طفرة ذاكرة الذكاء الاصطناعي تدفع توقعات أرباح سامسونغ إلى مستوى قياسي

تراهن توقعات المحللين على أن سامسونغ للإلكترونيات قد تحقق أرباح تشغيل قياسية تتجاوز 100 تريليون وون في الربع الثالث، أي نحو 74 مليار دولار. المحرك الأساسي هو الطلب القوي على شرائح الذاكرة اللازمة لتطبيقات الذكاء الاصطناعي، والذي يدعم الأسعار ويزيد الضغط على الإمدادات. لكن الرقم لا يزال تقديراً، لا نتيجة مالية أعلنتها الشركة. 19

تقديرات مرتفعة… لكنها ليست رقماً واحداً

قدّر متوسط أُعلن عنه في أواخر سبتمبر أرباح التشغيل بنحو 105.6 تريليون وون، مقارنة بتقدير سامسونغ لأرباح الربع الثاني البالغ 89.4 تريليون وون. وتضع تقديرات أخرى متوسط أرباح الربع الثالث عند نحو 107.7 تريليون وون، ما يعكس اختلاف التوقعات باختلاف شركات الوساطة وتوقيت إعدادها. 103

وتوقعت «يوآنتا سيكيوريتيز» أن يحقق قطاع أشباه الموصلات وحده 100 تريليون وون من أرباح التشغيل: نحو 102 تريليون وون من الذاكرة، تقابلها خسارة قدرها تريليونا وون في الأنشطة غير المرتبطة بالذاكرة. 5 كما تتوقع تقديرات محللين أن يتجاوز هامش تشغيل DRAM نسبة 80%؛ وهو توقع تحليلي وليس هامشاً كشفت عنه الشركة رسمياً. 9

كيف يدعم الذكاء الاصطناعي أسعار الذاكرة؟

تتطلب تطبيقات الذكاء الاصطناعي ذاكرة عالية النطاق الترددي (HBM)، إلى جانب ذاكرة خوادم متخصصة. ومع توجيه جزء من الطاقة الإنتاجية إلى هذه المنتجات، يتراجع ما يتاح من بعض أنواع DRAM التقليدية. ويمكن أن يسهم شح المعروض في دعم الأسعار عبر السوق، لتستفيد سامسونغ من مبيعات المنتجات الأعلى قيمة ومن ارتفاع أسعار شرائح الذاكرة التقليدية أيضاً. 19

وتُظهر بيانات الأسعار تفاوتاً بين أنواع الذاكرة: فقد ارتفع السعر التعاقدي لشرائح DRAM الشائعة لأجهزة الكمبيوتر خلال أغسطس، بينما كان الصعود أشد في ذاكرة الخوادم. وسُجل سعر وحدة خوادم DDR5 بسعة 64 غيغابايت عند 1,500 دولار في منتصف سبتمبر، مقابل 272 دولاراً قبل عام. 611

كما تشير فترات التسليم الأطول لشرائح DDR5 إلى ضيق الإمدادات على المدى القريب. لكنها لا تضمن استمرار الأسعار في الصعود بالوتيرة نفسها؛ فكلما ارتفع السعر، زادت أهمية متابعة ما إذا كان الطلب سيظل قوياً بالقدر الكافي لامتصاص المعروض. 9

ما الذي قد يبطئ الزخم؟

تعتمد التوقعات للفصول المقبلة على مدة استمرار شح الإمدادات وعلى مسار الأسعار. وخفّضت «كيووم سيكيوريتيز» توقعها لأرباح سامسونغ في الربع الثالث من 122 تريليون وون إلى 107 تريليونات، مشيرة إلى قوة الوون أمام الدولار وإلى أن ارتفاع أسعار DRAM الشائعة كان أقل من المتوقع. 8

قوة الوون تقلل القيمة بالعملة المحلية للمبيعات المسعّرة بالدولار، فيما قد يؤدي تباطؤ ارتفاع أسعار الذاكرة إلى الحد من نمو الأرباح. لذلك، ورغم أن الطلب على ذاكرة الذكاء الاصطناعي يمنح سامسونغ دفعة قوية، فإن استمرار الأرباح القياسية سيعتمد أيضاً على أسعار السوق وسعر الصرف، لا على الطلب وحده.