الصناعة الصينية في أغسطس 2026: تحسن أسرع في مسح كايشين مقابل انكماش أبطأ في المؤشر الرسمي

ارتفع مؤشر كايشين/ريتينغ دوغ العام لمديري المشتريات في التصنيع الصيني إلى 51.5 نقطة في أغسطس 2026، مقابل 50.9 في يوليو، ليتجاوز متوسط التوقعات البالغ 51.0. والقراءة فوق 50 تعني توسع النشاط، لذا يشير الرقم إلى تسارع نمو القطاع الصناعي وفق مسح القطاع الخاص. 123

في المقابل، ارتفع مؤشر التصنيع الرسمي للمكتب الوطني للإحصاء الصيني (NBS) من 49.2 إلى 49.8 نقطة. وهذا تحسن واضح، لكنه يظل دون عتبة 50، ما يعني أن القطاع، وفق المسح الرسمي، بقي في حالة انكماش وإن بوتيرة أبطأ. 123

الطلبات والإنتاج: تحسن واسع

• ارتفعت الطلبات الجديدة للشهر الخامس عشر على التوالي، وهي أطول سلسلة نمو منذ 2018، كما تسارعت وتيرة الزيادة.
• سجلت طلبات التصدير الجديدة أسرع نمو خلال ستة أشهر.
• نما الإنتاج للشهر التاسع على التوالي، وبأقوى وتيرة في ثلاثة أشهر. 45

وتؤيد بيانات المسح الرسمي صورة تحسن الطلب: إذ ارتفع مؤشر الإنتاج إلى 50.4 من 49.9 في يوليو، وصعد مؤشر الطلبات الجديدة إلى 50.6 من 48.5. 3

الأعمال المتراكمة والمشتريات والتوريد

ارتفعت الأعمال غير المنجزة للشهر السابع على التوالي، وبأسرع وتيرة منذ مارس، ما يعكس زيادة الضغط على الطاقة التشغيلية لدى الشركات. وعاد نشاط الشراء إلى النمو بعد انكماشه في يوليو، في حين بقيت أوقات تسليم الموردين مستقرة تقريباً. 5

العمالة والأسعار: ضغوط مستمرة على الهوامش

استقرت مستويات التوظيف على نطاق واسع بعد شهرين من الزيادة. وفي الوقت نفسه، تسارع تضخم أسعار المدخلات للمرة الأولى في أربعة أشهر، وإن كان بوتيرة طفيفة، بسبب ارتفاع تكاليف المواد.

لكن الشركات خفضت أسعار الإنتاج للمرة الأولى خلال 2026، رغم صعود تكاليف المدخلات. وهذه الفجوة تشير إلى استمرار حدة المنافسة والضغط على هوامش الربح. 5

الثقة المستقبلية تتراجع

على الرغم من قوة الطلبات والإنتاج في الوقت الراهن، انخفضت ثقة المصنعين في آفاق الأعمال للأشهر الاثني عشر المقبلة إلى أدنى مستوى في سبعة أشهر، وهو أضعف مستوى منذ يناير. 15

لماذا يختلف مؤشر كايشين عند 51.5 عن مؤشر NBS عند 49.8؟

لا يعني التباين بالضرورة أن المسحين متناقضان. فمسح كايشين/ريتينغ دوغ، الذي تعدّه S&P Global، يستند إلى نحو 650 شركة صناعية ويُصنَّف بحسب القطاع وحجم القوى العاملة. وهو، عملياً، أكثر تعرضاً للشركات الأصغر والقطاع الخاص والشركات المرتبطة بالتصدير والسلع الاستهلاكية. 67

أما المسح الرسمي فيغطي عينة أكبر ويمنح وزناً أكبر للشركات الكبيرة والمملوكة للدولة أو المرتبطة بها. لذلك يمكن لتحسن أداء الشركات الأصغر والأكثر انفتاحاً على التصدير أن يدفع المؤشر الخاص فوق 50، في حين تبقي ظروف أضعف لدى الشركات الكبرى المؤشر الرسمي دون 50. ويظل القاسم المشترك بين المسحين هو تحسن الطلبات الجديدة ومرونة الصادرات. 347