هل يجمع صندوق الاستثمارات العامة «إي إيه» و«سافي» في كيان واحد؟

تدرس المملكة، عبر صندوق الاستثمارات العامة (PIF)، احتمال دمج شركة إلكترونيك آرتس (EA) مع سافي غيمز غروب (Savvy Games Group)، ذراعها الاستثمارية في الألعاب. وتهدف الفكرة، بحسب ما نقلته بلومبرغ عن مصادر مطلعة، إلى وضع مجموعة متنامية من شركات وأصول الألعاب تحت هيكل عالمي أكثر تنسيقاً. لكن المحادثات ما زالت أولية، ولم يصدر قرار نهائي بشأن الدمج. 13

ما الذي قد يجمعه الكيان المحتمل؟

سيجمع الدمج المحتمل بين حضور «إي إيه» الراسخ في ألعاب المنصات والحاسب والألعاب الرياضية، ومحفظة «سافي» ذات الثقل الأكبر في ألعاب الهواتف المحمولة.

ومن جانب «إي إيه»، تشمل الأسماء المذكورة في التقارير سلاسل EA Sports FC وBattlefield وThe Sims وMadden NFL. أما محفظة «سافي» فتضم ألعاباً محمولة بارزة مثل Monopoly Go! وPokémon Go. 13

وبذلك، سيكون لدى الكيان الخاضع لسيطرة الصندوق حضور عبر شرائح رئيسية من السوق: الإصدارات الرياضية السنوية، وألعاب المنصات والحاسب عالية الميزانية، والألعاب المستمرة التي تتلقى تحديثات ومحتوى بصورة متواصلة، إلى جانب ألعاب الجوال.

لماذا يُطرح الدمج؟

قالت مصادر مطلعة لبلومبرغ إن مسؤولي الصندوق يدرسون الجمع بين الشركتين لتحسين التنسيق بين أصوله في قطاع الألعاب وتأسيس واحدة من أكبر شركات الألعاب عالمياً. 3

والمنطق هنا تنظيمي بقدر ما هو تجاري؛ فقد كوّن الصندوق استثمارات واستحواذات موزعة على فئات مختلفة من القطاع. وقد يتيح جمع «إي إيه» و«سافي» في مجموعة واحدة إدارة محفظة أوسع عبر هيكل موحد. ومع ذلك، لا توجد خطة معلنة لدمج الاستوديوهات أو العلامات أو أساليب إدارة السلاسل المختلفة.

الصفقات التي مهدت للفكرة

اتفقت «إي إيه» في عام 2025 على صفقة استحواذ لتحويلها إلى شركة خاصة بقيمة 55 مليار دولار، بمشاركة صندوق الاستثمارات العامة و«سيلفر ليك» و«أفينيتي بارتنرز». وشمل التمويل المعلن 36 مليار دولار نقداً وأسهم الصندوق القائمة، إلى جانب 20 مليار دولار من تمويل الديون من «جيه بي مورغان». 18

وفي يوليو/تموز 2026، وافقت المفوضية الأوروبية على صفقة الاستحواذ على «إي إيه» البالغة 55 مليار دولار بموجب قواعد الاندماج في الاتحاد الأوروبي. 17

في المقابل، واصلت «سافي» بناء محفظتها في ألعاب الجوال. وتشير التقارير إلى أن دمج «إي إيه» و«سافي» لن يتقدم على الأرجح قبل إتمام استحواذ «سافي» المزمع بقيمة 6 مليارات دولار على شركة الألعاب المحمولة الصينية «مونتون». 13

ما الذي قد يؤخر الصفقة أو يمنعها؟

الشرط الأوضح في التقارير هو إتمام صفقة «مونتون». فلم يحسم الصندوق قراره النهائي بشأن الدمج، وقالت مصادر بلومبرغ إن الصفقة غير مرجحة قبل اكتمال شراء «مونتون». 13

كما أن الجمع الرسمي بين شركتين كبيرتين خاضعتين لسيطرة الصندوق قد يستدعي تدقيقاً تنظيمياً. فموافقة الاتحاد الأوروبي على استحواذ «إي إيه» السابق لا تعني تلقائياً حسم طريقة التعامل مع إعادة هيكلة مؤسسية جديدة. 17

تغيير في قيادة «سافي»

تأتي هذه المداولات بعد انتقال في قيادة «سافي». فقد تنحى براين وارد عن منصب الرئيس التنفيذي، وتولى تركي النويصر، نائب محافظ صندوق الاستثمارات العامة ورئيس قطاع الاستثمارات الدولية فيه، منصب الرئيس التنفيذي المؤقت إلى حين اختيار رئيس دائم. 11

ويضع هذا الانتقال مسؤولاً بارزاً في الصندوق على رأس «سافي» في وقت يُقال إن الصندوق يدرس فيه بنية أكثر توحيداً لاستثماراته في الألعاب. لكنه لا يؤكد بمفرده حدوث دمج، ولا يكشف كيفية إدارة أي كيان مجمع في المستقبل.

ماذا يعني ذلك للاعبين والموظفين؟

عادةً ما تثير عمليات الدمج بهذا الحجم تساؤلات حول تداخل الوظائف الإدارية، والنشر، والتقنيات، وفرق الدعم. لكن الصندوق لم يعلن تسريحات، أو إغلاق استوديوهات، أو إلغاء ألعاب، أو نموذجاً محدداً للدمج مرتبطاً بالمقترح المبلغ عنه.

وتبقى المسألة الاستراتيجية مفتوحة أيضاً: فمحفظة «سافي» المعلنة تركز بقوة على الجوال، فيما تُعرف «إي إيه» بألعاب الرياضة والمنصات والحاسب. وقد يتيح المالك الموحد تبادل خبرات التوزيع وتحليل البيانات وتشغيل الألعاب الحية بين هذه الأعمال. لكن من المبكر الاستنتاج بأن استراتيجية «إي إيه» الإبداعية ستتجه نحو نماذج تحقيق الدخل أو الاحتفاظ باللاعبين الشائعة في ألعاب الجوال؛ فالمقترح لا يزال قيد الدراسة، وليس خطة تشغيلية معلنة. 13

الخلاصة

يستكشف صندوق الاستثمارات العامة، وفقاً للتقارير، إمكان تحويل «إي إيه» و«سافي» إلى مجموعة ألعاب واحدة أكثر تنسيقاً، تجمع سلاسل «إي إيه» الكبيرة مع محفظة «سافي» للألعاب المحمولة. غير أن الفكرة مرتبطة بقرارات لاحقة، في مقدمتها استحواذ «مونتون» المنتظر، وقد تواجه تدقيقاً إضافياً قبل أن تتحول إلى صفقة مكتملة. 13