هل تنذر قفزة إيداعات العملات البديلة بضغط بيع؟

تُعدّ هذه البيانات إشارة حذر، لا حكماً هبوطياً قاطعاً. فانتقال عملات بديلة أكثر إلى منصات تداول مثل Binance وCoinbase وBybit يجعلها متاحة بسهولة للبيع أو لاستخدامها كضمان في تداول المشتقات، ولا سيما بعد تعافي مؤشر TOTAL3 — الذي يقيس القيمة السوقية للعملات المشفرة باستثناء بيتكوين وإيثريوم — بأكثر من 136 مليار دولار. وهذا ينسجم مع احتمال أن بعض المستثمرين يستعدون لجني الأرباح أو للتحوط من مخاطر أحداث مرتقبة، بما قد يزيد ضغط البيع قصير الأجل. 8

ما الذي قد تعنيه القفزة؟

بلغ متوسط معاملات إيداع العملات البديلة في Binance خلال الأيام السبعة الماضية نحو 31,800 معاملة يومياً، مقارنةً بنحو 8,300 في يوليو، أي ما يقارب أربعة أضعاف. وارتفع العدد أيضاً في Coinbase من قرابة 2,200 إلى 4,700، وفي Bybit إلى نحو 2,700. 8

وجود الارتفاع في ثلاث منصات كبرى يجعل الصورة أوسع من مجرد نشاط استثنائي في منصة واحدة. والأرجح أنه يدل على زيادة نشاط المتداولين وارتفاع المعروض الجاهز للبيع داخل المنصات، لا على تصفية جماعية مؤكدة وفورية. 8

لماذا تزداد أهمية التطورات السياسية وقرار الفائدة؟

عادةً ما يدعم التقدم التنظيمي الإيجابي شهية المخاطرة، وقد يدفع المتداولين إلى الاحتفاظ بمراكزهم أو إعادة توظيفها. أما خيبة الأمل التنظيمية فتجعل العملات التي أُودعت مسبقاً أسهل للبيع بسرعة. كذلك، تميل زيادة أسعار الفائدة أو الرسائل المتشددة من الاحتياطي الفيدرالي الأميركي إلى الضغط على الأصول المضاربية، ومنها العملات البديلة.

وبعد بيانات تضخم جاءت أعلى من المتوقع، أشارت تسعيرات الأسواق إلى احتمال بنحو 88.5% لرفع الفائدة الأميركية ربع نقطة مئوية، مقارنةً باستطلاع سابق لوكالة رويترز توقع فيه نحو 70% من الاقتصاديين عدم تغيير الفائدة. 65

أما على صعيد قانون CLARITY الأميركي لتنظيم سوق الأصول الرقمية، فالتصويت الإجرائي في مجلس الشيوخ لم يعد حدثاً مرتقباً اعتباراً من 16 سبتمبر؛ إذ تضمن النص المعدل 126 تغييراً طلبتها جهات مشاركة في المفاوضات وفقاً للسيناتورات الراعية، لكن طلب الانتقال إلى مناقشة مشروع القانون لم ينجح في تجاوز عتبة الستين صوتاً. 112

وقد يزيل ذلك محفزاً تنظيمياً قصير الأجل كان السوق يراقبه، ما قد يعزز الحذر أو جني الأرباح بدلاً من أن يبدده.

لماذا لا ينبغي المبالغة في قراءة الأرقام؟

هذه البيانات تقيس عدد معاملات الإيداع لا قيمة العملات بالدولار ولا كمية الرموز المنقولة. لذلك قد ترفع آلاف التحويلات الصغيرة الرقم من دون أن تعني تدفقاً مالياً ضخماً. كما يمكن أن تخدم الإيداعات أغراضاً مختلفة، منها:

• البيع في السوق الفوري؛
• توفير هامش لتداول العقود والمشتقات؛
• نقل الحفظ بين المحافظ أو المنصات؛
• أنشطة صانعي السوق أو العمليات الداخلية.

وبالتالي، لا تثبت الإيداعات بحد ذاتها أن العملات قد بيعت فعلاً. كما أن المستويات المبلغ عنها لم تصل إلى نطاقات تاريخية متطرفة، لذا فالتفسير الأدق هو تموضع مرتفع قبيل أحداث حساسة، وليس برهاناً على انهيار وشيك أو غير اعتيادي. 8

ما الذي يؤكد إشارة البيع إن ظهر؟

لتأكيد أن الضغط البيعي يتحول إلى اتجاه فعلي، ينبغي مراقبة ارتفاع صافي التدفقات الداخلة إلى المنصات بالقيمة الدولارية، وزيادة أرصدة العملات البديلة فيها، وتصاعد أحجام البيع الفوري، بالتزامن مع ضعف مستمر في الأسعار. أما عدّاد معاملات الإيداع وحده فلا يكفي للوصول إلى هذا الاستنتاج.