لونغسيس تبدأ تداولها في هونغ كونغ قرب سعر الطرح بعد جمع 903 ملايين دولار

جاء الظهور الأول لشركة لونغسيس إلكترونيكس في بورصة هونغ كونغ هادئاً، لا صاخباً. فبعد أن جمعت الشركة، ومقرها شنتشن، نحو 7.08 مليارات دولار هونغ كونغي (903 ملايين دولار أميركي)، جرى تداول السهم عند 235.80 دولار هونغ كونغي في 8 سبتمبر، أي دون سعر الطرح البالغ 236 دولار هونغ كونغي بفارق طفيف. وفي الوقت نفسه، انخفض مؤشر هانغ سنغ 0.5% ومؤشر هانغ سنغ تيك 1.1%، ما جعل أداء السهم أفضل نسبياً من السوق الأوسع رغم بقائه دون سعر الإصدار. 8

ماذا حدث في أول يوم تداول؟

افتتح السهم عند سعر الطرح، قبل أن يتراجع بشكل محدود. لذلك كان الإدراج فاتراً من حيث المكاسب الافتتاحية، لكنه بدا أكثر صموداً مقارنة بهبوط مؤشري الأسهم الرئيسيين في هونغ كونغ خلال الفترة نفسها. 813

حُدد سعر الطرح النهائي عند 236 دولاراً هونغ كونغياً للسهم من الفئة H، دون الحد الأقصى المسوّق البالغ 240.60 دولاراً هونغ كونغياً. وباعت لونغسيس 29.99 مليون سهم من الفئة H بعد ممارسة خيار زيادة حجم الصفقة بنسبة 15% بالكامل، لترتفع حصيلة الطرح الإجمالية إلى نحو 7.08 مليارات دولار هونغ كونغي. 38

لماذا يحظى الإدراج بالاهتمام؟

جاءت لونغسيس إلى سوق هونغ كونغ ضمن موجة إدراجات لشركات صينية مرتبطة بسلسلة توريد الذكاء الاصطناعي. فالذاكرة والتخزين عنصران أساسيان في مراكز البيانات والبنية التحتية للحوسبة بالذكاء الاصطناعي، إلى جانب المعالجات ومعدات الشبكات. وقبل الطرح، كانت أسهم الشركة المدرجة في البر الصيني قد ارتفعت بنحو 50% منذ بداية العام، ما يعكس اهتمام المستثمرين بدورة انتعاش سوق الذاكرة ورهان الذكاء الاصطناعي. 6

وقال رئيس مجلس الإدارة تساي هوابو خلال مراسم الإدراج إن طرح هونغ كونغ يمثل «خطوة مهمة» لتعميق التوسع العالمي للشركة. 1

وشملت قائمة المستثمرين الرئيسيين المعلنة شركتي لينوفو وترانسشن، فيما ورد اسم كل من CITIC Securities وسيتي غروب كراعٍ مشترك للطرح في وثائق الإدراج. وعزز حضور مستثمرين استراتيجيين من قطاع التكنولوجيا صلة الصفقة بأسواق الأجهزة والحوسبة، لكنه لم يتحول إلى قفزة سعرية واضحة في أول يوم. 3

ما الذي تنتجه لونغسيس؟

تنتج لونغسيس حلول الذاكرة وتخزين البيانات، وتدير علامات FORESEE وZilia وLexar، التي تستهدف شرائح مختلفة من العملاء في الأسواق التجارية والاستهلاكية. وتُستخدم منتجاتها في الأجهزة وأنظمة الحوسبة التي تعتمد على ذاكرتي NAND Flash وDRAM. 1

ويرتكز منطق الطرح على توسيع قدرات الشركة في تصميم الرقائق ومنتجات الذاكرة المتقدمة. وذكرت رويترز أن لونغسيس تعتزم تخصيص معظم حصيلة الإدراج لهذا المسار البحثي والتطويري، فيما أشارت إفصاحات ما قبل الإدراج إلى أن نحو 78.3% من الحصيلة مخصص لهذا الغرض. 12

وبذلك لا يقتصر الطرح على جمع التمويل؛ بل يمثل رهاناً على أن الطلب من البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وأجهزة الذكاء الاصطناعي الطرفية، وسوق التخزين الأوسع، سيبرر الاستثمار في تقنيات ذاكرة أعلى قيمة.

زخم مالي قوي وسط سوق دورية

دخلت لونغسيس الإدراج بعد نصف أول استثنائي من عام 2026. ووفق تقارير السوق، بلغ صافي الربح في النصف الأول نحو 10.58 مليارات يوان، بزيادة تجاوزت 700 مرة عن العام السابق، مدفوعاً بارتفاع أسعار الذاكرة. 10

لكن هذه القوة ترتبط أيضاً بسوق ذاكرة شحيحة المعروض وبطلب أقوى ذي صلة بالذكاء الاصطناعي. وتحمل الظروف نفسها مخاطر: فارتفاع تكلفة المدخلات، وقيود الإمداد، وزيادة أسعار المنتجات قد تضغط على أحجام المبيعات، كما قد يدفع الارتفاع السريع في الأسعار العملاء إلى تأجيل الشراء. ولا تعزل التقارير المتاحة الأثر المالي لكل عامل على حدة، لذا لا يمكن تحديد مساهمة كل منها بدقة في أداء الشركة.

الخلاصة للمستثمرين

أثبتت لونغسيس قدرتها على إنجاز طرح كبير في هونغ كونغ مع زيادة حجمه، لكن بداية التداول شبه المستقرة أرسلت إشارة إلى حماس محسوب، لا طلب عشوائي على كل الطروحات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.

وسيكون الاختبار التالي للشركة هو التنفيذ: تحويل بيئة أسعار الذاكرة المواتية والتمويل الجديد للبحث والتطوير إلى تقدم تقني مستدام وحضور أوسع في الأسواق العالمية. أما لمتابعي الطروحات في هونغ كونغ، فيقدم الإدراج مؤشراً واضحاً: ما زال رأس المال متاحاً للشركات الموثوقة في سلسلة توريد الذكاء الاصطناعي الصينية، لكن التسعير وأداء السهم في الجلسات الأولى لا يزالان عاملين حاسمين. 138