تعطّل المصافي والحرب يهددان بعجز عالمي في زيت الوقود خلال الربع الثالث

العجز المتوقع في زيت الوقود لا يعني بالضرورة أن النفط الخام قد اختفى من السوق، بل يعكس مشكلة أكبر: تعطّل تحويل الخام إلى منتجات قابلة للاستخدام وصعوبة نقلها إلى المشترين. فقد قيد الصراع حول مضيق هرمز تشغيل مصافي الخليج وحركة الناقلات، فيما خفضت الهجمات الأوكرانية إنتاج التكرير الروسي. وفي الوقت نفسه، تعطي المصافي التي تواجه شحاً في نواتج التقطير المتوسطة الأولوية للديزل والبنزين ووقود الطائرات بدلاً من زيت الوقود. 13

عجز متوقع للمرة الأولى منذ 2025

تتوقع شركة الاستشارات Energy Aspects أن يبلغ العجز العالمي في زيت الوقود 218 ألف برميل يومياً خلال الربع الثالث من 2026، في أول عجز تتوقعه منذ الربع الثالث من 2025. 3

وتكمن أهمية اضطراب الخليج في أن خطوط الأنابيب تستطيع تجاوز مضيق هرمز لبعض صادرات الخام، لكنها لا توفر بديلاً واسع النطاق مماثلاً لصادرات المنتجات النفطية المكررة. لذا تصبح إمدادات الوقود المكرر أكثر عرضة للانقطاع عند تعطل عمليات المصافي وحركة الناقلات. 1

وقدّر محللون حجم اضطراب تدفقات النفط في الخليج بنحو 5 إلى 7 ملايين برميل يومياً في أواخر أغسطس، بينما خفضت النزاعات في الخليج وأوكرانيا طاقة التكرير العالمية بنحو عُشرها. 4

روسيا والخليج: تراجع الصادرات من مصدرين رئيسيين

تمثل روسيا مصدر ضغط آخر؛ إذ أضعفت الضربات الأوكرانية تشغيل مصافيها، ما خفض إنتاج الوقود وأسهم في نقص محلي وقيود على التصدير. 49 وانخفضت صادرات روسيا من زيت الوقود إلى مستوى قياسي متدنٍّ بلغ 591 ألف برميل يومياً في أغسطس، مقارنة بمتوسط تجاوز 860 ألف برميل يومياً في 2025. 3

كما تراجعت صادرات زيت الوقود من الشرق الأوسط بحدة، إذ بلغ متوسطها 447 ألف برميل يومياً بين مارس وأغسطس، بانخفاض 45% على أساس سنوي. وفي الكويت، أرسلت مصفاة الزور، التي كانت مورداً مهماً، شحنة واحدة فقط بحجم 26 ألف برميل يومياً بعد مارس، مقابل نحو 191 ألف برميل يومياً في يناير وفبراير. 3

لماذا تُفضّل المصافي وقود النقل؟

زيت الوقود منتج متبقٍ من عملية التكرير، لكنه يُستخدم أيضاً مادةً أولية في وحدات تكرير ثانوية. ومع ضيق مخزونات الديزل والبنزين ووقود الطائرات، يصبح لدى المصافي حافز اقتصادي لاستخدام زيت الوقود المتاح لإنتاج هذه الأنواع الأعلى قيمة، بدلاً من طرحه في سوق زيت الوقود. 3

وهذا يضيّق المعروض أمام مستهلكين رئيسيين: السفن ومحطات توليد الكهرباء. كما يفسر كيف يمكن لسوق الخام أن تتجنب قفزة سعرية مماثلة، في وقت تظهر فيه أزمة حادة في المنتجات المكررة. 13

الأسعار والمخزونات تعكسان شحاً فعلياً

ارتفع سعر زيت الوقود منخفض الكبريت جداً (VLSFO) في سنغافورة، وهو وقود بحري متوافق مع المتطلبات البيئية، بنسبة 76% منذ بداية حرب إيران، ليصل إلى ما دون 825 دولاراً للطن المتري، أو قرابة 130 دولاراً للبرميل، في 1 سبتمبر. وتجاوز ذلك ارتفاع خام برنت البالغ 40% خلال الفترة نفسها. 3

أما المخزونات في سنغافورة ومنطقة أمستردام-روتردام-أنتويرب والفجيرة، فكانت أقل بنحو 30% من متوسطاتها الموسمية لكل مركز خلال السنوات الثلاث السابقة. 3

وتزيد الرحلات البحرية الأطول حدة المشكلة: فالسفن التي تتجنب باب المندب أو البحر الأحمر بسبب تهديدات الحوثيين تضطر إلى قطع مسافات إضافية، ما يرفع استهلاك وقود السفن حتى لو كان الطلب الأساسي على الشحن ضعيفاً. 3

الصين: قدرة تعويض محدودة، وبيانات غير كافية لسوق 180CST

أدى تراجع طاقة التكرير والصادرات من الوقود في الصين إلى تقليص مصدر كان يمكن أن يخفف اختلال التوازن في السوق الإقليمية. 13 فالإمدادات الصينية الإضافية كان يمكن أن تساعد آسيا في تعويض البراميل المتعطلة من الخليج وروسيا.

لكن الأدلة المتاحة لا تقدم سعراً أو فارقاً سعرياً أو مستوى مخزون أو اتجاهاً مؤكداً لسوق زيت الوقود 180CST في الصين. لذلك، فإن إصدار حكم دقيق بشأن أداء هذه الدرجة تحديداً يتجاوز ما تدعمه البيانات المتوفرة.

لماذا تتحمل آسيا وسنغافورة الضغط الأكبر؟

تعتمد آسيا بدرجة كبيرة على إمدادات الخليج المتضررة، وقد هبطت واردات المنطقة من المنتجات النفطية المكررة في أغسطس إلى أدنى مستوى منذ بدء الصراع. 23 كما يتعين عليها التنافس على شحنات بديلة فيما تتقلص الإمدادات الروسية وتضعف قدرة الصادرات الصينية على سد الفجوة.

وتبدو سنغافورة معرضة بصورة خاصة لأنها أكبر مركز عالمي لتزويد السفن بالوقود. فهي تستهلك قرابة مليون برميل يومياً من وقود السفن، وتستورد أكثر من نصف احتياجاتها منه. 3

قد يؤدي ضعف نشاط الشحن أو انخفاض أجور النقل البحري إلى تقليص استهلاك الوقود هامشياً، لكنه لا يعيد تشغيل المصافي المتضررة، ولا يفتح مسارات التصدير المعطلة، ولا يعيد بناء المخزونات المنخفضة، ولا يلغي الاستهلاك الإضافي الناتج من الطرق الأطول. والخطر الأساسي أمام سنغافورة هو ضيق فعلي في إمدادات الوقود البحري المتوافق، مع احتمال انتقال ارتفاع تكلفة التزويد بالوقود إلى تكاليف الشحن وفقاً لقوة الطلب على البضائع والطاقة الاستيعابية للأسطول. 13