PYUSDx من باي بال: بوابة لإصدار عملات مستقرة مخصّصة ومدعومة بـ PYUSD

PYUSDx هي منصة لإصدار العملات المستقرة طوّرتها باي بال بالتعاون مع M0 وMoonPay. وفكرتها هي إتاحة إصدار عملة مستقرة تحمل علامة الشركة أو التطبيق، من دون أن تضطر كل شركة إلى بناء احتياطي دولاري ومنظومة حفظ وإصدار وتوزيع خاصة بها. وبدلاً من ذلك، يكون كل رمز صادر عبر المنصة مدعوماً بنسبة 1:1 بعملة PayPal USD (PYUSD). 16

بهذا المعنى، لا تبقى PYUSD مجرد عملة مستقرة مستقلة؛ بل يمكن أن تصبح أصل الاحتياطي المشترك الذي يقف خلف عدة رموز مخصصة لتطبيقات ومنتجات مختلفة.

كيف تعمل PYUSDx؟

تصمم الشركة المشاركة عملتها المستقرة وتوزعها تحت علامتها التجارية، لاستخدامها داخل منتجها أو مجتمع مستخدميها. ويقابل كل رمز منها مقدار مماثل من PYUSD، بدلاً من تكوين احتياطي جديد من الودائع المصرفية أو أذون الخزانة الأميركية أو ما شابهها من الأصول النقدية. 19

وتتوزع الأدوار كالتالي:

• PYUSD هي أصل الاحتياطي الأساسي. وتصدرها شركة Paxos Trust Company، وتقول باي بال إنها مدعومة بالكامل بودائع بالدولار الأميركي وسندات خزانة أميركية وما يماثل النقد. 817
• MoonPay Digital Assets هي الجهة التي تصدر الرموز المنشأة عبر PYUSDx. وهذه الرموز أصول مستقلة عن PYUSD، حتى مع دعمها بها. 56
• M0 توفر البنية التقنية الخاصة بالعملات المستقرة والرموز الرقمية المستخدمة في المنصة. 7
• الشركة المستخدمة لـ PYUSDx تتولى الجانب الموجّه للعميل: العلامة التجارية والتوزيع والتطبيق أو المنتج الذي يستخدم الرمز.

عملياً، تستهدف المنصة اختصار العمل المطلوب لبناء احتياطي وإصدار وتوزيع عملة مستقرة من الصفر، عبر الاعتماد على قاعدة مشتركة مدعومة بـ PYUSD.

أين يمكن استخدام رموز PYUSDx؟

تُقدَّم PYUSDx أساساً للاستخدامات المرتبطة بالتمويل اللامركزي (DeFi) والمنتجات المالية المخصصة للتطبيقات، وليست عملة دفع عامة تُقبل تلقائياً في كل مكان تقبل فيه باي بال أو PYUSD. وتعتمد فائدة كل رمز فعلياً على تطبيق الجهة المُصدرة، والشبكات المدعومة، وعمليات التكامل، والمتطلبات التنظيمية في الولاية القضائية المعنية. 312

وهنا يظهر فرق مهم: تستطيع PYUSD نفسها الانتقال بين باي بال وVenmo والمنصات التي تدعمها والمحافظ الخارجية المتوافقة. وتقول باي بال إنه يمكن إرسال PYUSD إلى معظم عناوين Ethereum وArbitrum المتوافقة، وإلى معظم عناوين Solana المتوافقة. 19 لكن رمزاً صادراً عبر PYUSDx لا يكتسب تلقائياً كل قنوات الاستخدام أو نقاط القبول الاستهلاكية الخاصة بـ PYUSD.

ماذا تستفيد الشركات عند الإطلاق؟

الوعْد الرئيسي للمنصة هو تقليل الوقت والعبء التشغيلي. إذ يمكن للشركة تقديم رمز دولاري مخصّص من دون بناء البنية التحتية للاحتياطيات والحفظ والإصدار والسيولة بنفسها. وقد وصفت M0 وMoonPay الهدف بأنه تمكين الإطلاق خلال أيام بدلاً من أشهر. 1216

كما تروّج PYUSDx لمكافآت قابلة للبرمجة وسيولة مشتركة للرموز المدعومة بـ PYUSD. وبالنسبة للمطورين، يكمن الجاذب في إمكان تكييف الرمز مع منتج ائتماني أو آلية استثمار أو بروتوكول DeFi أو استخدام متخصص آخر، مع الاستناد إلى أصل احتياطي دولاري قائم.

الشركاء الأوائل وما دلالة رقم 100 مليون دولار

كانت Saturn وConcrete وCap تعمل على PYUSDx عند الإطلاق العام. وقالت الشركات إن هؤلاء الشركاء الأوائل حققوا أكثر من 100 مليون دولار من حجم المعاملات المُعالجة عبر المنصة. 14

كما حُددت USD.ai، التي تبني عملة مستقرة مخصصة لبنية الذكاء الاصطناعي، كمطور مبكر على المنصة، بينما ذُكرت Fairblock ضمن الجهات التي تخطط لاعتمادها. 310

لكن يجب الانتباه إلى أن حجم المعاملات المُعالجة لا يساوي المعروض المتداول. فلا تتضمن تقارير الإطلاق رقماً إجمالياً موثقاً لقيمة رموز PYUSDx القائمة، لذلك لا ينبغي تفسير رقم 100 مليون دولار على أنه قيمة العملات المتداولة. 14

لماذا تهم PYUSDx باي بال؟

تمنح PYUSDx باي بال مساراً لتوسيع انتشار PYUSD خارج محفظتها ومنظومة الدفع الخاصة بها. فإذا احتفظت تطبيقات ومنتجات تابعة لجهات خارجية بـ PYUSD كضمان لرموزها ذات العلامات التجارية، فقد يؤدي نمو النشاط في تلك المنتجات إلى زيادة الطلب على PYUSD بوصفها أصل احتياطي. 19

وينسجم ذلك مع مساعي باي بال الأوسع لجعل PYUSD قابلة للاستخدام عبر باي بال وVenmo ومنصات التداول ومحافظ البلوك تشين المدعومة. 19 أي إن الرهان لا يقتصر على إقناع المستخدمين بحيازة PYUSD مباشرة، بل يمتد إلى جعلها بنية أساسية لمنتجات أخرى.

المقابل: سيولة مشتركة واعتماد مشترك

قد يساعد الاعتماد على احتياطي PYUSD واحد في تحقيق قدر أكبر من الاتساق وتقليل تشتت السيولة بين الرموز ذات العلامات التجارية المختلفة. لكنه يركز الاعتماد أيضاً في نقطة مشتركة. إذ إن أي تعطل في استرداد PYUSD أو احتياطياتها أو عمليات الجهة المصدرة أو العقود الذكية أو الوصول إلى شبكات البلوك تشين ذات الصلة قد يؤثر في عدة منتجات مبنية على PYUSDx في الوقت نفسه.

هذه نتيجة تشغيلية واقتصادية لتصميم الاحتياطي الواحد، وليست دليلاً على وقوع إخفاق مُبلّغ عنه في PYUSDx. وهي المقايضة الأساسية في عرض المنصة: طريق أسرع لإطلاق عملة مستقرة تحمل علامة تجارية، مقابل الاعتماد على الاحتياطي والبنية التحتية نفسيهما. 512