الإجاباتمنشور20 المصادر
علي بابا تضاعف استثمارات الذكاء الاصطناعي على حساب أرباح الأجل القريب
ارتفعت إيرادات علي بابا في ربع أبريل–يونيو 2026 بنسبة 9% إلى 268.95 مليار يوان، بينما تراجع صافي الربح بنسبة 75% إلى 10.44 مليارات يوان. قفز الإنفاق الرأسمالي بنسبة 75% إلى 67.68 مليار يوان، مع تسريع الشركة استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
نشر بواسطةتم التحرير باستخدام GPT-5.6 Lunaتم إنشاء الصور باستخدام GPT Image 1.5
إجابة البحث
الوجبات السريعة الرئيسية
- ارتفعت إيرادات علي بابا في ربع أبريل–يونيو 2026 بنسبة 9% إلى 268.95 مليار يوان، بينما تراجع صافي الربح بنسبة 75% إلى 10.44 مليارات يوان.
- قفز الإنفاق الرأسمالي بنسبة 75% إلى 67.68 مليار يوان، مع تسريع الشركة استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
- تسعى علي بابا إلى بناء منظومة متكاملة تشمل الرقائق والسحابة والنماذج وخدمات الشركات، وسط منافسة سعرية قوية في سوق الذكاء الاصطناعي الصيني.
موجّه الذكاء الاصطناعي
openai.comCreate a landscape editorial hero image for this Studio Global article: What were the key details and strategic implications of Alibaba’s April–June 2026 quarterly results, including its 75% net-profit decline, 9. Article summary: Alibaba’s April–June 2026 results show a deliberate trade-off: it is sacrificing near-term earnings and cash flow to build an integrated AI platform spanning chips, cloud infrastructure, models and enterprise services. E. Topic tags: general, news, general web. Style: premium digital editorial illustration, source-backed research mood, clean composition, high detail, modern web publication hero. Use reference image context only for broad subject, composition, and topical grounding; do not copy the exact image. Avoid: logos, brand marks, copyrighted characters, real person likenesses, fake screenshots, UI text, readable text, watermarks, charts with fake numbers
تكشف نتائج علي بابا للربع المنتهي في 30 يونيو 2026 عن مفاضلة استراتيجية واضحة: الشركة تقبل تراجع الأرباح في الأجل القريب لبناء منصة متكاملة للذكاء الاصطناعي. فالإيرادات والطلب على خدمات السحابة يقدمان دليلاً على أن العملاء يشترون قدرات الذكاء الاصطناعي، لكن الشركة لم تتمكن بعد من تحويل هذا الطلب إلى ربحية على مستوى المجموعة.
الأرقام الأبرز
سجلت علي بابا إيرادات بلغت 268.95 مليار يوان خلال الربع، بزيادة 9% على أساس سنوي. في المقابل، هبط صافي الربح بنسبة 75% إلى 10.44 مليارات يوان، وانخفضت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITA) بنسبة 30% إلى 27.33 مليار يوان. 6
7
وكانت المفاجأة السلبية متركزة في الربحية أكثر من المبيعات؛ إذ جاءت الأرباح المعدلة لكل سهم إيداع أمريكي دون توقعات المحللين، متأثرة بارتفاع تكاليف الذكاء الاصطناعي والإنفاق الرأسمالي. 9
10
أهم أرقام الربع:
- إيرادات المجموعة: 268.95 مليار يوان، بزيادة 9% سنوياً.
2
11
- صافي الربح: 10.44 مليارات يوان، بانخفاض 75%.
6
7
- إيرادات خدمات سحابة الذكاء الاصطناعي والحوسبة: 48.44 مليار يوان، بزيادة 45%.
4
8
- الإنفاق الرأسمالي: 67.68 مليار يوان، بزيادة 75%.
- الإيرادات السنوية المتكررة لخدمات النماذج والتطبيقات: أكثر من 16 مليار يوان.
وتكشف هذه الأرقام جوهر المعادلة المالية: علي بابا تثبت وجود طلب متزايد على خدمات الذكاء الاصطناعي، لكنها تنفق في الوقت نفسه بكثافة على الخوادم والرقائق ومراكز البيانات اللازمة لتلبية هذا الطلب. والنتيجة هي نمو أسرع في إيرادات الذكاء الاصطناعي، مقابل أرباح موحدة وتدفقات نقدية أضعف على المدى القصير. 3
6
السحابة: أوضح دليل على أن الذكاء الاصطناعي بدأ يدرّ إيرادات
كانت خدمات سحابة الذكاء الاصطناعي والحوسبة أقوى أجزاء نتائج الربع. فقد ارتفعت إيراداتها بنسبة 45% إلى 48.44 مليار يوان، بدعم من منتجات الذكاء الاصطناعي وخدمات «النموذج كخدمة» التي تتيح للعملاء استخدام النماذج عبر السحابة. 4
8
كما تجاوزت الإيرادات السنوية المتكررة من خدمات النماذج والتطبيقات 16 مليار يوان، وهو مؤشر مهم على وجود طلب متكرر من العملاء، لا مجرد صفقة بنية تحتية عابرة. لكنه لا يثبت بعد أن استثمارات علي بابا الإجمالية في الذكاء الاصطناعي تحقق عائداً جذاباً؛ فالشركة لا تزال تتحمل تكاليف تدريب النماذج وتشغيلها، إضافة إلى تكاليف الرقائق وتوسعة القدرة الحوسبية ضمن برنامج استثماري أوسع. 8
وتشير إفصاحات الشركة أيضاً إلى أن المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي أصبحت جزءاً مهماً من إيرادات السحابة الخارجية. فقد أشار ملخص لمكالمة النتائج إلى إيرادات قدرها 12.4 مليار يوان من المنتجات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي، بما يعادل 35% من إيرادات علي بابا كلاود الخارجية، مع اختلاف تعريفات القطاعات والمنتجات بين المصادر. 10 والخلاصة المتسقة هي أن الذكاء الاصطناعي يتحول إلى محرك رئيسي لنمو السحابة، مع ضرورة الحذر عند مقارنة نطاق الأرقام المحاسبي.
لماذا تراجع الربح بهذا الحجم؟
لا يعني هبوط صافي الربح بنسبة 75% أن الطلب على الذكاء الاصطناعي اختفى. بل تعزو النتائج الضغط أساساً إلى تكلفة تسريع بناء منظومة الذكاء الاصطناعي، إلى جانب رسوم ومصروفات أخرى. وحده الإنفاق الرأسمالي ارتفع 75% إلى 67.68 مليار يوان. 6
8
وقالت علي بابا إن الإنفاق تأثر جزئياً بزيادة القدرة الحوسبية المعتمدة على وحدات المعالجة المركزية، وتوقيت مشتريات العملاء، وارتفاع أسعار مجموعة واسعة من مكونات الرقائق. كما أشارت تقارير إضافية إلى رسوم مرتبطة بالتنظيم ومخصصات انخفاض القيمة أثرت في الربحية. 7
17
وهنا تكمن المفارقة الأساسية في النتائج:
- الطلب موجود: إيرادات السحابة وخدمات النماذج تنمو بسرعة.
- القدرة يجب أن تُبنى أولاً: علي بابا تنفق بكثافة على الخوادم والرقائق والبنية التحتية لتلبية الطلب.
- العائد يأتي لاحقاً: تتوقع الإدارة أن تصل النفقات الرأسمالية المرتبطة بالذكاء الاصطناعي إلى نقطة التعادل خلال نحو ثلاث سنوات، استناداً إلى متوسط هوامش الربح الإجمالية الحالية.
لكن هذا الإطار الزمني يظل توقعاً من الإدارة، وليس نتيجة مثبتة حتى الآن. ولذلك يعتمد نجاح الرهان على قدرة نمو الإيرادات ومعدلات استخدام البنية التحتية والهوامش على التحسن بسرعة تبرر حجم الإنفاق.
استراتيجية متكاملة: الرقائق والسحابة والنماذج
تحاول علي بابا السيطرة على أجزاء أكبر من سلسلة الذكاء الاصطناعي، بدلاً من الاعتماد بالكامل على الرقائق التجارية والبنية التحتية التابعة لأطراف أخرى. وتبلغ خطتها للاستثمار في الذكاء الاصطناعي والسحابة بين عامي 2026 و2029 نحو 380 مليار يوان. 4
كما تعمل الشركة على نشر رقائق T-Head التي تطورها داخلياً في مراكز بياناتها، واستبدال بعض الرقائق التي تشتريها تجارياً بمرور الوقت. وقالت علي بابا إن رقائقها الداخلية تُستخدم بالفعل على نطاق واسع في أنظمة خوادم كبيرة لتدريب النماذج وتشغيلها.
وإذا أثبتت هذه الرقائق أداءً وموثوقية منافسين، فقد تمنح علي بابا سيطرة أكبر على الإمدادات، وتقلل اعتمادها على المعالجات الخارجية، وربما تحسن اقتصاديات البنية التحتية. لكن هذه الفوائد مشروطة بنجاح التنفيذ؛ إذ ستحدد أداء الرقائق وتوافقها البرمجي وحجم إنتاجها وطلب العملاء ما إذا كانت ستتحول إلى ميزة للهوامش أم إلى استثمار مكلف آخر.
وتحمل الاستراتيجية أيضاً بُعداً جيوسياسياً داخل الصين، حيث تقيد ضوابط التصدير الوصول إلى بعض المعالجات الأجنبية المتقدمة، بينما تطور شركات التكنولوجيا المحلية بدائلها. وكانت علي بابا قد كشفت في مايو 2026 عن شريحة ذكاء اصطناعي جديدة من T-Head ضمن هذا التوجه الأوسع نحو البدائل المحلية.
التحدي الحقيقي: تحويل النماذج إلى مصدر دخل
تواصل علي بابا الاستثمار في النماذج المتقدمة وأبحاث الذكاء الاصطناعي العام (AGI)، رغم محدودية الأدلة على أن أكثر أعمالها تقدماً تحقق أرباحاً تتناسب مع حجم الإنفاق. ويأتي هذا الإنفاق لأسباب هجومية، بهدف ابتكار منتجات جديدة، ودفاعية أيضاً، لأن قدرات النماذج وأسعار تشغيلها تتغير بسرعة في سوق الذكاء الاصطناعي الصيني.
وفي أغسطس، كشفت الشركة عن أكبر نماذجها وأكثرها تقدماً حتى الآن، في وقت فرض فيه منافسون مثل DeepSeek ضغوطاً سعرية حادة؛ إذ قدر بحث نقلته رويترز أن أسعار DeepSeek أرخص بأكثر من 100 مرة من نموذج تابع لشركة Anthropic.
وتبحث علي بابا كذلك عن طرق لتحقيق إيرادات من النماذج مفتوحة المصدر. فقد أفادت رويترز بأن الشركة تعتزم طلب حصة من الإيرادات التي يحققها المستخدمون الكبار لنموذج Qwen مستقبلاً عند تحويله إلى منتجات تجارية. ويجسد ذلك معضلة النماذج المفتوحة: فهي توسع نطاق التبني، لكن مطورها يحتاج في النهاية إلى طريقة مستدامة لالتقاط القيمة الناتجة عن الاستخدام downstream.
وقد يمثل دخول الشركة إلى نماذج الروبوتات مساراً آخر لتحقيق الدخل. فبدلاً من حصر الذكاء الاصطناعي في روبوتات الدردشة، تطور علي بابا نماذج يمكن أن تدعم الوكلاء والآلات في تنفيذ مهام أكثر تعقيداً. وقد تفتح هذه التطبيقات الباب أمام استخدامات مؤسسية أعلى قيمة، لكن نتائج الربع الحالي لا تثبت بعد قدرتها على تحقيق ذلك.
إعادة التنظيم جزء من خطة التسويق التجاري
جمعت علي بابا فرق ومنتجات الذكاء الاصطناعي تحت مجموعة أعمال مخصصة تحمل اسم Alibaba Token Hub. ويضم الهيكل الجديد تطوير النماذج، وخدمات النموذج كخدمة، ووحدة Qwen، وغيرها من أعمال الذكاء الاصطناعي تحت مظلة واحدة.
ويتمثل الهدف الاستراتيجي في ربط البحث والتطوير وخدمات النماذج والبنية التحتية وقنوات الوصول إلى العملاء بصورة أوثق. ومن الناحية النظرية، قد يساعد ذلك على تقليص المسافة بين ابتكار نموذج جديد وتحويله إلى منتج مدفوع للشركات. لكنه لا يعني خفض الإنفاق فوراً؛ فالهدف المباشر هو توضيح المسؤوليات وتسريع التنفيذ التجاري مع استمرار الاستثمار.
التجارة السريعة تضيف اختباراً آخر للهوامش
الذكاء الاصطناعي ليس أولوية علي بابا الوحيدة التي تتطلب إنفاقاً كبيراً. فقد توسعت أعمال التجارة السريعة في الصين أيضاً، إذ ارتفعت إيراداتها 45% إلى 53.3 مليار يوان خلال الربع. وتستهدف الإدارة تحقيق ربحية إجمالية لهذا النشاط بحلول السنة المالية 2029. 3
ويعني ذلك أن علي بابا قد توازن لعدة سنوات بين برنامجين استراتيجيين كبيرين: بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، وتوسيع التجارة المحلية. وحتى إذا واصل النشاطان النمو، فقد تظل احتياجاتهما الاستثمارية المشتركة تضغط على هوامش المجموعة قبل بلوغ أهداف الربحية التي حددتها الإدارة.
ما الذي ينبغي للمستثمرين مراقبته؟
لا تحسم نتائج علي بابا ما إذا كانت استراتيجيتها في الذكاء الاصطناعي ستنجح. لكنها تضع مجموعة من الاختبارات القابلة للقياس خلال الأرباع المقبلة:
- نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي: هل تستطيع السحابة وخدمات النماذج الحفاظ على نمو قوي مع توسع قاعدة العملاء؟
- هوامش الذكاء الاصطناعي: هل يؤدي ارتفاع معدل الاستخدام إلى تحسين اقتصاديات تشغيل النماذج والبنية التحتية؟
- كثافة الإنفاق: هل يبدأ الإنفاق الرأسمالي في التراجع، أم يستدعي الطلب دورة إنفاق كبيرة جديدة؟
- تنفيذ رقائق T-Head: هل يمكن للرقائق الداخلية العمل بموثوقية على نطاق واسع وتقليل اعتماد الشركة على المعالجات التجارية؟
- تحقيق الدخل من النماذج: هل تستطيع Qwen والخدمات المرتبطة بها إنتاج إيرادات مستدامة رغم المنافسة من النماذج المفتوحة وانخفاض أسعار التشغيل؟
- الانضباط في التجارة السريعة: هل يقترب النشاط من هدف الربحية للسنة المالية 2029 دون إطالة أمد الضغط على هوامش المجموعة؟
لذلك، فإن القراءة الأدق للربع ليست أن استراتيجية علي بابا للذكاء الاصطناعي أصبحت مربحة بالفعل، ولا أن انهيار الأرباح يثبت فشلها. الأدلة تشير إلى شركة لديها طلب قوي على خدمات الذكاء الاصطناعي وأعمال بنية تحتية تتوسع بسرعة، لكنها تعمد إلى تقديم التكاليف وتأجيل العائد. وستُقاس المرحلة المقبلة بقدرة هذا الإنفاق على إنتاج هوامش مستدامة، لا بمجرد استمرار نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي.
Studio Global AI
مواصلة البحث الخاص بك
تتضمن هذه الصفحة إجابة مدعومة بالمصدر يمكنك المتابعة داخل Studio Global.
يسأل الناس أيضا
ما هي الإجابة المختصرة على "علي بابا تضاعف استثمارات الذكاء الاصطناعي على حساب أرباح الأجل القريب"؟
ارتفعت إيرادات علي بابا في ربع أبريل–يونيو 2026 بنسبة 9% إلى 268.95 مليار يوان، بينما تراجع صافي الربح بنسبة 75% إلى 10.44 مليارات يوان.
ما هي النقاط الأساسية التي يجب التحقق منها أولاً؟
ارتفعت إيرادات علي بابا في ربع أبريل–يونيو 2026 بنسبة 9% إلى 268.95 مليار يوان، بينما تراجع صافي الربح بنسبة 75% إلى 10.44 مليارات يوان. قفز الإنفاق الرأسمالي بنسبة 75% إلى 67.68 مليار يوان، مع تسريع الشركة استثماراتها في البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
ماذا يجب أن أفعل بعد ذلك في الممارسة العملية؟
تسعى علي بابا إلى بناء منظومة متكاملة تشمل الرقائق والسحابة والنماذج وخدمات الشركات، وسط منافسة سعرية قوية في سوق الذكاء الاصطناعي الصيني.
المصادر
theedgemalaysia.comAlibaba's quarterly revenue up 9%, misses adjusted profit ...