعات الشركات لا تثبت حتى الآن تحقق عائد اقتصادي واسع يوازي حجم الاستثمارات المتوقعة. 915