MiniMax تضاعف إيراداتها تقريبًا 4 مرات بدعم من طلب الشركات على الذكاء الاصطناعي

تكشف نتائج MiniMax للنصف الأول من 2026 عن تحول سريع في نموذج أعمال الشركة: من التركيز على تطبيقات الذكاء الاصطناعي الاستهلاكية إلى خدمات المؤسسات والمطورين.

فقد بلغت الإيرادات 116.6 مليون دولار خلال الأشهر الستة المنتهية في 30 يونيو، بزيادة 283.1% مقارنة بـ30.4 مليون دولار في الفترة نفسها من العام السابق. كما أن إيرادات النصف الأول وحده تعادل نحو 1.5 مرة ما حققته الشركة في كامل عام 2025، والبالغ 79 مليون دولار. 146

لكن الوجه الآخر للنتائج لا يقل أهمية عن قفزة الإيرادات: إذ بقيت MiniMax شركة شديدة الخسارة، بعدما سجلت خسارة صافية بلغت نحو 358 مليون دولار، رغم التحسن الحاد في إجمالي الربح. 6

الإيرادات تقفز إلى 116.6 مليون دولار

عزت MiniMax هذا النمو إلى اتساع قاعدة عملائها ومستخدميها عالميًا، وتزايد الطلب على تشغيل النماذج، وقدرتها على تحويل التحسن في قدرات نماذجها إلى منتجات وخدمات موجهة إلى الشركات والمطورين والمستخدمين الأفراد. كما أفادت Reuters بأن الطلب على نماذج الشركة الأقل تكلفة ومنصتها للذكاء الاصطناعي تسارع خلال الفترة. 14

وتزداد أهمية الرقم عند مقارنته بأداء 2025. فقد حققت MiniMax إيرادات بلغت 79 مليون دولار طوال العام الماضي، ما يعني أن الأشهر الستة الأولى من 2026 أنتجت إيرادات تفوق بكثير ما حققته الشركة خلال عام مالي كامل سابقًا. 46

خدمات المؤسسات والمنصة المفتوحة أصبحت محرك النمو الرئيسي

كان التحول الأبرز في مزيج الإيرادات. فقد ارتفعت إيرادات المنصة المفتوحة وغيرها من خدمات المؤسسات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي من 9.2 مليون دولار إلى 73.9 مليون دولار، بنمو سنوي بلغ 703.1%. وأصبحت هذه الأنشطة تمثل 63.4% من إجمالي الإيرادات، مقارنة بـ30.3% في الفترة نفسها من 2025. 46

وتشير هذه القفزة إلى تحسن قدرة MiniMax على تحقيق إيرادات من البنية التحتية المحيطة بنماذجها، بما في ذلك الخدمات التي تستخدمها الشركات والمطورون. وقالت الشركة إن النمو ارتبط بزيادة أعداد المستخدمين المدفوعين والعملاء من المؤسسات، وارتفاع عدد استدعاءات واجهة برمجة التطبيقات (API)، وتسارع تبني خطة الرموز (Tokens). 4

بمعنى آخر، لم تعد النتائج قائمة أساسًا على اشتراكات الأفراد في تطبيقات الذكاء الاصطناعي؛ فالشركات والمطورون الذين يصلون إلى نماذج MiniMax عبر منصتها أصبحوا أكبر مصدر معلن لإيراداتها.

المنتجات الاستهلاكية نمت أيضًا، لكنها ساهمت بإيرادات أقل

حققت منتجات MiniMax الاستهلاكية الأصلية للذكاء الاصطناعي 42.6 مليون دولار، بزيادة 100.9% عن النصف الأول من 2025. وأسهم منتج Hailuo AI لتوليد مقاطع الفيديو، إلى جانب تطبيقات الرفيق الذكي، في دعم هذا الجزء من النشاط. 47

ولا تزال المنتجات الاستهلاكية مهمة للشركة، لكن مساهمتها البالغة 42.6 مليون دولار بقيت أقل بوضوح من الإيرادات البالغة 73.9 مليون دولار التي حققتها المنصة المفتوحة وخدمات المؤسسات.

وتوحي هذه الأرقام بأن MiniMax تبني نشاطًا ذا مسارين: فالتطبيقات الاستهلاكية تساعد على توسيع قاعدة المستخدمين وتحقيق إيرادات من المنتجات، في حين أصبحت واجهات برمجة التطبيقات وخدمات المؤسسات المحرك التجاري الأكبر.

الأسواق الدولية تولد معظم الإيرادات

شكلت الأسواق الدولية 60.8% من إيرادات MiniMax في النصف الأول من 2026، وفقًا لنتائج الشركة. 6 ويمنح ذلك MiniMax قاعدة إيرادات عالمية، حتى في ظل منافستها داخل سوق النماذج الأساسية المزدحم في الصين.

وتراجعت النسبة مقارنة بأكثر من 70% من الإيرادات الدولية التي سجلتها الشركة في كامل عام 2025. لذلك، لا تظهر النتائج الأخيرة زيادة حصة الأسواق الخارجية من المبيعات، لكنها تؤكد في المقابل أن الأسواق خارج البر الرئيسي الصيني ما زالت تولد أكثر من نصف إيرادات الشركة. 6

تحسن إجمالي الربح.. لكن الربحية لا تزال بعيدة

سجلت MiniMax إجمالي ربح بلغ نحو 20.8 مليون دولار، بزيادة 464.8% على أساس سنوي. كما تراجعت خسارة الفترة إلى نحو 358 مليون دولار، مقارنة بنحو 402 مليون دولار قبل عام. 6

وتقدم هذه الأرقام إشارة مختلطة. فارتفاع إجمالي الربح يدل على أن نمو الإيرادات وتحسن كفاءة التشغيل يبدآن في دعم اقتصاديات المنتجات والخدمات. لكن حجم الخسارة الصافية مقارنة بالإيرادات يوضح أن MiniMax لا تزال تنفق بكثافة على تطوير النماذج، وتوسيع البنية التحتية، وبناء نشاطها التجاري.

وتتمثل الاستراتيجية التي أعلنتها الشركة في توسيع «حدود الأداء والتكلفة»؛ أي تحسين أداء النماذج مع خفض تكاليف التدريب والاستدلال عبر تحسينات متكاملة تشمل كامل منظومة الذكاء الاصطناعي. والهدف هو جعل نشر الذكاء الاصطناعي المتقدم على نطاق واسع أكثر اقتصادية. 14

ولا تمثل هذه الاستراتيجية طموحًا تقنيًا فحسب. فخفض تكلفة الاستدلال قد يجعل منصة MiniMax أكثر جاذبية للشركات والمطورين، بينما يمكن لتحسين الأداء أن يساعدها في المنافسة بسوق يتعرض فيه مزودو الذكاء الاصطناعي لضغوط متزايدة لتقديم نماذج قوية بأسعار منخفضة.

الإدراج في هونغ كونغ وخطة التمويل يضيفان بُعدًا ماليًا

أُدرجت MiniMax في بورصة هونغ كونغ في يناير 2026، وصُنفت ضمن ما يسمى في الصين «نمور الذكاء الاصطناعي»؛ وهي مجموعة من شركات الذكاء الاصطناعي المحلية التي تطور نماذج لغوية كبيرة لمنافسة المختبرات العالمية الكبرى. وذكرت CNBC أن الاكتتاب العام جمع نحو 4.8 مليار دولار هونغ كونغي.

وفي يوليو، قالت MiniMax إنها تسعى إلى جمع 16.04 مليار دولار هونغ كونغي، أي نحو 2.05 مليار دولار، عبر طرح أسهم وإصدار سندات لتمويل نمو نشاطها في الذكاء الاصطناعي. وكانت هذه عملية تمويل مقترحة، وليست دليلًا على أن المبلغ بالكامل قد جرى تأمينه بالفعل.

وتكتسب هذه النقطة أهمية عند قراءة نتائج النصف الأول. فنمو الإيرادات كبير، لكن الخسارة الضخمة والحاجة المستمرة إلى الاستثمار تعنيان أن الوصول إلى رأس المال سيظل عنصرًا مهمًا في خطة توسع MiniMax.

ماذا تعني النتائج؟

تدعم أرقام النصف الأول من 2026 خلاصة واضحة، لكنها مشروطة: MiniMax تجد طلبًا قويًا على نماذج الذكاء الاصطناعي، خصوصًا عبر الخدمات الموجهة إلى المؤسسات والمطورين، لكنها لم تثبت بعد قدرتها على تحقيق ربحية مستدامة.

وتعد زيادة إيرادات المنصة المفتوحة وخدمات المؤسسات بنسبة 703.1% أوضح مؤشر على الزخم التجاري للشركة. وفي المقابل، تكشف الخسارة الصافية البالغة 358 مليون دولار عن التكلفة العالية لبناء وتشغيل نشاط قادر على منافسة شركات النماذج المتقدمة.

وسيتمثل الاختبار التالي لـMiniMax في قدرتها على مواصلة توسيع المنصة والطلب الدولي وخفض تكلفة الاستدلال، بوتيرة تفوق نمو تكاليف البحث والتطوير والبنية التحتية.