نمو أنثروبيك يتسارع… لكن أمازون وغوغل تمسكان بجزء كبير من الطريق إلى العملاء

تكشف الأرقام التي أوردتها رويترز عن نشرة أنثروبيك السرية صورة مزدوجة: إيرادات تنمو بسرعة استثنائية، في مقابل خسائر كبيرة وارتباط متزايد بشركتين تؤديان أدواراً عدة في أعمالها. فأمازون وغوغل ليستا مجرد مزودتين للحوسبة؛ تمر عبر منصتيهما حصة كبيرة من مبيعات Claude، كما تتوليان تحصيل مدفوعات بعض العملاء. 345

إيرادات تقفز وخسائر تتسع

ارتفعت إيرادات أنثروبيك في 2025 نحو 12 ضعفاً، لتقترب من 4.6 مليارات دولار. وجاء نحو 3.8 مليارات دولار من عملاء يدفعون بحسب استخدامهم نظام Claude، في حين بلغت إيرادات الاشتراكات 789 مليون دولار. 1

لكن النمو لم يترجم إلى أرباح تشغيلية. فقد سجلت الشركة خسارة تشغيلية قدرها 8.06 مليارات دولار، مقارنة بـ2.98 مليار في 2024، ووصلت خسارتها الصافية إلى 42 مليار دولار. ولا تعني الخسارة الصافية بالضرورة أن المبلغ كله خرج نقداً لتمويل التشغيل؛ فالأرقام المتاحة لا تتيح اعتبار الخسارة الصافية مقياساً مباشراً للإنفاق النقدي التشغيلي. 34

وبلغ الإنفاق على الحوسبة والبنية التحتية 7.33 مليارات دولار في 2025، أي نحو ثلاثة أضعاف مستواه في العام السابق، من إجمالي مصروفات تشغيلية بلغ 12.65 مليار دولار. كما تتضمن النشرة التزامات بقيمة 518 مليار دولار لخدمات سحابية وحوسبة وبنية تحتية خلال السنوات المقبلة؛ وهذا رقم للالتزامات المستقبلية، لا فاتورة سنة واحدة. 456

أمازون وغوغل: قنوات بيع ومحصّلان ومستثمران ومورّدا حوسبة

مرّت مبيعات بقيمة 2.16 مليار دولار عبر قنوات أمازون وغوغل السحابية في 2025، أي نحو 47% من إجمالي مبيعات أنثروبيك. وتوزّع الشركتان منتجاتها عبر منصتيهما، وتحصّلان مدفوعات العملاء، كما أنهما من المستثمرين الرئيسيين وموردي قدرات الحوسبة للشركة. 34

لهذا التداخل أهمية تجارية: فالوصول إلى العملاء والتحصيل والحصول على قدرة الحوسبة ترتبط جميعها بعلاقتين مع الشركتين نفسيهما. وقد دفعت أنثروبيك نحو 351 مليون دولار رسوم توزيع للمنصتين، أي ما يقارب 16 سنتاً عن كل دولار مبيعات مرّ عبرهما. 34

تركّز العملاء ومخاطر محتملة

جاء نحو ربع إيرادات 2025 من عميلين فقط. ويجعل هذا التركّز الشركة أكثر تعرضاً لتراجع الإيرادات إذا خفّض أحدهما إنفاقه. 34

وتثير بنية الشراكة أسئلة عن المخاطر، لا دليلاً على وقوع ضرر بعينه: إذ قد يؤثر توقيت تحصيل الشركاء للمدفوعات في توقيت وصول الأموال إلى أنثروبيك، كما أن اعتمادها على شركات مستثمرة ومورّدة وتتحكم أيضاً في قنوات البيع قد يثير تساؤلات حول شروط التوزيع وتوافر الحوسبة. لكن المعلومات المستشهد بها لا تقيس نقصاً فعلياً في التدفق النقدي، ولا تثبت حدوث تضارب مصالح. 3

هل يمكن مقارنة إيراداتها بإيرادات OpenAI مباشرة؟

لا تحسم المعلومات المتاحة الخلاف حول طريقة تسجيل مبيعات المتاجر السحابية: هل تُعرض الإيرادات بالقيمة الإجمالية قبل رسوم المنصة أم بصافي المبلغ بعد خصمها؟ كما لا توضح ما إذا كانت إيرادات أنثروبيك المارة عبر تلك المتاجر وإيرادات OpenAI محسوبة على الأساس المحاسبي نفسه. لذلك لا تكفي هذه البيانات لإجراء مقارنة مباشرة عادلة بين الرقمين أو للفصل في الجدل المحاسبي. 3