مبيعات ميدياتك القياسية في أغسطس: الهواتف قادت القفزة والذكاء الاصطناعي هو رهان النمو التالي

سجّلت ميدياتك رقماً قياسياً مهماً في أغسطس، لكن لا ينبغي اعتباره دليلاً على أن مسرّعات الذكاء الاصطناعي المخصصة غيّرت قائمة دخل الشركة بالفعل. فالمحرّك المباشر للنمو كان زيادة إنتاج شرائح النظام للهواتف الذكية الرائدة. أما دلالة رهان الذكاء الاصطناعي فتتعلق بما سيأتي لاحقاً: أول مسرّع مخصص من الشركة مقرر لدخول الإنتاج في الربع الرابع، مع تمويل كبير وطريق محتمل إلى مراكز بيانات شركات الحوسبة السحابية العملاقة. 351

أغسطس القياسي قادته شرائح الهواتف الرائدة

أعلنت ميدياتك أن صافي مبيعاتها الموحدة في أغسطس 2026 بلغ 64.183 مليار دولار تايواني، أي نحو ملياري دولار أميركي، بارتفاع 44.08% على أساس سنوي و32.41% مقارنةً بيوليو. ووصلت المبيعات خلال الفترة من يناير إلى أغسطس إلى 413.991 مليار دولار تايواني، بزيادة 5.76% سنوياً. وتشير الشركة إلى أن الأرقام الشهرية غير مدققة. 5

وعزت تقارير الزيادة الشهرية أساساً إلى تسارع إنتاج شرائح النظام المخصصة للهواتف الذكية الرائدة. وهذه نقطة فارقة: فمسرّعات الذكاء الاصطناعي المخصصة قد تحسن توقعات المستثمرين وتمنح الشركة وضوحاً أكبر بشأن الإيرادات المستقبلية، لكن أول شريحة ذكاء اصطناعي مخصصة أعلنت عنها ميدياتك لن يبدأ إنتاجها قبل الربع الرابع. 31

بمعنى آخر، يثبت أغسطس أن نشاط ميدياتك التقليدي في الهواتف لا يزال قادراً على توليد نمو قوي. أما مبادرة المسرّعات فتبدو أقرب إلى محاولة بناء محرك نمو ثانٍ، وربما أسرع، إلى جانب الهواتف الذكية.

فرصة رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة ما زالت أمام الشركة

قالت ميدياتك إنها طورت بنجاح أول شريحة ذكاء اصطناعي مخصصة، وتخطط لبدء إنتاجها في الربع الرابع. كما تتوقع أن تحقق أعمال رقائق الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات إيرادات تتجاوز ملياري دولار في 2026. 1

ورفعت الإدارة تقديرها للسوق المتاحة للرقائق المخصصة للذكاء الاصطناعي في 2027 إلى 80 مليار دولار، كما رفعت هدفها للحصة السوقية إلى 15%–20% بدلاً من نطاق 10%–15% السابق. 1

لم تكشف ميدياتك اسم عميل أول مسرّع لديها. وتفيد تقارير بلومبرغ بأن محللين يرجحون أن يكون العميل الأميركي في قطاع الحوسبة السحابية هو غوغل، إلا أن هذا الربط يظل تقديراً من المحللين، وليس تأكيداً من ميدياتك لاسم العميل أو البرنامج. 4

وهذا التحفظ ضروري عند قراءة الأرقام الكبيرة: فهدف الحصة السوقية طموح وليس إيراداً متعاقداً عليه، وبدء الإنتاج لا يكشف وحده سرعة نشر العميل للرقائق أو حجم الطلبات اللاحقة.

استثمار إنفيديا: تمويل وجسر إلى منظومتها التقنية

استثمرت إنفيديا 3.5 مليار دولار في سندات ميدياتك القابلة للتحويل، ضمن طرح خارجي قياسي للسندات القابلة للتحويل بقيمة 3.9 مليار دولار. وشاركت ألفابت، الشركة الأم لغوغل، في الطرح أيضاً، لكن قيمة استثمارها لم تُكشف. 17

وكانت ميدياتك قد أقرت بصورة منفصلة إطار تمويل تقديرياً بقيمة 5 مليارات دولار لتوسيع أعمال رقائق الذكاء الاصطناعي لمراكز البيانات. 1

يوفر التمويل والشراكة للشركة قدرة أكبر على دعم نشاط يتطلب دورات طويلة لتصميم الشرائح، وتكاملاً متقدماً، وهندسة موجهة للعملاء، وتنفيذاً دقيقاً لسلاسل الإمداد. لكن السندات القابلة للتحويل تبقى أدوات دين يمكن أن تتحول إلى أسهم وفق شروطها، ما قد يعني تخفيفاً محتملاً لحصص المساهمين الحاليين.

ولا تقل القيمة الاستراتيجية عن قيمة التمويل. فبموجب الشراكة الموسعة، ستتبنى ميدياتك منصة NVLink Fusion من إنفيديا، بما يتيح للعملاء تطوير رقائق ذكاء اصطناعي مخصصة تتصل بأنظمة ومراكز بيانات قائمة على تقنيات إنفيديا. 17

بالنسبة إلى شركات السحابة العملاقة، قد يشكّل ذلك حلاً وسطاً عملياً: شرائح مصممة لأعباء عمل محددة، مع مسار تكامل مع البنية التحتية المعتمدة على إنفيديا. لكنه لا يعني استقلالاً كاملاً عن إنفيديا؛ فالعملاء الذين يسعون إلى تقليص الاعتماد على منظومتها قد يرون في التوافق ميزة، لكنهم سيوازنون ذلك مع استمرار الاعتماد على طبقات تقنية تتحكم بها إنفيديا.

منافسة أوسع من كوالكوم، وضغط أكبر على منافسي الشرائح المخصصة

تمتلك ميدياتك تقليدياً ثقلاً في شرائح الهواتف المحمولة، حيث تنافس كوالكوم مباشرة. ودخولها مجال مسرّعات مراكز البيانات يوسّع نطاق فرصها ويضعها بصورة أوضح في سوق السيليكون المخصص المرتبط بشركات مثل برودكوم ومارفيل.

تعزز شراكة إنفيديا مصداقية ميدياتك كشريك محتمل لتصميم الشرائح ودمجها لدى عملاء السحابة، لأنها تجمع بين القدرة على إنتاج شرائح مخصصة ومنظومة بنية تحتية للذكاء الاصطناعي واسعة الاستخدام. لكن المصداقية ليست قيادةً للسوق: فما زال على ميدياتك إثبات قدرتها على تسليم رقائق تنافسية على نطاق واسع وتحويل برنامج العميل الأول إلى أعمال متكررة.

ولا يقتصر التعاون على مراكز البيانات. فقد قالت إنفيديا إن الشركتين ستواصلان العمل عبر أجيال متعددة من شرائح حواسيب RTX Spark وDGX Spark التي تدمج وحدات معالجة الرسوميات من إنفيديا مع شرائح النظام من ميدياتك. وبذلك تمتد الشراكة إلى الحوسبة المحلية للذكاء الاصطناعي، إلى جانب الجهد الموجه لمراكز البيانات.

التنويع مهم مع ضعف الطلب على الهواتف

تزداد الحاجة الاستراتيجية إلى هذا التحول بسبب تراجع أعمال الهواتف. فقد انخفضت إيرادات شرائح ميدياتك للهواتف 20% على أساس سنوي في الربع الثاني من 2026، بينما زادت الإيرادات الفصلية الإجمالية 1.2% فقط سنوياً إلى 152.183 مليار دولار تايواني. 8

وتتوقع S&P Global Market Intelligence أن ترتفع إيرادات ميدياتك من رقائق الذكاء الاصطناعي المخصصة، أو ASIC، من 69.9 مليار دولار تايواني في 2026 إلى 535 ملياراً في 2027، ثم إلى 1.4 تريليون في 2028. وهذه توقعات وليست إرشادات صادرة من الشركة، لكنها توضح لماذا يمكن لنجاح التوسع في مراكز البيانات أن يقلل بصورة ملموسة اعتماد ميدياتك على دورات سوق الهواتف.

ما الذي يستحق المتابعة بعد ذلك؟

يتوقع محللون استشهدت بهم بلومبرغ نمواً في المبيعات بنحو 10% في الربع الحالي. 2 وستبقى النتائج القريبة مرتبطة بدرجة كبيرة بطلب الهواتف الذكية ومنتجات الحافة الذكية، فيما يتوقف إسهام الذكاء الاصطناعي الأكبر على بدء الإنتاج في الربع الرابع وجداول نشر العملاء.

الأسئلة الرئيسية واضحة:

• هل يتحول إنتاج الربع الرابع إلى شحنات ملموسة وإيرادات معترف بها؟
• هل تستطيع ميدياتك الفوز ببرامج إضافية لدى شركات سحابة عملاقة، إلى جانب أول تعامل أميركي جرى الإبلاغ عنه؟
• هل تلبي متطلبات الأداء والتغليف المتقدم وسلسلة الإمداد على نطاق مراكز البيانات؟
• هل تجعل NVLink Fusion ميدياتك أكثر جاذبية للعملاء، أم تحد من جاذبيتها لدى من يريدون أكبر قدر من الاستقلال عن إنفيديا؟

يثبت رقم أغسطس القياسي أن النشاط الأساسي لا يزال قادراً على تحقيق قفزة قوية في المبيعات. لكن القصة الهيكلية الأهم هي استراتيجية الذكاء الاصطناعي المخصص: قد تساعد على تعويض ضعف الهواتف وإعادة تموضع ميدياتك في سوق سيليكون مراكز البيانات، إلا أن العائد المالي الحقيقي سيظل اختباراً للتنفيذ تتضح ملامحه من أواخر 2026 وخلال 2027. 1