إيرادات OpenAI السنوية تقترب من 70 مليار دولار.. ما الذي يخبرنا به الرقم وما الذي لا يخبرنا به؟

بحسب مصدر مطّلع أبلغ رويترز في 29 سبتمبر 2026، تقترب الإيرادات السنوية المتكررة لـOpenAI من 70 مليار دولار، مدفوعة بزيادة مبيعات الشركة لعملائها من المؤسسات والشركات إلى أكثر من الضعف منذ يوليو. وأضاف المصدر أن معدل الإيرادات السنوي ارتفع بأكثر من 70% منذ بداية الربع الثالث في يوليو. 2

وذكر المصدر أيضاً أن إيرادات OpenAI من المستهلكين في الربع الثالث وحده تجاوزت ما حققته من هذه الفئة طوال عام 2025. 2

لماذا لا يعني معدل الإيرادات السنوي أن الشركة جنت هذا المبلغ؟

معدل الإيرادات السنوي، أو run rate، هو تقدير يمدّ مستوى المبيعات الحالي على مدار 12 شهراً. إنه يوضح ما قد تبدو عليه الإيرادات إذا استمرت الوتيرة نفسها، لكنه ليس إيرادات سنة مالية مكتملة؛ فإذا تباطأت المبيعات، لن يتحقق الرقم المتوقع. كما أن نمو الإيرادات لا يثبت بحد ذاته أن الشركة مربحة، لأنه لا يبيّن مقدار ما تنفقه على تشغيل خدماتها والبنية التحتية اللازمة لها. 35

صعود Oracle يسلط الضوء على الطلب على الحوسبة

ارتفعت أسهم Oracle بنحو 5.3% بعد انتشار الخبر، وسط اهتمام المستثمرين بدورها مورّداً لقدرات الحوسبة التي تحتاج إليها OpenAI. 2 ويعني ذلك أن قيمة الالتزامات أو الأعمال المتراكمة المرتبطة بخدمات الحوسبة لدى Oracle ترتبط جزئياً بقدرة OpenAI على مواصلة النمو واستخدام تلك القدرة والوفاء بالتزاماتها؛ لكن الارتفاع في السهم لا يثبت وحده كيف ستتحقق هذه الإيرادات مستقبلاً. 18

ما الذي قد توضحه إفصاحات الطرح العام؟

قد تتيح وثائق الطرح العام للمستثمرين فحص الإيرادات الفعلية والتكاليف والخسائر والإنفاق على البنية التحتية، بدلاً من الاكتفاء بمعدلات سنوية تقديرية. وتقدم أرقام Anthropic، منافسة OpenAI وصانعة Claude، مثالاً على أهمية النظر إلى جانبي الصورة: فقد بلغت إيراداتها نحو 4.6 مليار دولار في 2025، بينما سجلت خسارة صافية قدرها 42 مليار دولار؛ وشملت الخسارة بنداً محاسبياً كبيراً مرتبطاً بأدوات تمويل قابلة للتحول إلى أسهم.

كما أفادت تقارير بأن Anthropic تتوقع إنفاق ما لا يقل عن 518 مليار دولار على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي على مدى عقد، بالتعاون مع ستة شركاء. 18 ولا تكفي هذه الأرقام وحدها للحكم على مستقبل الشركة، لكنها تبرز السؤال الذي سيواجه المستثمرين: هل تستطيع الإيرادات أن تنمو بما يكفي لتغطية الإنفاق والتكاليف؟

وتضيف التحذيرات الواردة في إفصاحات Anthropic عن احتمال إظهار نماذجها سلوكاً يسعى إلى الحفاظ على الذات بُعداً آخر، يتعلق بالسلامة والحوكمة، إلى جانب الاعتبارات المالية. ولا تكفي المعلومات المتاحة هنا لقياس هذا الخطر أو للجزم بأن نموذج أعمال أي من الشركتين مستدام مالياً. 1