كيف اقتربت سوق أشباه الموصلات من 1.6 تريليون دولار في 2026؟

القصة ليست انتعاشاً تقليدياً للرقائق

السيناريو الذي يدفع سوق أشباه الموصلات إلى قرابة 1.6 تريليون دولار في 2026 لا يعتمد أساساً على مبيعات الهواتف أو الحواسيب الشخصية. إنه نتيجة سباق عالمي لبناء مراكز بيانات الذكاء الاصطناعي: شركات الحوسبة السحابية العملاقة تشتري المسرّعات، وذاكرة النطاق الترددي العالي (HBM)، وذاكرة DRAM، وتخزين NAND، ومكوّنات الشبكات، وخدمات التغليف المتقدم بوتيرة أسرع من قدرة الموردين على إضافة طاقات إنتاجية جديدة.

عندما يكون المعروض محدوداً، لا ترتفع الشحنات وحدها؛ بل ترتفع أيضاً أسعار البيع. لذلك يمكن لإيرادات القطاع أن تقفز أسرع بكثير من نمو عدد الشرائح المباعة، وخصوصاً في الذاكرة. 1415

ما الذي تقوله التوقعات المختلفة؟

الفوارق بين الأرقام لا تعني بالضرورة اختلافاً حول المحرك الأساسي، بل تعكس تاريخ إعداد التوقعات والبيانات المتاحة والمنهجية المستخدمة:

• غارتنر تتوقع أن تبلغ إيرادات أشباه الموصلات عالمياً نحو 1.6 تريليون دولار في 2026، بزيادة 92% من 809 مليارات دولار في 2025. وتتوقع أن تحقق الذاكرة وحدها 837.3 مليار دولار، ما يجعلها المصدر الأكبر للنمو. 20
• WSTS، وهي منظمة إحصاءات تجارة أشباه الموصلات العالمية، رفعت في أحدث توقعاتها قيمة سوق 2026 إلى نحو 1.655 تريليون دولار بعد احتساب نتائج الربع الثاني، أي نمو يقارب 108%. وقبل ذلك توقعت 1.51 تريليون دولار ونمواً قدره 90%، بينما كان تقدير أقدم يشير إلى 975 مليار دولار فقط. يوضح هذا التسلسل مدى سرعة تغير افتراضات أسعار الذاكرة وطلب الذكاء الاصطناعي.
• بنك التصدير والاستيراد الكوري رفع تقديره إلى أكثر من 1.6 تريليون دولار، عازياً ذلك إلى توسع استثمارات شركات التقنية الكبرى في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية، وإلى نمو الطلب على رقائق الذاكرة والمنطق. 1719

لماذا تحتل الذاكرة قلب الطفرة؟

خوادم الذكاء الاصطناعي لا تحتاج إلى معالج قوي فحسب؛ فهي تحتاج إلى كميات ضخمة من الذاكرة السريعة والتخزين كي تنقل البيانات وتتعامل مع النماذج الكبيرة. والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي هي نوع متخصص من DRAM مهم للحوسبة بالذكاء الاصطناعي، بينما تخدم NAND احتياجات التخزين.

هذه السوق شديدة التركّز، وإضافة الطاقة الإنتاجية فيها تستغرق وقتاً. وقد تضاعفت تقريباً تكلفة DRAM الخاصة بخوادم الذكاء الاصطناعي خلال الربع الأول من 2026، في حين لا يُتوقع أن تدخل طاقات جديدة كثيرة إلى السوق قبل 2029 أو 2030، وفق ديلويت. 14 كما تشير تقديرات إلى أن إنفاق شركات الحوسبة السحابية الكبرى الرأسمالي قد يبلغ نحو 575 مليار دولار في 2026، بزيادة تقارب 50% على أساس سنوي، ما يبقي الطلب قوياً. 3

TSMC: الأفضلية لا تتعلق بالويفر فقط

تستفيد شركة TSMC التايوانية من عاملين متلازمين: التوسع في عقد التصنيع المتقدمة، والتغليف المتقدم الذي يربط الشرائح والذاكرة في حزم عالية الأداء لازمة لمسرّعات الذكاء الاصطناعي.

وتشير خطط معلنة في تقارير سلسلة التوريد إلى ارتفاع طاقة 2 نانومتر من نحو 90 ألف ويفر شهرياً بنهاية 2026 إلى قرابة 110 آلاف بحلول منتصف 2027، مع زيادة طاقة 3 نانومتر بأكثر من 16% خلال الفترة نفسها. كما ورد أن خطوط 2 و3 نانومتر ملتزم بها بالكامل حتى نهاية 2026، بينما يظل التغليف المتقدم قيداً أساسياً على تسليم رقائق الذكاء الاصطناعي.

بعبارة أخرى، حتى لو وُجدت القدرة على تصنيع الرقاقة نفسها، قد لا تصل إلى العميل بالسرعة المطلوبة إذا بقيت سعة التغليف المتقدم محدودة. وهذا يمنح TSMC نفوذاً في توافر أنظمة الذكاء الاصطناعي، لا في تصنيع الويفر وحده.

لماذا تتعارض هذه الطفرة مع دعوات إبطاء الذكاء الاصطناعي؟

دعوات بعض قادة مختبرات الذكاء الاصطناعي إلى «تهدئة الوتيرة» أو تنظيم تطوير النماذج المتقدمة تُطرح بوصفها مسألة سلامة وحوكمة. لكن سلسلة التوريد تتحرك بناءً على عقود قيد التنفيذ، وإنشاءات قائمة لمراكز البيانات، ومنافسة شرسة على القدرة الحاسوبية.

إذا تحولت هذه الدعوات إلى تباطؤ منسق وفعلي في تطوير النماذج أو في شراء القدرة الحاسوبية، فقد تنخفض توقعات الطلب المستقبلي على المسرّعات والذاكرة والتغليف. لهذا أبدى المستثمرون قلقاً سريعاً، وتراجعت أسهم الرقائق بعد تلك التصريحات. 12

أين تدخل اتهامات مكافحة الاحتكار؟

الفرق القانوني دقيق: وضع معايير سلامة أو ضوابط تنظيمية عامة قد يكون مشروعاً، لكن اتفاق مختبرات منافسة على كبح تطوير النماذج أو المشتريات أو إطلاق المنتجات قد يُنظر إليه كتفاهم بين منافسين لتقييد الإنتاج أو الابتكار أو الاستثمار. لذلك برزت مخاوف من التدقيق بموجب قوانين مكافحة الاحتكار. وما نُشر حتى الآن يشير إلى ادعاء أو خطر قانوني محتمل، لا إلى إثبات مخالفة. 41

الخطر الحقيقي أمام التوقعات المتفائلة

لا يقتصر الخطر على هبوط مفاجئ في الطلب. السؤال الأهم هو ما إذا كانت الاستثمارات الضخمة في الذكاء الاصطناعي ستنتج عوائد تجارية كافية قبل أن تضغط تكاليف الذاكرة والطاقة والتغليف وبناء مراكز البيانات على اقتصاديات هذه المشاريع. وحتى تتضح الإجابة، تبقى الذاكرة وسعة التغليف المتقدم من أكثر نقاط الاختناق تأثيراً في سوق الرقائق.