أسواق آسيا تتذبذب مع تصاعد توترات إيران وارتفاع النفط وقوة الين

أظهرت تداولات آسيا في 8 سبتمبر سوقاً حذرة تتأرجح بين مخاطر تعطل إمدادات الطاقة بسبب التوتر الأميركي الإيراني، وبين بعض نقاط الصمود الانتقائية. فقد دعمت المخاوف بشأن تدفقات النفط عبر الخليج أسعار الخام وعوائد السندات، في حين زاد صعود الين الضغوط على آفاق الشركات اليابانية المصدّرة. وكانت الحركة الإقليمية العامة محدودة، لكن إشارات الأسواق المختلفة اتجهت بوضوح نحو الحذر. 17

الأسهم الآسيوية: تباين لا بيع جماعي

تراجع مؤشر MSCI لآسيا والمحيط الهادئ بنحو 0.2%. وانخفضت مؤشرات اليابان وأستراليا، بينما خالفت كوريا الجنوبية الاتجاه، إذ ارتفع مؤشر كوسبي 1.13%. 7

وكانت الجلسة اليابانية متقلبة بصورة خاصة. وذكرت رويترز أن مؤشر نيكاي 225 تنقل بين الارتفاع والانخفاض قبل أن ينهي التداول مرتفعاً 0.2%، رغم صعود الين إلى أقوى مستوياته منذ فبراير. 1 وفي تقرير آخر، سجل نيكاي تراجعاً طفيفاً، بينما هبط مؤشر توبكس الأوسع 0.46%، بما يعكس ضعف القناعة وراء التحرك الإقليمي المحدود. 7

ويثير ارتفاع النفط قلقاً خاصاً لدى الاقتصادات المستوردة للطاقة، لأنه قد يرفع أسعار المستهلكين ويضغط على القوة الشرائية للأسر. لذلك يصبح من الأصعب على المستثمرين الافتراض بأن السياسة النقدية ستتجه سريعاً إلى التيسير.

هرمز في بؤرة تسعير النفط

تجاوز خام برنت لفترة وجيزة 98 دولاراً للبرميل يوم الاثنين، وظل قريباً من 100 دولار، بينما قيّم المتعاملون استمرار التهديدات لإمدادات الطاقة الإقليمية في مقابل احتمال التوصل إلى ترتيب بين إيران وعُمان لإدارة حركة الشحن عبر مضيق هرمز. 16

ولم يكن القلق متعلقاً بسعر النفط وحده، بل باحتمال اضطراب النقل عبر هذا الممر البحري الاستراتيجي. وأفادت رويترز بأن الصراع الأوسع بين الولايات المتحدة وإيران كان قد عطّل بالفعل صادرات من الخليج والبحر الأحمر، فيما أبقى خطر التصعيد الإضافي علاوة مخاطر الإمدادات ضمن أسعار النفط. 2

لهذا كان لأي تقدم دبلوماسي بشأن الملاحة وزن كبير في السوق: فترتيب موثوق قد يقلص علاوة المخاطر سريعاً، بينما قد تؤدي تهديدات أو هجمات جديدة إلى إطالة أمد الضغوط التضخمية الناتجة من الطاقة.

لماذا ارتفع الين مع تراجع الدولار؟

ارتفع الين بما يصل إلى 0.6%، إلى 153.51 ين للدولار، وهو أقوى مستوى له منذ 18 فبراير. 1 وغالباً ما يتماشى صعود العملة اليابانية مع تقليص المستثمرين للمخاطرة، لكنه عكس أيضاً تغير التوقعات بشأن السياسة النقدية في اليابان.

وقال بنك اليابان إنه يتوقع ارتفاع تضخم أسعار المستهلكين وبقاءه فوق 2% في النصف الثاني من السنة المالية 2026. وقد يدفع ذلك المستثمرين إلى إعادة تقييم مسار أسعار الفائدة اليابانية وإنهاء بعض الصفقات الممولة بالين منخفض العائد. وفي سوق عالمي متوتر، يمكن لهذه التدفقات أن تعزز مكاسب العملة.

لكن قوة الين تمثل في المقابل عاملاً سلبياً للشركات اليابانية المصدّرة، إذ تتحول إيراداتها الخارجية إلى عدد أقل من الينات. ويساعد هذا التناقض في تفسير بقاء أداء الأسهم اليابانية محدوداً رغم ارتفاع العملة.

النحاس القياسي: قصة رسوم ومخزونات

وصل النحاس إلى مستوى قياسي في بورصة لندن للمعادن، إذ لامست عقود الثلاثة أشهر المرجعية 14,533 دولاراً للطن المتري. وكان المحرك المباشر هو القلق من احتمال أن تفرض الولايات المتحدة رسوماً أوسع على النحاس المكرر.

وذكرت رويترز أن ارتفاع الأسعار داخل الولايات المتحدة شجع المتعاملين على نقل المعدن إلى مستودعات كومكس الأميركية قبل احتمال فرض رسوم على النحاس المكرر، ما استنزف المخزونات في مناطق أخرى وجعل السوق العالمية تبدو أشد ضيقاً مما يوحي به فائض كان متوقعاً.

وهذا فارق مهم: فارتفاع النحاس يعكس إعادة توجيه المعروض وتمركز المخزونات في الولايات المتحدة، ولا ينبغي تفسيره تلقائياً على أنه دليل على قوة متجانسة في الطلب الصناعي العالمي.

ماذا تقول تحركات السوق؟

كانت جلسة 8 سبتمبر هشة، لا هبوطية على نطاق واسع. فقد أظهر ارتفاع كوسبي أن المستثمرين لم يتخلوا عن الأسهم بالكامل، لكن اجتماع النفط المرتفع والضبابية الجيوسياسية والين الأقوى قيّد شهية المخاطرة في المنطقة. 17

وبقي مضيق هرمز العامل الحاسم. فتراجع مخاطر الشحن قد يهبط بأسعار النفط ويخفف الضغط على توقعات التضخم، أما التصعيد الإضافي فسيعني استمرار تسعير صدمة طاقة أطول أمداً، واحتمال تقلبات أكبر في الأسهم الآسيوية والعملات والسلع.