ما نعرفه عن جولة التمويل المحتملة لـOpenAI عند تقييم 1.2 تريليون دولار

تجري OpenAI، وفقاً لتقارير صحفية، مناقشات أولية مع مستثمرين كبار بشأن تمويل خاص جديد قد يرفع تقييم الشركة المطوّرة لـChatGPT إلى نحو 1.2 تريليون دولار قبل أي إدراج محتمل في البورصة. لكن كلمة «قد» أساسية هنا: فالمحادثات لا تزال في بدايتها، وبادر بها المستثمرون، ويمكن أن تتغير تفاصيلها. ولا توجد صفقة معلنة حتى الآن. 4

كيف يقارن التقييم المحتمل بجولة مارس؟

أعلنت OpenAI أنها أغلقت في مارس جولة تمويل بقيمة 122 مليار دولار من الالتزامات الرأسمالية، عند تقييم بعد التمويل بلغ 852 مليار دولار. 16

وبذلك، فإن تقييم 1.2 تريليون دولار سيعني زيادة قدرها نحو 348 مليار دولار، أي قرابة 41%. لكن هذه المقارنة لا تعني أن قيمة الشركة أُعيد تسعيرها بصورة مستقلة في سوق عامة. فتقييم الشركات الخاصة يتحدد وفق شروط كل صفقة يجري التفاوض عليها؛ وما لم يتم الاتفاق على التمويل وإتمامه، يبقى رقم 1.2 تريليون دولار مؤشراً متداولاً في المناقشات، لا تقييماً مؤكداً.

من بدأ المحادثات؟

بحسب التقرير الذي نقلته رويترز، جاءت المبادرة من مستثمرين كبار محتملين، لا من عملية جمع تمويل رسمية أطلقتها OpenAI. وقد يتغير الرقم خلال الأشهر المقبلة. 4

وهذا التفصيل مهم: فاهتمام المستثمرين يمكن أن يختبر الطلب على أسهم الشركة من دون أن ينتهي بالضرورة إلى جولة تمويل. كما يترك أسئلة جوهرية مفتوحة: هل ستتم الصفقة فعلاً؟ وما تقييمها النهائي وشروطها إن تمت؟

لماذا قد تكون جولة خاصة جديدة مهمة؟

كانت جولة مارس ضخمة بالفعل: 122 مليار دولار من الالتزامات الرأسمالية عند تقييم بعد التمويل قدره 852 مليار دولار. وسمّت OpenAI كلاً من Amazon وNVIDIA وSoftBank شركاء استراتيجيين رئيسيين، مع استمرار مشاركة Microsoft. كما شاركت SoftBank في قيادة الجولة إلى جانب عدة شركات استثمارية. 16

وقد يمنح التمويل الخاص الجديد الشركة مرونة إضافية لتمويل البنية التحتية واستقطاب الكفاءات اللازمتين لتطوير الذكاء الاصطناعي المتقدم. لكنه لا ينبغي اعتباره بديلاً تلقائياً للطرح العام الأولي، ولا دليلاً على جدول زمني ثابت للإدراج. فالتقرير يقتصر على مناقشات تسبق احتمال طرح OpenAI للاكتتاب العام. 4

ما الذي لا يزال مجهولاً؟

لا تثبت التقارير المتاحة علناً ما يلي:

• حجم التمويل الذي قد تسعى OpenAI إلى جمعه؛
• هوية المستثمر القائد أو المجموعة النهائية للمستثمرين؛
• سعر السهم أو أي شروط تمويلية أخرى؛
• وجود التزام موقّع أو موعد لإغلاق الصفقة؛
• ارتباط حاسم بين الجولة وموعد محدد للطرح العام الأولي.

وهذه الفجوات أساسية عند تقييم الخبر. إذ يمكن أن يتغير التقييم المعلن بدرجة كبيرة مع تقدم المفاوضات، خصوصاً في الأسواق الخاصة التي لا يوجد فيها سعر سهم متداول ومُحدّث باستمرار.

الخلاصة

يشير رقم 1.2 تريليون دولار المتداول في التقارير إلى أن شهية المستثمرين تجاه OpenAI قد تظل قوية بعد جولة مارس. إلا أن التمويل الوحيد المؤكد في المعلومات المتاحة هو جولة مارس: 122 مليار دولار من الالتزامات الرأسمالية عند تقييم بعد التمويل يبلغ 852 مليار دولار. 16

في الوقت الراهن، يعكس التقييم الأعلى اهتماماً مبكراً في السوق الخاصة، لا صفقة مكتملة، ولا ضماناً للسعر الذي قد يقبله المستثمرون في الأسواق العامة مستقبلاً. 4