تمويل خاص ضخم قد يؤجل طرح أوبن إيه آي في البورصة

بحسب ما أوردته بلومبرغ في 29 سبتمبر 2026، تجري أوبن إيه آي محادثات مبكرة مع مستثمرين لجمع ما لا يقل عن 30 مليار دولار، عند تقييم يقارب 1.4 تريليون دولار قبل إضافة أموال الجولة. ويقود المستثمرون الطلب على التمويل، لكن النقاشات لم تصل إلى اتفاق نهائي، وقد تتغير الشروط. 23

كيف يمكن أن تكون الجولة بديلاً مؤقتاً للاكتتاب العام؟

تأجيل الاكتتاب العام لا يعني أن الشركة ستتوقف عن البحث عن رأس المال. فالجولة الخاصة المقترحة قد توفر لها تمويلاً إضافياً خلال الفترة التي تؤجل فيها إدراج أسهمها في البورصة. وهذا هو المقصود بتمويل «جسري»: تمويل مرحلي إلى أن يحين موعد خطوة لاحقة، مثل الطرح العام. لكنه دور محتمل للجولة، لا ترتيب مكتمل حتى الآن. 23

تقييم أعلى من جولة مارس

في مارس، أغلقت أوبن إيه آي جولة تمويل بلغت 122 مليار دولار، وقدّرت التقارير قيمة الشركة حينها بنحو 852 مليار دولار. وبالمقارنة، فإن المبلغ المستهدف الآن أصغر بكثير، بينما التقييم المقترح أعلى بوضوح. 9

والتقييم البالغ 1.4 تريليون دولار هو تقدير قبل إضافة الأموال الجديدة. وإذا جُمعت 30 مليار دولار عند هذا التقييم، فسيكون التقييم بعد التمويل نحو 1.43 تريليون دولار تقريباً؛ وهذا حساب توضيحي، لا قيمة نهائية معلنة للجولة. 23

موقف الاكتتاب والإيرادات

نُقل عن الرئيس التنفيذي سام ألتمان وصف الاكتتاب العام في 2026 بأنه «غير حكيم». كما ربطت تقارير تناولت جولة التمويل تأجيل الطرح باستمرار العمل على قضايا سلامة الذكاء الاصطناعي، لكن ذلك لا يثبت أن هذا هو السبب الوحيد الذي ذكره ألتمان. 19

وفي سياق أداء الشركة، أفاد تقرير منفصل بأن وتيرة إيرادات أوبن إيه آي السنوية ارتفعت بنحو 70% منذ يوليو، لتبلغ 40 مليار دولار في أغسطس. وهذه وتيرة سنوية محسوبة انطلاقاً من الأداء، وليست بالضرورة الإيرادات التي حققتها الشركة فعلياً خلال سنة كاملة. 8

ما الذي لم يُحسم؟

المحادثات لا تزال في مراحلها الأولى، ويمكن أن تتغير الشروط أو قيمة التمويل. ولم تكن أوبن إيه آي قد ردت على طلب رويترز للتعليق وقت نشر التقرير؛ لذا لا ينبغي التعامل مع الجولة أو تقييمها المقترح على أنهما أمران محسومان. 35