تراجع التقييمات الضمنية لـOpenAI وAnthropic على «هايبرليكويد» وسط تصاعد مخاوف سلامة الذكاء الاصطناعي

هبوط كبير في سوق صغيرة ومضاربية

شهدت عقود مرتبطة بـOpenAI وAnthropic على منصة «هايبرليكويد» تراجعاً خلال عطلة نهاية الأسبوع، في وقت تصاعدت فيه النقاشات بشأن سلامة الذكاء الاصطناعي. وأشارت الأسعار إلى تقييم ضمني لـOpenAI عند نحو 1.465 تريليون دولار، بانخفاض يقارب 11%، وإلى تقييم Anthropic فوق 2.07 تريليون دولار، بتراجع يقارب 4%. ومع ذلك ظل إجمالي التقييمين الضمنيين فوق 3.5 تريليون دولار، بعد اختفاء ما يقارب 270 مليار دولار من القيمة الضمنية خلال ساعات. 5

لكن هذه الحركة لا تمثل إعادة تسعير رسمية للشركتين الخاصتين، ولا تعني أن أسهماً فعلية فيهما جرى تداولها. إنها إشارة إلى مزاج متداولين في سوق محدودة وشديدة المضاربة، لا إلى تقييم صادر عن OpenAI أو Anthropic أو عن جولة تمويل جديدة.

ما الذي كانت هذه العقود تمثله فعلياً؟

كانت الأدوات المتداولة عقوداً دائمة اصطناعية تتيح المراهنة على تقييم مفترض للشركة. وهي لا تمنح حاملها ملكية في الأسهم، ولا حق التصويت، ولا حصة في أصول الشركة، ولا إمكانية تحويل العقد إلى أسهم خاصة. وكان سعر العقد مجرد اصطلاح سوقي لتمثيل القيمة السوقية الضمنية للشركة. 32

وهذا الفارق جوهري: فالسعر في هذه الأسواق قد يتأثر بسيولة التداول، والرافعة المالية، وآليات التمويل، وطريقة تصميم السوق المرجعية. لذلك لا يُعادل جولة تمويل مسعّرة، أو سعر اكتتاب عام أولي، أو تقييماً تقره الشركة نفسها.

وبحسب التقارير المتاحة، جُمّد عقد Anthropic عند متوسط سعره خلال آخر 24 ساعة ثم سُوّي، ما يعني أنه لم يعد متاحاً للتداول على «هايبرليكويد». 5

لماذا دخلت تحذيرات السلامة في رواية السوق؟

تزامن الهبوط مع اهتمام متزايد بتحذيرات جاكوب كوكسون، الباحث الذي عمل سابقاً في OpenAI ثم في Anthropic. فقد استقال من Anthropic واتهم المختبرين بأنهما «يراهنان بحياتنا»، محذراً من أن الأنظمة الآخذة في التطور قد تصبح فائقة القدرة، وتخترق أنظمة الحاسوب، وربما تقود إلى نتائج كارثية بحلول نهاية العقد الحالي. 14

واكتسبت رسالته اهتماماً خاصاً لأنه عمل في الشركتين، ولأن تقارير ذكرت أنه غادر قبل استحقاق حصته من أسهم Anthropic. 15

ومع ذلك، فإن جوهر تحذير كوكسون يتعلق بمسار مستقبلي محتمل: سباق نحو أنظمة ذاتية التحسين لا تخضع لضوابط كافية. وليس في ذلك دليل على أن النماذج الحالية قادرة اليوم على التسبب بانقراض البشر. وتشمل المخاطر الأقرب سوء الاستخدام والهجمات السيبرانية وضعف الضمانات؛ أما سيناريو الانقراض فيفترض تسارعاً إضافياً كبيراً في القدرات وفشلاً في التحكم بها. 14

كما أيد إيفان هوبينغر، المسؤول عن المواءمة في Anthropic، خطورة القلق طويل الأجل علناً، قائلاً إنه يتوقع احتمالاً يتجاوز 10% لانقراض البشر بسبب الذكاء الاصطناعي. 4

ضغوط على خطط الاكتتاب العام

دعا ديفيد ساكس إلى تعليق الاكتتاب العام المزمع لـAnthropic إلى حين التحقيق في ادعاءات كوكسون. 4

أما سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لـOpenAI، فقال إن الشركة لن تطرح أسهمها للاكتتاب العام في 2026. ووصف الطرح في هذه المرحلة بأنه «غير حكيم»، في ضوء العمل المتبقي في السلامة والمواءمة، وأضاف أن احتمالاً حتى لو بلغ 10% لتسبب الذكاء الاصطناعي في انقراض البشر بنهاية العقد سيكون غير مقبول. 2

وتشير التقارير إلى أن التوقيت المتوقع لأي اكتتاب لن يكون قبل 2027. 3

وبشكل منفصل، أفادت تقارير بأن Anthropic تسعى إلى تقييم محتمل في الأسواق العامة يقترب من تريليوني دولار، مقارنة بتقييم خاص مُبلّغ عنه عند 965 مليار دولار. غير أن المصادر المتاحة لا تثبت بصورة مستقلة تقديم طلب اكتتاب مكتمل أو موعد إدراج ثابت، لذا ينبغي التعامل مع هذه التفاصيل باعتبارها توقعات منشورة وليست حقائق نهائية. 7

كيف ينبغي قراءة هذه التقلبات؟

يوحي الانخفاض على «هايبرليكويد» بأن بعض المتداولين بدأوا يضعون خصماً للمخاطر المرتبطة بالسلامة والحوكمة في تقييم شركتين ما زالتا تُمنحان قيماً ضمنية استثنائية. لكن بنية هذه العقود واحتمال محدودية السيولة يمنعان اعتبار الحركة إجماعاً واسعاً وموثوقاً على القيمة الحقيقية لأي من الشركتين.

أما الإشارة الأهم فهي التوتر المتزايد في قطاع الذكاء الاصطناعي: المستثمرون يواصلون تسعير نمو استثنائي، في حين يناقش باحثون ومديرون تنفيذيون ما إذا كانت قفزات القدرات تسبق ضوابط المواءمة، والحماية السيبرانية، والرقابة، والحوكمة. والخلاف لا يدور فقط حول وجود مخاطر حقيقية للأنظمة الحالية، بل حول سرعة تفاقمها، وكفاية الضمانات الطوعية، ومدى الوزن الذي ينبغي إعطاؤه لاحتمال منخفض لكنه وجودي. 124