تعهدات جي دي دوت كوم للاتحاد الأوروبي ما تزال سرية مع تصاعد التدقيق في صفقة «سيكونومي»

قدّمت شركة التجارة الإلكترونية الصينية جي دي دوت كوم تعهدات إلى المفوضية الأوروبية خلال مراجعة عرضها للاستحواذ على شركة سيكونومي الألمانية، المالكة لسلسلتي الإلكترونيات ميديا ماركت وساتورن. لكن النقطة الأهم أن لا الملف الأوروبي ولا التقارير العلنية يوضحان ماهية هذه الإجراءات. لذلك فإن الحديث عن إغلاق متاجر أو بيع أصول أو فرض قيود على الأسعار أو تعديل ترتيبات التمويل سيبقى في نطاق التكهنات.

وتأتي هذه الخطوة في وقت يختبر فيه الاتحاد الأوروبي ما إذا كان توسع جي دي دوت كوم في قطاع التجزئة الأوروبي قد استفاد من دعم مالي أجنبي يمكن أن يخل بالمنافسة.

ما التعهدات التي قدمتها جي دي دوت كوم؟

الإجابة المختصرة: وجود التعهدات معلن، أما مضمونها فغير معلن.

أكد ملف تنظيمي أوروبي أن جي دي دوت كوم قدّمت تعهدات في أغسطس 2026، ضمن التحقيق المعمق الذي تجريه المفوضية في عرضها الطوعي، البالغة قيمته نحو 2.5 مليار دولار، لشراء سيكونومي. ولم يحدد الملف ما إذا كانت التعهدات تتعلق بأصول، أو بسلوك تجاري، أو بترتيبات تمويل، أو بضمانات أخرى. كما لا تثبت المصادر العلنية المتاحة طبيعة الإجراءات المقترحة.

وهذا الغموض مهم؛ فالتعهدات المطروحة هي التزامات مقترحة خلال تحقيق لا يزال مستمراً، وليست دليلاً على أن المفوضية قبلتها أو منحت الضوء الأخضر للصفقة.

لماذا فتح الاتحاد الأوروبي تحقيق الدعم الأجنبي؟

فتحت المفوضية الأوروبية تحقيقاً معمقاً في 28 مايو 2026، بعدما أثار تقييم أولي مخاوف من احتمال استفادة جي دي دوت كوم من إعانات أجنبية قادرة على تشويه المنافسة داخل السوق الأوروبية. وشملت المخاوف، وفق ما أوردته التقارير، تمويلاً تفضيلياً، ومزايا أو إعفاءات ضريبية، ومنحاً من جهات مرتبطة بالصين. 415

ويجري التحقيق بموجب لائحة الدعم الأجنبي في الاتحاد الأوروبي، وهي قواعد تتيح للمفوضية فحص ما إذا كانت المساهمات المالية المقدمة من دولة غير عضو في الاتحاد تمنح شركة ما أفضلية غير عادلة في صفقة كبيرة. وفي هذه الحالة، يتمثل السؤال في ما إذا كان أي دعم من هذا النوع قد ساعد جي دي دوت كوم على تقديم عرض مواتٍ أو تمويله للاستحواذ على سيكونومي.

ولا تعني مخاوف المفوضية صدور حكم نهائي بوجود مخالفة. فهي تصف المسائل التي يفحصها المنظمون، بينما يتيح التحقيق للشركة الرد على هذه المخاوف واقتراح إجراءات لمعالجتها.

كيف بدأت الصفقة، وما أهمية «بيان الأسباب»؟

اتفقت جي دي دوت كوم وسيكونومي على المضي في عرض الاستحواذ في يوليو 2025، ما وضع الصفقة على مسار المراجعة التنظيمية الأوروبية. وفي 28 مايو 2026، صعّدت المفوضية تدقيقها بفتح التحقيق المعمق بموجب لائحة الدعم الأجنبي.

وفي 22 يوليو 2026، أرسلت المفوضية إلى جي دي دوت كوم بياناً بالأسباب. وهذه مرحلة رسمية من تحقيقات لائحة الدعم الأجنبي، تشرح فيها المفوضية اعتراضاتها الأولية للشركات المعنية. ولا يحسم هذا البيان النتيجة النهائية للتحقيق. 316

جعلت هذه الخطوة المخاطر التنظيمية أكثر وضوحاً: إذ بات على جي دي دوت كوم الرد على المخاوف المحددة للمفوضية، بالتزامن مع سعيها إلى الحصول على الموافقة على الصفقة. ويشير تقديم التعهدات لاحقاً إلى محاولة معالجة تلك المخاوف، لكن السجل العلني لا يوضح ما إذا كانت الإجراءات المقترحة ستقنع المفوضية.

كيف ردت الصين؟

رفضت الصين إجراءات التحقيق العابرة للحدود التي يتخذها الاتحاد الأوروبي، ووصفتها بأنها ممارسة غير مناسبة أو مفرطة للاختصاص القضائي خارج الحدود. وفي 19 أغسطس 2026، أمرت السلطات الصينية المنظمات والأفراد داخل الصين بعدم تنفيذ الإجراءات الأوروبية المعنية أو المساعدة فيها. 15

وقد يخلق هذا القرار عقبة عملية أمام التحقيق، لأن بعض المعلومات أو الأدلة التي تحتاج إليها المفوضية قد تكون موجودة في الصين. كما يضيف نزاعاً دبلوماسياً أوسع إلى مراجعة حساسة أصلاً، تجمع بين شركة صينية كبرى، وتاجر تجزئة ألمانياً، وقواعد أوروبية تستهدف الدعم الحكومي الأجنبي.

لكن موقف الصين منفصل عن تقييم المفوضية للصفقة. فالقرار الصيني لا يحسم ما إذا كانت جي دي دوت كوم قد استفادت من إعانات، ولا ما إذا كانت التعهدات المقدمة تعالج أي تشويه محتمل للمنافسة.

ما المخاوف المنفصلة في المملكة المتحدة؟

المخاوف البريطانية التي تناولتها التقارير تمثلت في دعوات سياسية إلى التدقيق، وليست حكماً رسمياً بريطانياً بمخالفة احتكارية من جانب جي دي دوت كوم. فقد دعا سياسيون معارضون الحكومة والجهات المعنية إلى فحص ما إذا كان توسع الشركة قد يشكل تهديداً غير عادل لتجار التجزئة في الشوارع التجارية البريطانية، ولا سيما إذا كانت قد استفادت من دعم حكومي صيني.

وتظل هذه الادعاءات منفصلة عن مسار التحقيق الرسمي الذي يجريه الاتحاد الأوروبي بموجب لائحة الدعم الأجنبي. لكنها توضح كيف أثّر تحقيق بروكسل في النقاش حول استراتيجية جي دي دوت كوم الأوسع في أوروبا؛ إذ يتساءل صانعو السياسات وتجار التجزئة عما إذا كانت قدرة الشركة على المنافسة بقوة تعكس حجمها التجاري الطبيعي، أو دعماً مرتبطاً بالدولة، أو مزيجاً من العاملين.

أين تأتي منصة Joybuy في استراتيجية جي دي دوت كوم؟

أطلقت جي دي دوت كوم منصة التسوق الإلكتروني Joybuy في 16 مارس 2026 بالمملكة المتحدة وألمانيا وفرنسا وهولندا وبلجيكا ولوكسمبورغ. ويمثل الإطلاق توسعاً مباشراً للشركة خارج الصين، كما وضعها في مواجهة أمازون ومنصات التجارة الإلكترونية الراسخة الأخرى. 17

ومن شأن الاستحواذ على سيكونومي أن يكمل هذا التوسع الإلكتروني بحضور كبير في تجارة الإلكترونيات الأوروبية، عبر متجري ميديا ماركت وساتورن. وبذلك تبدو الخطوتان جزءاً من استراتيجية أوسع تجمع بين التجزئة والتكنولوجيا والخدمات اللوجستية، بدلاً من كونهما مجرد إطلاق منصة منفردة أو صفقة استحواذ منفصلة.

وهذا التداخل الاستراتيجي يفسر أيضاً أهمية تحقيق لائحة الدعم الأجنبي. فالمفوضية تفحص ما إذا كانت جي دي دوت كوم قد حصلت على مزايا مالية يمكن أن تشوه المنافسة، في الوقت الذي تبني فيه الشركة حضوراً تشغيلياً في عدة أسواق أوروبية.

تهدف التعهدات إلى معالجة مخاوف المفوضية، لكن عدم الكشف عن تفاصيلها يترك السؤال المركزي بلا إجابة: ما التغييرات التي قد تضطر جي دي دوت كوم إلى إجرائها للحصول على الموافقة على صفقة سيكونومي؟