قفزة «بيرين» تكشف اتساع سوق رقائق الذكاء الاصطناعي الصينية… وصعوبة الفوز به

قفزة نتائج شركة «بيرين تكنولوجي» في النصف الأول من 2026 تؤكد أن سوق المسرّعات المحلية للذكاء الاصطناعي في الصين يتوسع بسرعة. فقد بلغت الإيرادات 1.236 مليار يوان (183.9 مليون دولار)، بزيادة 1997.6% مقارنة بقاعدة صغيرة جداً في النصف الأول من 2025، مدفوعة بتوسع تسليمات حلول وحدات معالجة الرسوميات العامة من سلسلة «بيلي» وعناقيد الحوسبة للذكاء الاصطناعي. 1718

هذه إشارة واضحة إلى وجود طلب تجاري حقيقي، لكنها ليست دليلاً بعد على قيادة سوقية راسخة. فالاختبار المقبل هو قدرة الشركة على تحويل موجة الشحنات الأولى إلى عمليات نشر متكررة لدى العملاء، مع بناء إمدادات كافية ودعم برمجي وثقة لدى المشترين لمنافسة شركات محلية أكبر بكثير.

ماذا تقول نتائج النصف الأول؟

جاءت إيرادات «بيرين» ضمن نطاق توجيهاتها السابقة البالغ بين 1.15 مليار و1.30 مليار يوان. وتكمن أهمية ذلك في أن النتائج تعكس على الأرجح تصاعداً متوقعاً في وتيرة التسليمات، لا مفاجأة استثنائية لمرة واحدة. 18

حققت حلول الحوسبة الذكية 1.168 مليار يوان، أي نحو 94.5% من إجمالي إيرادات النصف الأول. وهذا يعني أن مزيج المنتجات شديد التركّز: فالنمو القريب للشركة يعتمد بدرجة كبيرة على استمرار الطلب على أنظمة وحدات معالجة الرسوميات للذكاء الاصطناعي والعناقيد الحاسوبية. 17

وتكشف الأرقام المالية عن تقدم ملموس، إلى جانب استمرار الحاجة إلى استثمارات كبيرة:

• بلغ الربح الإجمالي 527.1 مليون يوان، وارتفع هامش الربح الإجمالي إلى 42.7%، بدعم من زيادة إيرادات منتجات التدريب السحابي. 1718
• مع ذلك، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 377.2 مليون يوان، وإن كانت الخسارة قد تقلصت 76.4% على أساس سنوي. 18
• وصل إنفاق البحث والتطوير إلى 804 ملايين يوان في النصف الأول، متجاوزاً الربح الإجمالي وفقاً لملخصات النتائج المعلنة.

الخلاصة أن «بيرين» أثبتت قدرتها على بيع منتجاتها بهوامش أفضل، لكنها لا تزال تموّل مسعى مكلفاً لتطوير رقائقها وأنظمتها ومنصتها البرمجية.

كيف فتحت ضوابط التصدير نافذة للشركات المحلية؟

قلصت القيود الأميركية الأكثر تشدداً على معالجات الذكاء الاصطناعي المتقدمة الإتاحة القانونية لبعض منتجات «إنفيديا» و«إيه إم دي» في الصين. وتحرك الموردون المحليون سريعاً لملء الفجوة: إذ شحنت الشركات الصينية مجتمعة 1.65 مليون بطاقة، واستحوذت على قرابة 41% من سوق خوادم مسرّعات الذكاء الاصطناعي في الصين خلال 2025، بحسب بيانات من IDC اطلعت عليها رويترز. 1

لكن التحول في السوق أوسع من «بيرين». فقد تصدرت «هواوي» الموردين المحليين، تلتها وحدة T-Head التابعة لـ«علي بابا»، و«كونلونشين» التابعة لـ«بايدو»، و«كامبريكون». 1 لذلك تستفيد «بيرين» من الطلب الاستراتيجي نفسه على البدائل المحلية، لكنها لا تعمل في سوق خالية من المنافسة.

كما ينبغي قراءة معدل النمو الذي يقترب من 2000% في سياقه الصحيح. فالمقارنة تبدأ من إيرادات النصف الأول من 2025 التي لم تتجاوز 58.9 مليون يوان. النمو السريع انطلاقاً من هذه القاعدة يثبت زخماً في الطلب، لكنه لا يعني بمفرده أن «بيرين» بلغت مستوى الإنتاج أو الانتشار البرمجي لدى قادة السوق. 17

العتاد وحده لا يكفي

بالنسبة إلى مشتري البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، لا تكتسب المسرّعات قيمة إلا إذا عملت بثبات مع النماذج وأطر العمل والمكتبات وأدوات النشر وسير العمل الهندسي القائم. وتطرح «بيرين» منصة BIRENSUPA البرمجية بوصفها وسيلة لدعم نماذج اللغة الكبيرة المحلية وتسهيل عمليات النشر.

لهذا، يمثل التنفيذ البرمجي عنصراً محورياً في آفاق الشركة. فقد ينجذب العميل إلى المسرّع المحلي بسبب توافره أو تفضيلات الشراء أو اعتبارات أمن الإمدادات، لكن القرار قد يتغير إن كانت كلفة الانتقال أو فجوات الأدوات أو متطلبات ضبط الأداء مرتفعة أكثر من اللازم.

وبالتالي، لا تتوقف فرصة «بيرين» طويلة الأمد على أجيال رقائق جديدة فحسب؛ بل عليها تحويل تسليمات العناقيد إلى عمليات نشر متكررة ومدعومة جيداً لدى العملاء، وتقليص الأفضلية العملية التي تمنحها منظومة CUDA الراسخة لدى «إنفيديا».

ضوابط التصدير لم تمنع الوصول إلى عتاد «إنفيديا» بالكامل

لا يزال السوق المحلي غير معزول تماماً عن وحدات معالجة الرسوميات المقيّدة. فقد أفادت C4ADS بأن جامعات ومؤسسات بحثية صينية اشترت ما لا يقل عن 56 رقاقة «إنفيديا» مقيّدة، بقيمة 1.7 مليون دولار، بين يوليو/تموز 2025 ويناير/كانون الثاني 2026. ووفقاً للمنظمة، أُدرجت هذه الرقائق ضمن عقود أكبر ومررت عبر شركات ليست شركاء معتمدين لـ«إنفيديا».

كما حددت C4ADS خمسين شحنة من وحدات معالجة الرسوميات المقيّدة من «إنفيديا»، بقيمة تقارب 13.4 مليون دولار، قالت إنها حُوّلت عبر شبكات تجارية شملت فيتنام والهند وماليزيا وهونغ كونغ.

تشير هذه النتائج إلى مسارات محتملة للتحويل وإعادة البيع، لا إلى دليل على أن كل وسيط أو مستخدم نهائي خالف قوانين ضوابط التصدير. لكنها مهمة تجارياً: إذ إن الوصول إلى عتاد «إنفيديا» المألوف عبر قنوات غير رسمية قد يقلل مدى اضطرار المشترين الصينيين إلى الانتقال إلى المنصات المحلية.

ماذا نعرف، وما الذي لم يثبت، بشأن «ميغاسبيد»؟

أصبحت شركة «ميغاسبيد إنترناشونال»، ومقرها سنغافورة، موضع تدقيق بسبب حجم مشترياتها من «إنفيديا». وذكرت بلومبرغ أن الشركة استوردت عتاداً من «إنفيديا» بقيمة لا تقل عن 4.6 مليارات دولار منذ تأسيسها في 2023 وحتى نوفمبر/تشرين الثاني 2025، استناداً إلى بيانات الجمارك الماليزية والإندونيسية.

وأفادت بلومبرغ أيضاً بأن السلطات الأميركية كانت تدرس تناقضات ظاهرة تتعلق بمخزون الشركة من الرقائق، وحجم مراكز البيانات لديها، وهيكل الملكية، واحتمال تحويل الرقائق إلى الصين. وأثارت تقارير تساؤلات عن احتمال وجود صلات في الملكية بمصالح مرتبطة بجمهورية الصين الشعبية، إلا أن هذه مخاوف تحقيقية وليست نتيجة علنية تثبت ارتكاب مخالفة.

وقالت «ميغاسبيد» إنها تلتزم بالقوانين المعمول بها. من جهتها، قالت «إنفيديا» إنها زارت منشآت «ميغاسبيد» مراراً، ولم تجد دليلاً على تحويل الرقائق، ورصدت خدمة حوسبة سحابية مسموحاً بها بموجب قواعد التصدير.

والاستنتاج المناسب يظل محدوداً: «ميغاسبيد» محل تدقيق كبير، لكن التقارير المتاحة لا تثبت أنها هرّبت رقائق أو ثبتت مسؤوليتها عن انتهاك ضوابط التصدير.

تحدي الحجم: الطاقة التصنيعية والمنافسون المحليون

قد تكون أصعب مهمة أمام «بيرين» هي إنتاج عدد كافٍ من الرقائق والأنظمة بتكلفة يمكن التنبؤ بها. فما زالت سلسلة توريد رقائق الذكاء الاصطناعي المحلية في الصين تواجه قيوداً في طاقة المسابك المتقدمة والتغليف والذاكرة ذات النطاق الترددي العالي (HBM). وخلص تقييم نشرته Semiconductor Engineering إلى أن الموردين المحليين سيجدون صعوبة في مجاراة «إنفيديا» ما دامت هذه القيود قائمة. 13

وتقع شركة SMIC، أكبر مسبك صيني، في قلب هذه المعادلة. وذكرت TrendForce أن مصانع جديدة تخدم «هواوي» قد تتيح في نهاية المطاف طاقة أكبر لدى SMIC لمصنّعين أصغر، منهم «بيرين»، لكنها أشارت أيضاً إلى أن ذلك سيزيد حدة المنافسة في سوق رقائق الذكاء الاصطناعي الصينية سريعة النمو. 12

لا تنافس «بيرين» على طلب العملاء فقط، بل كذلك على موارد التصنيع اللازمة لتلبية هذا الطلب. فصدارة «هواوي» في الشحنات، إلى جانب منافسة «كامبريكون» و«كونلونشين» وموردين محليين آخرين، تجعل كسب الحصة السوقية مهمة صعبة حتى في سوق تتوسع بفعل ضوابط التصدير. 1

الحكم: الزخم حقيقي، لكن استدامته لم تُحسم

توضح نتائج «بيرين» في النصف الأول أن الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي المحلية يمكن أن يتحول إلى إيرادات ملموسة. ويشير هامش الربح الإجمالي البالغ 42.7% إلى تحسن اقتصاديات الوحدة، بينما يؤكد تسارع التسليمات أن الشركة تشارك في تحول الصين نحو البنية التحتية المحلية للذكاء الاصطناعي. 1718

لكن تحويل هذا الزخم إلى حصة سوقية مستدامة سيتوقف على ثلاثة شروط:

1. إنتاج موثوق: تحتاج «بيرين» إلى إمدادات كافية من طاقة المسابك والتغليف والذاكرة لتسليم المنتجات على نطاق واسع.
2. تبني البرمجيات: يجب أن تجعل منصتها النشر والانتقال العمليين ممكنين لعملاء الذكاء الاصطناعي.
3. طلب متكرر: عليها مواصلة الفوز بعمليات النشر بعد مرحلة النمو المنطلقة من قاعدة منخفضة، حتى في الحالات التي يظل فيها عتاد «إنفيديا» متاحاً عبر شبكات إعادة بيع غير رسمية.

لذلك، من الأفضل فهم قفزة الإيرادات باعتبارها دليلاً على سوق فُتحت حديثاً، لا حكماً نهائياً على من سيتصدرها. لقد أثبتت «بيرين» زخماً تجارياً، لكنها لم تثبت بعد امتلاكها حاجزاً تنافسياً قوياً في التصنيع أو البرمجيات يجعل هذا الزخم دائماً.