إيرادات Z.ai تقفز نحو 400% مع تسارع مبيعات السحابة وواجهات API

أعلنت شركة Z.ai، المعروفة أيضاً باسم Zhipu AI، تسارعاً حاداً في تحويل نماذج الذكاء الاصطناعي إلى نشاط تجاري خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو 2026. فقد بلغت الإيرادات 953.89 مليون يوان، أي نحو 142 مليون دولار، بزيادة 399.7% مقارنة بالفترة نفسها من العام السابق. وجاء هذا النمو أساساً من التحول إلى النشر السحابي والقفزة في أعمال المنصة المفتوحة وواجهات برمجة التطبيقات (API). 810

السحابة وواجهات API تقودان النمو

ارتفعت إيرادات خدمات النشر السحابي من 29.1 مليون يوان إلى 825.2 مليون يوان، بزيادة سنوية بلغت 2,735.7%. كما حققت أعمال المنصة المفتوحة وواجهات API نحو 825 مليون يوان من الإيرادات، بالزيادة نفسها تقريباً وفق الإفصاح المرحلي للشركة. 10

وتشير هذه الأرقام إلى تغير واضح في مزيج إيرادات Z.ai: فبعدما كان النشر المحلي محوراً رئيسياً، أصبحت الخدمات السحابية، التي تتيح للعملاء الوصول إلى النماذج عبر البنية التحتية السحابية، المصدر الأساسي للتوسع التجاري. 10

الخسائر تتقلص، لكن الإنفاق لا يزال ضخماً

تراجعت الخسارة الصافية خلال الفترة إلى نحو 2.07 مليار يوان، مقارنة بنحو 2.4 مليار يوان في العام السابق. وفي المقابل، ارتفع الإنفاق على البحث والتطوير بنسبة 36.6% إلى حوالي 2.1 مليار يوان. 58

كما زاد إجمالي الربح بنسبة 163.7% إلى 251.6 مليون يوان، غير أن الشركة ظلت تسجل خسائر كبيرة. 810 وبذلك تعكس النتائج تحسن حجم الإيرادات والأرباح الإجمالية، بالتوازي مع استمرار الاستثمار المكثف في تطوير النماذج والبنية التحتية.

نمو قوي، لكنه دون توقعات الأجل القصير

جاءت إيرادات النصف الأول أقل من متوسط توقعات المحللين البالغ 1.35 مليار يوان. ويبرز هذا الفارق حجم الضغوط التي تواجه شركات الذكاء الاصطناعي الصينية وسط سوق مزدحمة وحرب أسعار مستمرة. 7

مع ذلك، كان المحللون يتوقعون ارتفاع مبيعات Z.ai السنوية في 2026 بنسبة 514% إلى 4.45 مليار يوان. وهذه الأرقام توقعات مستقبلية وليست إيرادات محققة، كما أنها تعتمد على قدرة الشركة على الحفاظ على سرعة توسعها في خدمات السحابة وواجهات API خلال بقية العام. 4

ARR لدى Z.ai يعادل ضعف MiniMax

بحلول نهاية أغسطس، بلغت الإيرادات السنوية المتكررة المعلنة لـZ.ai، أو ARR، نحو 1.6 مليار دولار. وفي الشهر نفسه، أعلنت شركة MiniMax عن ARR قدره 800 مليون دولار. وبناءً على هذين الرقمين، تتقدم Z.ai بفارق 800 مليون دولار، أي أن ARR لديها يعادل تقريباً ضعف ARR لدى MiniMax. 1116

ولا ينبغي الخلط بين ARR والإيرادات المسجلة خلال فترة مالية محددة. فـARR هو تقدير سنوي لمعدل الإيرادات المتكررة الحالية، ولذلك يقدم لمحة عن الزخم التجاري، لكنه لا يحل محل نتائج الإيرادات الفعلية للنصف الأول ولا يمثل مقارنة مالية متماثلة تماماً.

الخلاصة

توضح النتائج المرحلية أن Z.ai تتحرك بسرعة من مرحلة تطوير النماذج إلى تحقيق الإيرادات من الخدمات السحابية. وتبدو قفزة الإيرادات ومقارنة ARR لافتتين، لكن الإيرادات الأقل من التوقعات، والخسارة المستمرة التي تتجاوز ملياري يوان، والمنافسة السعرية الشديدة تؤكد أن الطلب المتسارع على الذكاء الاصطناعي لم يتحول بعد إلى أرباح مستدامة. 5710