إنذار أوراكل يسلّط الضوء على مخاطر الكهرباء والتمويل في رهان سوفت بنك على الذكاء الاصطناعي

تراجع سهم سوفت بنك نحو 3% في 25 سبتمبر، بعدما أعاد إنذار أوراكل بشأن مشروع «جوبيتر» إلى الواجهة سؤالاً أساسياً في طفرة الذكاء الاصطناعي: هل يمكن تجهيز مراكز البيانات بالكهرباء في الوقت المناسب، لا مجرد تأمين التمويل والعملاء؟ ويزيد هذا السؤال أهميةً بالنسبة إلى سوفت بنك، التي تخوض التزامات كبيرة ممولة بالديون في قطاع الذكاء الاصطناعي.236

ما الذي يعنيه إنذار أوراكل؟

أصدرت أوراكل إشعاراً بالقوة القاهرة إلى وحدة تابعة لشركة «بلو أول» التي تطوّر مركز البيانات في نيو مكسيكو، بسبب احتمال تأخر توفير الطاقة للموقع. ويُفهم من الخطوة أنها تهدف إلى حماية أوراكل من تبعات تعاقدية مرتبطة بالتأخير المحتمل؛ ولا تعني بحد ذاتها أن الشركة ألغت المشروع أو تخلت عنه.2

وقال شخص مطّلع على الصفقة لرويترز إن المشروع قد يتأخر عاماً. لكن ذلك يظل احتمالاً أُبلغت به الوكالة، وليس موعداً جديداً مؤكداً لإنجاز المشروع.3

تطمينات لا تحسم مسألة الكهرباء

قالت أوراكل إن «جوبيتر» لا يزال على الجدول الزمني المخطط، وأكدت «بلو أول» أن الإشعار لا يغيّر التزاماتها المالية تجاه المشروع.214 غير أن هذه التطمينات لا تضمن وحدها وصول الكهرباء في موعدها، ولا تزيل احتمال التأخير الذي أثار قلق المستثمرين.

لماذا يهم ذلك سوفت بنك؟

جمعت سوفت بنك حديثاً 11.1 مليار دولار من إصدار سندات عالية العائد لتمويل رهاناتها على OpenAI ومشروعات الذكاء الاصطناعي.6 ويُظهر الإصدار قدرة الشركة على الوصول إلى التمويل، لكنه يعني أيضاً أن كلفة الاقتراض تستمر فيما قد تتأخر البنية التحتية عن تحقيق عوائدها. وإذا أصبحت عمليات الاقتراض اللاحقة أكثر كلفة، فقد تضيق مساحة المناورة المالية.6

وتزيد صورة التمويل تعقيداً مع تأجيل الطرح العام الأولي لشركة SB Energy، المدعومة من سوفت بنك، وسط مخاوف تتعلق بالتقييم وتركيز العملاء.1 لكن المصادر المتاحة هنا لا تثبت أن OpenAI أجّلت طرحاً عاماً أولياً مقرراً؛ لذلك لا ينبغي الخلط بين تأجيل طرح SB Energy وأي ادعاء مماثل بشأن OpenAI.

الخلاصة أن إنذار أوراكل لا يثبت فشل «ستارغيت» أو مشروع «جوبيتر». لكنه يبرز فجوة محتملة بين سرعة الالتزامات الاستثمارية وبين جاهزية الكهرباء والبناء والتمويل. وإذا تأخر تشغيل المراكز، فقد ترتفع كلفة الانتظار وتزداد أسئلة المستثمرين قبل أن تبدأ هذه المشروعات بتحقيق الإيرادات.1236