76% احتمالية رفع بنك اليابان لسعر الفائدة في سبتمبر: ما الذي يحرك الأسواق أمام الين؟

ديناميكيات زوج USD/JPY وتجارة المناقلة (Carry Trade)

تداول زوج USD/JPY بالقرب من 159.00-159.50 في منتصف أغسطس، بعد أن استعاد معظم انخفاضه الذي أعقب التدخل . لا يزال الزوج مقيداً تحت المقاومة الرئيسية عند 159.50 .

على الرغم من المخاطر الهيكلية الهبوطية للدولار الأمريكي - التي تشير إليها عروض الذهب كملاذ آمن، وتحذيرات البنوك السويسرية بشأن تآكل الأصول الأمريكية، وتدفقات السندات المختلطة - إلا أن فروق العائد الواسعة بين الولايات المتحدة واليابان لا تزال تدعم الزوج عند المستويات الحالية . مع سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50-3.75% مقابل 1.00% في اليابان، يظل USD/JPY زوجاً مهيمناً في تجارة المناقلة، مما يحد من قوة الين على المدى القريب .

لا تزال توقعات المحللين للين منقسمة:

• OCBC: يبقي على هدف نهاية 2026 لزوج USD/JPY عند 163 لكنه يقول إن اتباع بنك اليابان نهجاً أكثر عدوانية قد يضعف هذا الرأي .
• جي بي مورجان: يتوقع 160 في سبتمبر و164 بحلول نهاية العام .
• بنك أوف أمريكا: خفض توقعه مؤخراً إلى 152 من 157 بسبب تحسن توقعات الين .

إصدارات البيانات الرئيسية: 17-21 أغسطس

ستكون بيانات الأسبوع المقبل حاسمة لتأكيد أو إضعاف قضية رفع بنك اليابان في سبتمبر.

اليابان

• الاثنين، 17 أغسطس - الناتج المحلي الإجمالي الأولي للربع الثاني (ربع سنوي): التوقعات عند +0.1% (السابق +0.5%)، مع اعتبار الاستهلاك الخاص المحرك الرئيسي .
• الجمعة، 21 أغسطس - مؤشر أسعار المستهلك الوطني لشهر يوليو (سنوي): من المتوقع أن يصل المؤشر الرئيسي إلى +2.0%، والمؤشر الأساسي إلى +1.8% .

الولايات المتحدة

• الأربعاء، 19 أغسطس - محضر اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوح (FOMC) لشهر يوليو: رئيسي للإشارات حول مسار سعر الفائدة؛ تتوقع الأسواق ثبات الأسعار في سبتمبر .
• الجمعة، 21 أغسطس - مؤشرات مديري المشتريات (PMI) الأولية لشهر أغسطس للقطاعين الصناعي والخدمي: أول نظرة على الزخم الاقتصادي في أوائل أغسطس .
• أيضاً هذا الأسبوع: مبيعات التجزئة الأمريكية (يوليو)، وتوظيف ADP، ومؤشر إمباير ستيت الصناعي، ومؤشر فيلادلفيا الفيدرالي - كلها تساهم في صورة النمو/التضخم قبل اجتماع اللجنة الفيدرالية .

من شأن بيانات الناتج المحلي الإجمالي الياباني القوية ومفاجأة تضخمية إيجابية يوم الجمعة أن تعزز بقوة قضية رفع بنك اليابان في سبتمبر. كما أن البيانات الأمريكية الضعيفة أو المحاضر الحذرة للجنة الفيدرالية يمكن أن تضيف ضغطاً هبوطياً على الدولار، مما يضيق الفارق في سعر الفائدة بين الولايات المتحدة واليابان ويدعم الين.