شركة تربح وتلتزم برسالة عامة: ما الذي يميز نموذج ديلاوير؟

شركة المنفعة العامة في ديلاوير (PBC) هي شركة ربحية تُدرج منفعة عامة محددة في وثيقة تأسيسها. ويلتزم مجلس إدارتها بموازنة هذه المنفعة مع المصالح المالية للمساهمين ومصالح الأشخاص الذين يتأثرون بصورة ملموسة بسلوك الشركة. أي إن الرسالة تصبح جزءاً معلناً من صنع القرار، لكن الشركة لا تتحول بذلك إلى جمعية خيرية، ولا تتقدم رسالتها تلقائياً على الأرباح في كل قرار. 118

ما الفرق بينها وبين الشركة التقليدية؟

لا يفرض قانون ديلاوير على مجالس الشركات التقليدية واجب الموازنة الثلاثية المنصوص عليه لشركات المنفعة العامة. أما مجلس شركة PBC فعليه أن يراعي المصالح المالية للمساهمين، وأفضل مصالح الأشخاص المتأثرين جوهرياً بسلوك الشركة، والمنفعة العامة المحددة في ميثاقها. ولا يضع القانون أوزاناً ثابتة أو معادلة جاهزة لترتيب هذه الاعتبارات. 119

يظهر الفرق عندما تتعارض المصالح: يملك مجلس شركة PBC أساساً قانونياً صريحاً للنظر في أثر القرار على الرسالة أو أصحاب المصلحة إلى جانب العائد المالي. لكن وجود المنفعة في الميثاق وواجب الموازنة لا يضمنان نتيجة بعينها في كل قرار.

Anthropic وOpenAI: الشكل القانوني متشابه والرقابة مختلفة

تتمثل المنفعة العامة التي تعلنها Anthropic في تطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم وصيانته بمسؤولية، بما يحقق منفعة طويلة الأجل للبشرية. وإلى جانب صفتها شركة منفعة عامة، لديها «صندوق المنفعة طويلة الأجل» (Long-Term Benefit Trust)، الذي تصفه بأنه هيئة مستقلة تساعد على إبقاء الشركة ملتزمة برسالتها. وتقول الشركة إن المساهمين والصندوق ينتخبون مجلس إدارتها.

أما رسالة OpenAI فهي ضمان أن يعود الذكاء الاصطناعي العام بالنفع على البشرية جمعاء. وشركة التشغيل OpenAI Group هي شركة منفعة عامة، فيما تحتفظ مؤسسة OpenAI غير الربحية بالسيطرة وتعيّن أعضاء مجلس إدارتها. وهذه السيطرة غير الربحية آلية حوكمة إضافية، وليست شرطاً يفرضه القانون على كل شركة PBC.

وقد تتغير ترتيبات الحوكمة بمرور الوقت. ففي سبتمبر 2026، أفادت رويترز بأن Anthropic تخطط لإنشاء كيان جديد باسم Founder LLC ضمن ترتيبات الحوكمة، استعداداً لاحتمال طرح عام أولي. وما أوردته الوكالة كان خطة، لا تغييراً اكتمل؛ لذا لا ينبغي اعتباره وصفاً نهائياً للهيكل.

شركات مدرجة استخدمت هذا الشكل

من أمثلة الشركات التي طرحت أسهمها بوصفها شركات منفعة عامة في ديلاوير: Lemonade وVital Farms وWarby Parker وAllbirds. وتبيّن هذه الأمثلة أن صفة PBC يمكن أن تجتمع مع ملكية الشركة عبر أسواق الأسهم، لكنها لا تعني أن جميع هذه الشركات تتبنى الرسالة نفسها أو تتمتع بضمانات الحوكمة ذاتها. 17

التقارير والمساءلة والفرق عن شهادة B Corp

يلزم قانون ديلاوير شركة المنفعة العامة بأن تقدم إلى مساهميها، مرة واحدة على الأقل كل سنتين، بياناً يشرح ما أحرزته في تعزيز المنفعة المحددة في ميثاقها وكيف وازنت بين المصالح المطلوبة. وهذا التزام بتقديم تقرير للمساهمين؛ فصفة PBC وحدها لا تفرض نظاماً موحداً لنشر التقارير للعامة أو لإجراء تدقيق مستقل عليها. 1

ولا يمنح واجب الموازنة جميع أصحاب المصلحة حقاً عاماً في مقاضاة المديرين لمجرد أن مصالحهم أُخذت في الاعتبار. وينص قانون ديلاوير على أن أحكام المنفعة العامة لا تنشئ، بحد ذاتها، واجباً على المدير تجاه شخص بعينه بسبب مصلحة ذلك الشخص في المنفعة المحددة. وقد تشمل المساءلة دعاوى يرفعها مساهمون مستوفون للشروط، وفق القواعد القانونية والوقائع ذات الصلة. 18

كذلك، تختلف شركة PBC عن الشركة الحاصلة على شهادة B Corp: الأولى شكل قانوني تنظمه قوانين الولاية، والثانية شهادة خاصة تمنحها منظمة B Lab. ويمكن للشركة أن تحمل إحدى الصفتين دون الأخرى. 17

ماذا حسم حكم 2026 بشأن بيع شركات المنفعة العامة؟

في قضية Drakes Landing Associates, L.P. v. Tilden Park Capital Management, L.P.، الصادر الحكم فيها في 29 يوليو 2026، نظرت محكمة المستشارية في ديلاوير في واجبات مديري شركة منفعة عامة ضمن صفقة لتغيير السيطرة. وخلصت المحكمة إلى أن قاعدة Revlon المعتادة، التي تقتضي تركيز المديرين على تعظيم سعر البيع، لا تنطبق على شركات PBC بالطريقة نفسها؛ إذ يتعين على مديريها موازنة المصالح التي يحددها القانون. ثم رفضت المحكمة دعاوى المساهمين بعدما رأت أنهم لم يتجاوزوا نطاق الحماية القانونية المقررة للمديرين في هذه الحالة. 35

لكن الحكم لا يعني أن السعر بلا أهمية، ولا أن كل صفقة بيع لشركة منفعة عامة بمنأى عن الطعن. إنه أول حكم يتناول هذه المسألة، ولا تزال أسئلة مفتوحة بشأن تقييم المحاكم لإجراءات مجلس الإدارة وكيفية موازنته للمصالح في ظروف أخرى. 35