تمويل الشركات الناشئة الأوروبية في النصف الأول من 2026: رؤوس أموال أكبر وصفقات أقل وهيمنة الذكاء الاصطناعي

يدخل النظام البيئي للتكنولوجيا الأوروبي مرحلة جديدة. تدفق رؤوس الأموال أكبر من العام الماضي، لكنه يتجه إلى أيدٍ أقل. أرقام النصف الأول من 2026 تروي القصة بوضوح: 44.1 مليار يورو جمعت عبر 1,740 صفقة فقط — بزيادة 27% في القيمة مقارنة بالنصف الأول من 2025 ولكن أدنى عدد صفقات في ست سنوات .

الأسبوع المنتهي في 31 يوليو 2026 كان صورة مصغرة لهذا التحول الأكبر. تضمن ثلاث قصص رئيسية: تسهيلات دين بقيمة 250 مليون جنيه إسترليني لشركة iwoca، واستحواذ ليجورا الخامس هذا العام عبر شرائها لشركة Wexler الناشئة في مجال القانون الذكي، ونشر تقرير النظام البيئي للتكنولوجيا الأوروبي للنصف الأول من 2026 الذي يؤكد أن الذكاء الاصطناعي يمتص الحصة الأكبر من اهتمام المستثمرين ورؤوس الأموال.

تقرير النصف الأول من 2026: رؤوس أموال أكبر، صفقات أقل

نشرت Tech.eu تقريرها عن النظام البيئي للتكنولوجيا الأوروبي للنصف الأول من 2026 في 30 يوليو 2026، مقدمًا البيانات الحاسمة حول اتجاه السوق .

الأرقام الرئيسية صارخة:

• إجمالي التمويل: 44.1 مليار يورو (~50.6 مليار دولار)، بزيادة 27% مقارنة بالنصف الأول من 2025
• عدد الصفقات: حوالي 1,740 جولة تمويل، منخفضة إلى أدنى مستوى لها في 6 سنوات، بانخفاض يقدر بـ 9% مقارنة بالنصف الأول من 2025
• حصة المملكة المتحدة: 18.7 مليار يورو، لتستحوذ على 43% من إجمالي الاستثمارات الأوروبية
• حصة الذكاء الاصطناعي: 5.92 مليار يورو، حيث يمتص الذكاء الاصطناعي حوالي 60% من إجمالي التمويل
• المستثمرون النشطون: أكثر من 6,410 مستثمرًا شاركوا في جولات التمويل

يشير هذا التباعد — ارتفاع رأس المال مع انخفاض حجم الصفقات — إلى أن المستثمرين يراهنون بتركيز أكبر على صفقات أضخم، خاصة في الشركات التي تعتمد على الذكاء الاصطناعي بشكل أصلي. أصبحت رسالة المستثمرين واضحة وحادة: "إذا لم تكن شركتك ناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي، فلن تحصل على التمويل" . للسياق، كان النصف الأول من 2024 هو ذروة التمويل (50.1 مليار يورو عبر حوالي 2,000 صفقة)، بينما شهد النصف الأول من 2025 انخفاضًا بأكثر من 30% على أساس سنوي .

تسهيلات iwoca للدين بقيمة 250 مليون جنيه إسترليني

أغلقت iwoca، مقرض الشركات الصغيرة والمتوسطة في لندن، تسهيلات دين جديدة بقيمة 250 مليون جنيه إسترليني في 27 يوليو 2026 . قدم التسهيلات بنك بريطاني رائد وشركة إدارة الائتمان الخاص Waterfall Asset Management، وصُمم الهيكل ليتوسع مع نمو الطلب على القروض الأكبر للشركات الصغيرة والمتوسطة .

جاءت الصفقة بسياق مهم. أولاً، أعقبت ارتفاعًا بنسبة 60% في حجم إقراض iwoca . ثانيًا، جاءت بعد أيام فقط من تقارير أفادت بأن iwoca كلفت بنك الاستثمار Qatalyst Partners ببدء عملية بيع تقدر قيمة الشركة بأكثر من مليار جنيه إسترليني . وُصفت عملية البيع من قبل المصادر بأنها استكشاف في مرحلة مبكرة جدًا .

من الجدير بالذكر أنه تم تأسيس كيانين ذوي غرض خاص — IWOCA FINANCE HOLDINGS LIMITED و IWOCA FINANCE NO.1 PLC — في 16 يوليو 2026، أي قبل 11 يومًا فقط من الإعلان، كجزء من هيكل "المصدر اليتيم" الذي يعزل مجموعة من القروض أو المستحقات بدلاً من أن يكون دينًا غير مقيد لشركة iwoca Ltd. .

استحواذ ليجورا الخامس: شراء Wexler

أعلنت ليجورا (Legora)، شركة اليورنيكورن السويدية المتخصصة في الذكاء الاصطناعي القانوني (بقيمة تقدر بحوالي 5.6 مليار دولار، تخدم أكثر من 100,000 محامٍ عبر أكثر من 1,500 مكتب) في 29 يوليو 2026 عن استحواذها على الشركة الناشئة ومقرها لندن Wexler .

منصة Wexler تستخرج وتتحقق وتبني الأدلة الواقعية من مجموعات المستندات غير المهيكلة الكبيرة، وتستخدمها فرق التقاضي والمنازعات في مكاتب المحاماة بما في ذلك Clifford Chance و Goodwin و Herbert Smith Freehills Kramer . سيشكل فريقها الهندسي المكون من 18 شخصًا النواة الأولى لمركز ليجورا الهندسي الجديد في لندن .

هذا الاستحواذ هو الخامس لليجورا في عام 2026، بعد صفقات سابقة لكل من Walter AI و Qura و Graceview و Cadastra . تم تمويل حملة الاستحواذ هذه جزئيًا من جولة تمويل من الفئة D بقيمة 600 مليون دولار في وقت سابق من العام . السياق الأوسع: يتسم قطاع الذكاء الاصطناعي القانوني بالدمج السريع، حيث تتحرك كل من ليجورا ومنافستها Harvey بقوة للاستحواذ على القدرات المتخصصة .

صفقات بارزة أخرى في ذلك الأسبوع

شملت أنشطة التمويل الأوسع في ذلك الأسبوع عدة جولات مهمة أخرى:

• Dwelly (المملكة المتحدة) — جولة من الفئة B بقيمة 170 مليون دولار
• Drivalia (إيطاليا) — تمويل من البنك الأوروبي للاستثمار بقيمة 48 مليون يورو للتنقل الكهربائي
• Multiverse Computing (إسبانيا) — جولة من الفئة C تستهدف جمع ما يصل إلى 500 مليون يورو، كانت لا تزال مفتوحة في نهاية الأسبوع
• Agon (المملكة المتحدة) — شركة ناشئة في مجال التكنولوجيا الدفاعية خرجت من مرحلة التخفي بحوالي 30 مليون دولار
• ZuriQ (سويسرا) — شركة ناشئة في الحوسبة الكمومية حصلت على 25.5 مليون دولار في تمويل أولي بقيادة Quantonation
• Qureight (المملكة المتحدة) — شركة رعاية صحية في كامبريدج حصلت على 20 مليون دولار في جولة من الفئة B بقيادة Molten Ventures

إجمالاً، تتبعت Tech.eu أكثر من 50 صفقة تمويل تكنولوجي بقيمة تزيد عن 878 مليون يورو ذلك الأسبوع، بالإضافة إلى أكثر من 10 صفقات خروج وعمليات اندماج واستحواذ . أفادت إحصاءات Ignita المنفصلة للاتحاد الأوروبي فقط بحوالي 831.6 مليون يورو عبر 17 جولة أسهم معلنة . على المستوى العالمي، ذكرت FinTech Global أنه تم جمع 2.039 مليار دولار عبر 27 جولة رئيسية في قطاع التكنولوجيا المالية ذلك الأسبوع .

اتجاهات الصناعة إلى جانب الأرقام الأسبوعية

ظهرت عدة موضوعات هيكلية من بيانات وتقارير الأسبوع:

مرونة التكنولوجيا العميقة: أظهر التقرير السنوي لمجلس الابتكار الأوروبي لعام 2026 أن أوروبا تعزز مكانتها كمركز عالمي لتوسيع نطاق التكنولوجيا العميقة. جمعت الشركات المدعومة من EIC 15.5 مليار يورو، وأنتجت 3 شركات يورنيكورن جديدة في التكنولوجيا العميقة، وأكملت 12 جولة تمويل تزيد عن 100 مليون يورو. بلغ معدل انتقال الشركات المدعومة من EIC إلى خارج أوروبا 1% فقط، مما يشير إلى احتفاظ قوي بها داخل أوروبا .

فجوة المهارات الرقمية لا تزال قائمة: أشار تقرير المفوضية الأوروبية لعام 2026 حول العقد الرقمي إلى أن 40% من مواطني الاتحاد الأوروبي ما زالوا يفتقرون إلى المهارات الرقمية الأساسية، بينما تستخدم 20% من الشركات الأوروبية تقنيات الذكاء الاصطناعي . تظل هذه الفجوة عائقًا أمام التبني الأوسع.

ضغوط على المواهب التقنية: أشار تقرير مؤسسة لينكس لحالة المواهب التقنية في أوروبا لعام 2026 إلى نقص حاد في الموظفين في مجال الأمن السيبراني (48% نقصًا، وهو أعلى بـ 14 نقطة مئوية عن بقية العالم). في الوقت نفسه، يواصل الذكاء الاصطناعي توسيع التوظيف التقني في مجال تكنولوجيا المعلومات، مع تأثيرات صافية متراكمة للتوظيف بلغت +23% في 2025 و +27% في 2026 .

الخلاصة

لخّص الأسبوع المنتهي في 31 يوليو 2026 الاتجاه الأوسع للنصف الأول من العام: صفقات أقل لكن أكبر حجمًا، عمليات اندماج واستحواذ عدوانية في قطاع الذكاء الاصطناعي القانوني، نشاط كبير في تمويل الديون من مقرضي التكنولوجيا المالية الناضجين، وهيمنة الذكاء الاصطناعي على غالبية اهتمام المستثمرين ورؤوس الأموال. بالنسبة للمؤسسين والمستثمرين الذين يراقبون التكنولوجيا الأوروبية، الرسالة واضحة: النطاق مهم، الذكاء الاصطناعي مهم، والسوق يكافئ التركيز على حساب الاتساع.