قرض إيرترنك المرتقب يختبر شهية تمويل مراكز البيانات في آسيا

تتفاوض إيرترنك، مشغّلة مراكز البيانات المملوكة لبلاكستون، مع بنوك للحصول على قرض بنحو ملياري دولار سنغافوري (قرابة 1.6 مليار دولار أميركي). ويهدف التمويل إلى دعم طرح محتمل في سنغافورة لصندوق استثمار عقاري مدعوم بأصول الشركة. 18

كيف سيُبنى التمويل؟

طلبت الشركة من المقرضين تقديم عروض لعدة شرائح من الدين، بآجال تتراوح بين ثلاث وسبع سنوات، وبعملتي الدولار السنغافوري والين الياباني. ومن المرجح أن يستخدم الصندوق حصيلة القرض لشراء أصول من إيرترنك وإعادة تمويل ديون قائمة. ولم تُحسم الشروط النهائية بعد. 18

وصندوق الاستثمار العقاري، المعروف اختصاراً بـ«ريت»، هو كيان يجمع أصولاً عقارية أو عقوداً مرتبطة بها، ويمكن إدراج وحداته في السوق لتداولها. وفي هذه الحالة، سيتيح الطرح للمستثمرين التعرض لأصول مراكز البيانات عبر صندوق مدرج، فيما يستند التمويل المقترح أيضاً إلى الاقتراض المصرفي.

لماذا يُعد الطرح اختباراً للقطاع؟

توسّع الاستثمار في مراكز البيانات، المرتبط جزئياً بتزايد الطلب على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، رفع احتياجات القطاع إلى التمويل. وفي الوقت نفسه، يواجه المقرضون قيوداً على مقدار تعرضهم لهذه الأصول؛ وقد أشارت تقارير إلى نمو كبير في قروض مراكز البيانات في المنطقة منذ مطلع 2025، ما يدفع بعض البنوك إلى الاقتراب من حدودها القطاعية.

كما لا تعتمد إيرترنك على القروض المصرفية وحدها. فقد سعت إلى جمع ما لا يقل عن 500 مليون دولار أسترالي عبر سندات مدعومة بأصول مراكز بيانات، في مسعى لإعادة تمويل قروض مصرفية قائمة. 16 ومن شأن صندوق مدرج أن يضيف مساراً آخر لتعبئة الأموال، لكن نجاحه سيتوقف على شروط الاقتراض وإقبال المستثمرين.

سجل تمويل قوي… لكنه ليس ضماناً للجميع

حصلت إيرترنك على قرض أخضر بقيمة 2.3 مليار دولار أميركي من 30 مقرضاً لتمويل منشأة في ماليزيا، كما حصلت على قرض أخضر بقيمة 191.6 مليار ين ياباني، أي نحو 1.2 مليار دولار أميركي، لتمويل توسع في اليابان وإعادة تمويل ديون.

تُظهر هذه الصفقات قدرة الشركة على استقطاب مجموعات كبيرة من المقرضين. وقد تمنحها ملكية بلاكستون وسجلها في التمويل ميزة في الوصول إلى رأس المال، لكن تجربتها لا تعني بالضرورة أن الشركات الأصغر ستواجه الشروط أو فرص التمويل نفسها.

حتى الآن، يظل القرض والطرح المقترحان قيد الإعداد، لا صفقتين مكتملتين. 1