لماذا تقفز قيمة كروسو مع اشتداد سباق حوسبة الذكاء الاصطناعي؟

أفادت تقارير بأن شركة كروسو (Crusoe)، المتخصصة في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، جمعت أكثر من 3 مليارات دولار في جولة تمويل قيّمتها بنحو 30 مليار دولار بعد التمويل. ويعني وصف «بعد التمويل» أن التقييم يتضمن رأس المال الجديد الذي دخل في الجولة. 1

قفزة تقارب ثلاثة أضعاف في التقييم

للمقارنة، كانت كروسو قد جمعت 1.38 مليار دولار في 2025 عند تقييم تجاوز 10 مليارات دولار. وبذلك يبلغ التقييم المُعلن عنه حديثاً قرابة ثلاثة أضعاف مستوى الجولة السابقة. 1

هذه القفزة لا ترتبط بالبرمجيات وحدها؛ بل تعكس القيمة التي يضعها المستثمرون اليوم على القدرة على تأمين الكهرباء، وبناء مراكز البيانات، وتشغيل عناقيد وحدات معالجة الرسومات GPU اللازمة لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيلها.

من العملات المشفرة إلى «السحابة الجديدة» للذكاء الاصطناعي

انطلقت كروسو في عام 2018 كشركة تعمل في مجال العملات المشفرة، قبل أن تتحول إلى بناء بنية الذكاء الاصطناعي. وهي تُصنّف ضمن شركات «السحابة الجديدة» (neocloud): مزودون متخصصون للخدمات السحابية ومراكز البيانات المهيأة للذكاء الاصطناعي، بدلاً من منصات الحوسبة السحابية العامة متعددة الأغراض. 3

وتتمحور أعمالها حول توفير الطاقة الحاسوبية والبنية المادية اللازمة للذكاء الاصطناعي. وذكرت بلومبرغ أن لدى كروسو عقوداً لتوفير قدرة حوسبة للذكاء الاصطناعي لشركتي ميتا وأوراكل. 2 كما أشارت تقارير أخرى إلى أن الشركة تتعامل مع أوبن إيه آي ومايكروسوفت وميتا. 6

عقد «جين ستريت» البالغ نحو 13 مليار دولار

وقّعت كروسو، بحسب ما نُقل عن مصادر مطلعة على اتفاق خاص، عقداً سحابياً مدته خمس سنوات مع شركة التداول الكمي جين ستريت (Jane Street)، بقيمة تقارب 13 مليار دولار. ويشمل العقد إتاحة عناقيد من وحدات GPU المتقدمة وبنية تحتية أخرى لتدريب الذكاء الاصطناعي والاستدلال، عبر منصة كروسو السحابية. 2

وبقسمة القيمة المعلنة بالتساوي على مدة العقد، يبلغ المتوسط النظري نحو 2.6 مليار دولار سنوياً، مع عدم الإفصاح عن جدول الدفعات الفعلي. 9

تكمن أهمية العقد في حجمه ومدته؛ فهو يمثل التزاماً كبيراً من عميل خارج الدائرة المعتادة لشركات التكنولوجيا العملاقة، كما أفادت تقارير بلومبرغ بأن الاتفاق ساعد في جذب اهتمام المستثمرين بجولة كروسو الأخيرة. 6

السباق الحقيقي: الكهرباء والسعة المتاحة

في يونيو، قالت كروسو إن لديها عقوداً تغطي 4.9 غيغاواط من بنية الذكاء الاصطناعي عبر مشاريع مراكز بياناتها ومنصة Crusoe Cloud. وأضافت أن إجمالي خط التطوير لديها يتجاوز 40 غيغاواط. 9

لكن هذه الأرقام تحتاج إلى قراءة دقيقة: فالسعة المتعاقد عليها لا تعني بالضرورة أنها تعمل بالفعل، كما أن خط التطوير الأوسع يشمل مشاريع متعاقداً عليها ومواقع في مفاوضات نشطة مع مستأجرين ومشاريع في مراحل تطوير متقدمة. 9

مع ذلك، فهي توضح حجم الرهان الجاري في القطاع: مع ازدياد الطلب على الحوسبة للذكاء الاصطناعي، باتت الكهرباء والمواقع المناسبة لمراكز البيانات ومسرّعات الحوسبة موارد نادرة وحاسمة.

الخلاصة

يرتكز تقييم كروسو البالغ نحو 30 مليار دولار على رهان واضح: الطلب على الذكاء الاصطناعي تقيده بصورة متزايدة القدرة على الوصول إلى الطاقة ومراكز البيانات والحوسبة المسرّعة. ويشرح عقد جين ستريت المعلن عنه، البالغة قيمته نحو 13 مليار دولار، إلى جانب 4.9 غيغاواط من السعة المتعاقد عليها، سبب استعداد المستثمرين لمنح قيمة مرتفعة للشركات القادرة على تحويل هذه الموارد النادرة إلى قدرة سحابية جاهزة للاستخدام. 129