الإجاباتمنشور20 المصادر
بعد طفرة السرعة، تتجه أنظار البلوكشين إلى عدالة تنفيذ الصفقات
ارتفعت السعة المجمعة لشبكات البلوكشين من أقل من 25 إلى أكثر من 3,400 معاملة في الثانية خلال خمس سنوات، فيما تعلن بعض الشبكات قدرتها على معالجة عشرات الآلاف من المعاملات. لا تعني سرعة المعاملات المرتفعة بالضرورة أن المتداول سيحصل على سعر قابل للتنفيذ أو أن أمره سيُدرج في الوقت المتوقع.
نشر بواسطةتم إنشاء الصور باستخدام GPT Image 2
إجابة البحث
الوجبات السريعة الرئيسية
- ارتفعت السعة المجمعة لشبكات البلوكشين من أقل من 25 إلى أكثر من 3,400 معاملة في الثانية خلال خمس سنوات، فيما تعلن بعض الشبكات قدرتها على معالجة عشرات الآلاف من المعاملات.
- لا تعني سرعة المعاملات المرتفعة بالضرورة أن المتداول سيحصل على سعر قابل للتنفيذ أو أن أمره سيُدرج في الوقت المتوقع.
- تتيح حرية ترتيب المعاملات داخل الكتل فرصاً لاستخراج القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV)، ومنها هجمات «الساندويتش» التي قد تضر بالمستخدمين.
- تطرح a16z crypto مفهوم «جودة السلسلة القوية» للحد من تحكم منتج الكتلة الواحد في ترتيب جميع المعاملات.
موجّه الذكاء الاصطناعي
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: Why does a16z crypto argue that blockchain networks have largely solved raw throughput—aggregate capacity rising from under 25 to more than. Article summary: a16z crypto’s core argument is that capacity is no longer the binding constraint: major networks’ aggregate throughput grew from under 25 to more than 3,400 transactions per second in five years, while some production sy. Topic tags: general web, prompt engineering, automation, productivity, code. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text,
لم تعد السعة الخام، وفق رؤية a16z crypto، هي القيد الحاسم أمام الأسواق المالية على السلسلة. فقد ارتفعت السعة المجمعة لأبرز شبكات البلوكشين من أقل من 25 إلى أكثر من 3,400 معاملة في الثانية خلال خمس سنوات، بينما تقول بعض الأنظمة العاملة إنها تعالج عشرات الآلاف من المعاملات في الثانية. 20
لكن السوق المالي لا يحتاج إلى السرعة وحدها. فالمسألة التالية هي جودة التنفيذ: هل سيُدرج الأمر الصحيح بسرعة؟ وهل سيُرتَّب وفق قواعد ثابتة لا يمكن تغييرها انتهازياً بعد ظهور معلومات عن الصفقة؟ 20
لماذا تصبح عدالة التنفيذ أكثر أهمية الآن؟
رقم مرتفع للمعاملات في الثانية لا يضمن أن السعر المعروض قابل للتنفيذ فعلاً. فإذا لم يستطع المتداول توقّع إدراج أمره، أو توقيته، أو موقعه مقارنة بالأوامر المنافسة، فقد يتغير السعر المعروض قبل تنفيذ الصفقة.
عندها قد يحدّ صانعو السوق من أحجام عروضهم أو يوسّعون الفارق بين سعري الشراء والبيع لحماية أنفسهم من التنفيذ غير المواتي. والنتيجة للمستخدم النهائي هي تنفيذ أقل موثوقية وتكلفة تداول أعلى. هذا استنتاج اقتصادي نابع من سلطة ترتيب المعاملات التي تتيح فرص MEV، وليس حكماً بأن كل أشكال MEV ضارة بالضرورة. 1
7
ما هي «جودة السلسلة القوية»؟
المفهوم التقليدي لـ«جودة السلسلة» يفترض أن طرفاً يملك 3% من الحصة المرهونة ينبغي، بمرور الوقت، أن يحصل تقريباً على 3% من إجمالي مساحة الكتل. أما اقتراح a16z المعروف باسم Strong Chain Quality أو «جودة السلسلة القوية»، فينقل قيداً مشابهاً إلى مستوى الكتلة نفسها: فلا ينبغي للمنتِج الذي اختير حالياً لاقتراح الكتلة أن يسيطر عملياً على كامل قدرتها على ترتيب المعاملات. 4
وبصورة مبسطة، يعني ذلك حجز مساحة الكتلة أو توزيعها بآلية أوسع تتناسب مع الحصص، بما يقلل قدرة منتج واحد على إدراج معاملات أو تأخيرها أو استبعادها أو إعادة ترتيبها لتحقيق ربح من معلومات رآها أولاً. ولا يزال هذا اتجاهاً بحثياً، لا ضمانة مطبقة عالمياً في الشبكات. 4
كيف يضر MEV بجودة التنفيذ؟
من أشهر الأمثلة هجمة الساندويتش. يضع المهاجم صفقة قبل مبادلة ظاهرة لمستخدم بهدف تحريك السعر، ثم ينفذ صفقة معاكسة بعدها لجني الربح. وهكذا تُنفذ صفقة الضحية بسعر أسوأ، وقد يصل الضرر إلى حدّ الانزلاق السعري الذي سمح به المستخدم. 2
14
وعلى نطاق أوسع، فإن صلاحية المدقق أو باني الكتلة في اختيار المعاملات التي تنفذ وتوقيتها يمكن أن تؤثر في الأسعار وتتيح التقدّم على أوامر الآخرين أو استبعادهم بصورة استراتيجية. 7
وقدرت أبحاث خسائر مستخدمي إيثريوم من هجمات الساندويتش بنحو 174 مليون دولار على مدى 33 شهراً. كما رصدت دراسة لاحقة، خلال نوفمبر وديسمبر 2024، 3,126 معاملة ضحية وخسائر قدرها 409,236 دولاراً، حتى عبر قنوات خاصة. 14
9
لماذا يلفت ذلك انتباه الجهات التنظيمية؟
اعتبر بنك التسويات الدولية (BIS) أن سلطة المدققين في اختيار توقيت إدراج المعاملات تفتح الباب أمام التقدّم على أوامر العملاء وأشكال أخرى من التلاعب بالسوق. 7 كما تشير أعمال المنظمة الدولية لهيئات الأوراق المالية (IOSCO) بشأن التمويل اللامركزي إلى تضارب المصالح والمخاطر التشغيلية والتقنية في هذه الترتيبات. وغالباً ما تقارن النقاشات التنظيمية استخراج MEV بإساءات السوق التقليدية، خصوصاً عندما يشبه السلوك التقدّم على الأوامر أو التلاعب أو إتاحة الوصول الانتقائي.
4
5
ماذا تقدم Jito على سولانا؟
تقدم Jito حلولاً عملية لحماية جزئية من مشكلات الترتيب، لكنها لا تحل مسألة العدالة بالكامل. فبنيتها الخاصة بالحزم تتيح تنفيذ مجموعة معاملات بصورة ذرية ومرتبة، كما أن خيار dontfront الاختياري يفرض أن تكون المعاملة المحمية في أول موضع بأي حزمة تظهر فيها؛ ما يمنع الباحث عن فرص MEV من وضع معاملة قبلها داخل تلك الحزمة. 2
3
16
وتوفر Jito أيضاً إرسالاً منخفض الكمون وحماية من تنفيذ المعاملة جزئياً أو تركها في حالة غير مكتملة. 15 لكن هذه الأدوات تعتمد على مدى تبنيها وعلى نطاقها: فالحماية داخل حزمة ليست ضماناً على مستوى البروتوكول لإدراج المعاملات، أو لترتيبها عالمياً، أو لمنع كل أشكال الرقابة وتسرب المعلومات.
2
3
15
لماذا ترتفع أهمية القضية؟
مع توسع استخدام المؤسسات لصناديق المؤشرات المتداولة المرتبطة بالعملات المشفرة، والعملات المستقرة، والأصول المرمّزة، ومنتجات الخزينة على السلسلة، تتزايد الحاجة إلى خصائص أقرب لما تتوقعه المؤسسات من الأسواق التقليدية: وصول عادل، وتنفيذ يمكن التنبؤ به، وقواعد قابلة للتدقيق، وإدارة قابلة للدفاع عنها لتضارب المصالح.
وتؤكد a16z أن الوصول الموثوق ومعالجة المعاملات وفق قواعد متوقعة شرطان أساسيان للمؤسسات المالية التي تنقل الأصول والصفقات إلى البلوكشين. 20
المشكلة لم تُحل بعد
من الصعب الجمع بين ضمانات قوية للإدراج والترتيب من جهة، واللامركزية، والكمون المنخفض، ومقاومة الرقابة، والخصوصية، والإنتاج الكفؤ للكتل من جهة أخرى. يمكن للمرحّلات الخاصة، وإخفاء المعاملات أو تأخير كشفها، والتأكيدات المسبقة، والمزادات، والحزم، وفصل دور مقترح الكتلة عن بانيها أن تحد من أنواع محددة من MEV. لكن هذه الآليات قد تستحدث أيضاً وسطاء موثوقين جدداً، أو تزيد التركّز أو التأخير، أو تترك مخاطر رقابة قائمة. 4
7
15
الخلاصة: لقد أحرزت الشبكات تقدماً كبيراً في السرعة، لكن بناء سوق على السلسلة يستحق ثقة المتداولين والمؤسسات يتطلب أن تكون قواعد الوصول والترتيب والتنفيذ واضحة وقابلة للتحقق، لا أن تكون المعاملات سريعة فحسب.
Studio Global AI
مواصلة البحث الخاص بك
تتضمن هذه الصفحة إجابة مدعومة بالمصدر يمكنك المتابعة داخل Studio Global.
يسأل الناس أيضا
ما هي الإجابة المختصرة على "بعد طفرة السرعة، تتجه أنظار البلوكشين إلى عدالة تنفيذ الصفقات"؟
ارتفعت السعة المجمعة لشبكات البلوكشين من أقل من 25 إلى أكثر من 3,400 معاملة في الثانية خلال خمس سنوات، فيما تعلن بعض الشبكات قدرتها على معالجة عشرات الآلاف من المعاملات.
ما هي النقاط الأساسية التي يجب التحقق منها أولاً؟
ارتفعت السعة المجمعة لشبكات البلوكشين من أقل من 25 إلى أكثر من 3,400 معاملة في الثانية خلال خمس سنوات، فيما تعلن بعض الشبكات قدرتها على معالجة عشرات الآلاف من المعاملات. لا تعني سرعة المعاملات المرتفعة بالضرورة أن المتداول سيحصل على سعر قابل للتنفيذ أو أن أمره سيُدرج في الوقت المتوقع.
ماذا يجب أن أفعل بعد ذلك في الممارسة العملية؟
تتيح حرية ترتيب المعاملات داخل الكتل فرصاً لاستخراج القيمة القصوى القابلة للاستخراج (MEV)، ومنها هجمات «الساندويتش» التي قد تضر بالمستخدمين.