أوراكل توسّع خطة إعادة الهيكلة بينما تتضخم فاتورة بنية الذكاء الاصطناعي

توسّع أوراكل خطة إعادة الهيكلة لعام 2026 في وقت تسرّع فيه بناء قدرات سحابية ومراكز بيانات مخصصة للذكاء الاصطناعي. فقد أضافت الشركة نحو 700 مليون دولار إلى الكلفة المقدّرة للخطة، لتصل إلى قرابة 2.8 مليار دولار. ويُتوقع أن يذهب الجزء الأكبر من هذه الزيادة إلى تعويضات إنهاء خدمة الموظفين، مع ارتباطها بإجراءات إضافية تتوقع الشركة اتخاذها. 34

ماذا تعني الزيادة في كلفة إعادة الهيكلة؟

كان سقف الكلفة المقدّرة للخطة يصل سابقاً إلى 2.1 مليار دولار. وبحلول سبتمبر، رفعت أوراكل هذا التقدير إلى نحو 2.8 مليار دولار، بعد أن كانت قد أثبتت محاسبياً نحو 2.1 مليار دولار من التكاليف المرتبطة بها. 24

وتشير الزيادة إلى أن التغييرات التشغيلية لم تنتهِ بعد، وليست مجرد خطوة خفض نفقات لمرة واحدة. لكن أوراكل لم تعلن رقماً نهائياً لعدد الوظائف الإضافية التي قد تتأثر؛ لذلك لا يصح التعامل مع أي تقديرات متداولة لتخفيضات مقبلة بوصفها رقماً مؤكداً.

21 ألف وظيفة أقل خلال عام

أفادت أوراكل بأن عدد موظفيها بدوام كامل بلغ نحو 141 ألفاً في 31 مايو 2026، مقارنةً بنحو 162 ألفاً قبل عام. أي انخفاض يقارب 21 ألف موظف، أو 13% من القوة العاملة. وقالت رويترز إن الشركة ربطت إعادة الهيكلة جزئياً بتبنّي الذكاء الاصطناعي في عملياتها. 5

هذا الرقم يوضح حجم التقليص الذي حدث بالفعل، لكنه لا يثبت أن كل وظيفة أُلغيت بسبب الاستثمار في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، كما لا يكشف عدد الوظائف التي قد تُلغى لاحقاً ضمن الخطة الموسعة.

نمو سحابي قوي، لكن الضغط النقدي قائم

تأتي إعادة الهيكلة رغم مؤشرات نمو قوية في أعمال أوراكل السحابية. ففي الربع الثالث من السنة المالية 2026، حققت الشركة إيرادات قدرها 17.2 مليار دولار، بزيادة 22% على أساس سنوي، فيما قفزت إيرادات السحابة 44% إلى 8.9 مليار دولار. كما بلغت التزامات الأداء المتبقية — وهي قيمة الإيرادات المتعاقد عليها ولم تُسجّل بعد — 553 مليار دولار، بزيادة 325%. 1

وفي نتائج أحدث، تجاوزت أوراكل توقعات السوق للإيرادات والأرباح بفضل قوة السحابة، كما كان استنزافها النقدي أقل مما توقعه المحللون. 3

لكن نمو العقود والإيرادات لا يلغي فجوة التوقيت: بناء مراكز البيانات يتطلب دفع مبالغ ضخمة مقدماً، بينما تتحقق التدفقات النقدية من العملاء تدريجياً على مدى فترات لاحقة.

مراكز البيانات ترفع فاتورة الاستثمار

قفز النقد المستخدم في الإنفاق الرأسمالي لدى أوراكل من 21.2 مليار دولار في السنة المالية 2025 إلى 55.7 مليار دولار في السنة المالية 2026، ويرجع ذلك أساساً إلى التوسع في مراكز البيانات.

وللسنة المالية 2027، تتوقع الشركة صافي إنفاق نقدي بنحو 70 مليار دولار على النفقات الرأسمالية، مع تطوير مراكز بيانات للذكاء الاصطناعي لعملاء من بينهم OpenAI. كما قالت إنها تعتزم جمع 40 مليار دولار إضافية من خلال الدين والأسهم، بما يشمل إصدار أسهم بقيمة 20 مليار دولار كان قد أُعلن عنه سابقاً.

لذلك، لا ينبغي اختزال خطة إعادة الهيكلة في أنها وسيلة لتمويل مراكز البيانات. تخفيض الرواتب والمصروفات التشغيلية قد يعزز الكفاءة ويوجّه الموارد، بينما تمويل الدين والأسهم مخصص لالتزامات بنية تحتية أكبر وأطول أمداً. إنهما أداتان مختلفتان لاحتياجات مالية مختلفة.

نموذج يتكرر في قطاع التكنولوجيا

تجسّد أوراكل معادلة تواجهها شركات التكنولوجيا: الطلب على منتجات الذكاء الاصطناعي والسحابة قد يبرر إنفاقاً كبيراً على الرقائق والطاقة والشبكات ومراكز البيانات، لكن هذه المشروعات تحتاج إلى التزامات مالية ضخمة قبل أن تحقق عوائدها الكاملة.

وفي الوقت نفسه، قد تسعى الشركات إلى تقليص التكاليف أو إعادة تصميم فرق العمل، أو أتمتة بعض الأعمال الداخلية، أو خفض التركيز على الأنشطة الأبطأ نمواً والمنتجات القديمة. بالنسبة للمستثمرين والعاملين، يبقى السؤال الحاسم هو ما إذا كانت إيرادات الذكاء الاصطناعي وهوامشه والتزامات العملاء ستنمو بالسرعة الكافية لتبرير كثافة الإنفاق والتمويل.

تعزز وتيرة نمو السحابة والرصيد الكبير من الإيرادات المتعاقد عليها لدى أوراكل الحجة المتفائلة. لكن القفزة الحادة في الإنفاق الرأسمالي والحاجة إلى تمويل خارجي تظهران حجم المخاطر إذا لم يتحقق الطلب أو العائد بالوتيرة المتوقعة. 1