إعلان عقوبات إيران يخفف صدمة النفط مؤقتًا… والأسواق تترقب نتائج إنفيديا وقرارات الفيدرالي

الخلاصة السريعة

تعاملت الأسواق مع إعلان وزارة الخزانة الأميركية باعتباره أقل إرباكًا الفوري لتدفقات الطاقة المرتبطة بإيران مما كان يخشاه المستثمرون. فقد وسّعت واشنطن نطاق العقوبات الثانوية، لكنها منحت الدول وقتًا للامتثال، ما خفف احتمال حدوث صدمة فورية في إمدادات النفط. ونتيجة لذلك، انخفضت عوائد السندات الحكومية، وبقيت شهية المخاطرة مختلطة بدلًا من تحوّلها إلى موجة بيع شاملة. 16

كيف تحركت الأسواق؟

• النفط: هبطت أسعار الخام بأكثر من دولارين للبرميل، بعد تراجع سابق بنحو 1.5%، إذ خلص المتداولون إلى أن الإجراءات الجديدة لن تسحب كميات كبيرة من النفط من السوق فورًا. 23

• الأسهم الأوروبية: أنهى مؤشر STOXX 600 الأوروبي الجلسة شبه مستقر. وقدمت أسعار النفط الأقل وعوائد السندات المنخفضة بعض الدعم، لكن ضعف أسهم التكنولوجيا واستمرار الغموض حول إيران حدّا من المكاسب. 83

• السندات الحكومية: تراجعت عوائد سندات الخزانة الأميركية، مدفوعة بانخفاض النفط وارتياح المستثمرين إلى أن العقوبات لن تكون أكثر قسوة على الفور. وساعد هذا الارتياح في سوق السندات على دعم الأسهم جزئيًا. 37

• الدولار والبيتكوين: ارتفع الدولار رغم ذلك من قرب أدنى مستوى له في ثلاثة أشهر، مستفيدًا من إجراءات إيران واستمرار عدم اليقين المرتبط بالسياسة التجارية. أما البيتكوين فصعد بشكل محدود إلى نحو 79 ألف دولار، في إشارة إلى عدم وجود اندفاع حاسم بعيدًا عن الأصول عالية المخاطر أو باتجاه العملات المشفرة. 14

ما الذي تراقبه الأسواق الآن؟

نتائج إنفيديا واختبار رواية الذكاء الاصطناعي

تُعد نتائج إنفيديا المرتقبة يوم الأربعاء اختبارًا مهمًا للارتفاع الذي تقوده أسهم الذكاء الاصطناعي. ويتوقع إجماع التقديرات إيرادات فصلية تبلغ نحو 92 مليار دولار، لكن تركيز المستثمرين سيكون على الطلب المستقبلي وتوجيهات الشركة أكثر من الرقم المعلن وحده. 51

سياسة الاحتياطي الفيدرالي

تحظى الكلمة الرئيسية الأولى لرئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي كيفن وارش في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة بأهمية خاصة. ويريد المستثمرون معرفة كيفية موازنته بين التضخم المستمر، وارتفاع عوائد السندات طويلة الأجل، والنمو الاقتصادي، إضافة إلى مدى بقاء السياسة النقدية مستقلة بوضوح وسط الضغوط السياسية. 61

بيانات التضخم وفق مؤشر PCE

قد تؤثر بيانات نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE)، وهي مقياس التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي، في توقعات السوق لشهر سبتمبر. وتبلغ الاحتمالات المُستخلصة من تسعير السوق لرفع الفائدة في سبتمبر نحو 40%؛ لذلك قد تؤدي قراءة تضخم مرتفعة أو رسالة متشددة من وارش إلى تحركات حادة في عوائد السندات والدولار والأسهم الحساسة لأسعار الفائدة. 2

المخاطر الاقتصادية والجيوسياسية الأوسع

يوازن المستثمرون بين عدد من المخاطر المتشابكة، من بينها هشاشة طرق إمداد الطاقة واحتمال تصعيد التوتر مع إيران، واضطرابات الرسوم الجمركية والتجارة، وأوضاع المالية العامة المتوترة وزيادة إصدارات الديون طويلة الأجل، فضلًا عن التضخم العنيد.

وقد يشكل ارتفاع أسعار النفط وعوائد السندات ضغطًا على النمو، كما قد يهدد التقييمات المرتفعة لأسهم الذكاء الاصطناعي والقصة الاستثمارية التي دعمت صعود الأسهم. 63

تهدئة مؤقتة لا زوال للخطر

الفارق الأساسي هو أن العقوبات منحت الأسواق مهلة على مستوى الفورية، لا إعفاءً من المخاطر. فقد تعيد تفاصيل التنفيذ، والردود الانتقامية، وتشديد إنفاذ العقوبات على الشركاء التجاريين لإيران، أو أي اضطراب إضافي في شحنات النفط، موجة الارتفاع في أسعار الخام والعوائد إلى الواجهة بسرعة. 16