حرب إيران تستنزف مخزون الألمنيوم العالمي: أدنى مستوى في 36 عامًا وكشف نقاط الضعف في سلاسل التوريد

وفقًا لمعهد الألمنيوم الدولي، انخفض إنتاج الألمنيوم الأولي في الخليج بمعدل سنوي قدره مليوني طن بين فبراير ومايو 2026 – أي ما يقرب من 3% من الإنتاج العالمي السنوي الذي تم محوه في غضون أشهر .

مع اختفاء المعدن المادي الفوري من السوق، لجأ المصنعون والتجار والمستهلكون إلى بورصة لندن للمعادن بوصفها المورد الأخير. انخفضت المخزونات المتاحة للتسليم (on-warrant stocks) إلى النصف من حوالي 440 ألف طن في يناير إلى حوالي 250 ألف طن بحلول منتصف أغسطس .

ديناميكيات الأسعار: ارتفاع حاد، ثم تراجع، وتوازن هش

أدت الصدمة إلى ارتفاع سعر الألمنيوم لأجل ثلاثة أشهر في بورصة لندن إلى أعلى مستوى في أربع سنوات عند 3,787.50 دولارًا للطن في أوائل يونيو 2026 . توقع بعض المحللين في ذلك الوقت أن الأسعار قد تتجاوز 4,000 دولار للطن، مقتربة من الأرقام القياسية السابقة .

بحلول أواخر يوليو، تراجعت الأسعار إلى حوالي 3,170 دولارًا للطن – وهو المستوى نفسه تقريبًا الذي كانت عليه قبل تصعيد الحرب . يشير هذا التراجع الجزئي إلى أن السوق قد سعرت بعض تدمير الطلب الناتج عن تباطؤ الاقتصاد العالمي، بالإضافة إلى اعتقاد بأن الإنتاج الخليجي سيعود في النهاية. لكن الشح الأساسي لا يزال شديدًا، مع اقتراب المخزونات من أدنى مستوياتها القياسية، وعدم قدرة الإمدادات الجديدة من الصين وإندونيسيا على تعويض النقص .

تركز خطير: خطر الكيان الواحد والمنشأ الواحد

ما تبقى في نظام بورصة لندن للمعادن هو مركز بشكل استثنائي – وهي علامة حمراء هيكلية لسوق يفترض أن تكون عميقة وسائلة.

• هيمنة الألمنيوم الروسي: شكل الألمنيوم ذو المنشأ الروسي 93% من جميع مخزونات بورصة لندن المتاحة للتسليم بحلول مايو 2026، ارتفاعًا من 72% في أبريل . تم سحب العلامات التجارية الهندية، التي كانت المصدر الرئيسي الآخر، بشكل جماعي من قبل المستهلكين خلال الأزمة .
• حائز واحد مهيمن: يُقال إن كل ذلك الألمنيوم الروسي الموجود في مستودعات البورصة تقريبًا مملوك لكيان واحد . وهذا يعني أن مجموعة "المتاح للتسليم" الفعلية ليست 250 ألف طن من معادن متنوعة، بل هي مركز يسيطر عليه طرف مقابل واحد، مما يخلق خطر ضغط حاد (squeeze) إذا اختار هذا الحائز عدم التسليم .

هذا التركيز لم ينجم عن زيادة الكميات الروسية، بل عن سحب نشط لكل المعادن من المناشئ الأخرى . وكما وصفه أحد التحليلات، فإن هذا "تركيز سلبي" – ويترك السوق معرضة للخطر بشكل خطير.

مخاطر أوسع للمعادن الحيوية بالنسبة للغرب

تُعد أزمة الألمنيوم تحذيرًا يمتد إلى ما هو أبعد من معدن واحد.

الاعتماد على الواردات الغربية: كانت منطقة الخليج تمد أوروبا والولايات المتحدة بملايين الأطنان من الألمنيوم الأولي والألومينا عالية النقاء. كشف فقدانها المفاجئ عن مدى ضآلة الطاقة الإنتاجية الفائضة خارج الصين . يصنف الاتحاد الأوروبي الألمنيوم كمادة خام حيوية واستراتيجية بموجب قانون المواد الخام الحيوية .

الألمنيوم عالي النقاء للاستخدامات العسكرية: الحلقة الأضعف: محاكاة حربية أجراها البنتاغون في منتصف عام 2025 – أي قبل شهور من بدء حرب إيران – تحاكي صراعًا كبيرًا وخلصت إلى أن سلسلة توريد الألمنيوم الأمريكية "قد لا تصمد بشكل جيد" . كانت نقطة الضعف المحددة هي الألمنيوم عالي النقاء، وهو شكل فائق التكرير ضروري للطائرات المقاتلة والمركبات المدرعة. تعتمد الولايات المتحدة على واردات الإمارات العربية المتحدة لحوالي 90% من هذا المعدن .

تتالي نقاط الاختناق: لم يؤد إغلاق مضيق هرمز إلى منع الألمنيوم التام فقط. بل منع أيضًا المواد الخام من البوكسيت والألومينا التي تستوردها مصاهر الخليج، مما خلق انهيارًا إنتاجيًا يعزز نفسه بنفسه . هددت نقطة اختناق بحرية واحدة سلسلة قيمة كاملة لمعدن حيوي.

تأثير صناعي متتابع: تواجه قطاعات البناء والتعبئة والتغليف والنقل والطاقة الخضراء – إطارات الطاقة الشمسية، وألواح هيكل السيارات الكهربائية، وأغلفة البطاريات – جميعها زيادات في التكاليف ونقصًا في المواد بسبب هذه الأزمة . قدرت شركة الاستشارات وود ماكنزي أن السوق العالمية قد تواجه عجزًا في العرض يصل إلى 4 ملايين طن في عام 2026 .

الخلاصة

قلبت حرب إيران سوق الألمنيوم التي كانت جيدة التجهيز رأسًا على عقب في غضون ستة أشهر. انهار الإنتاج في الخليج بمقدار مليوني طن سنويًا، واستُنزفت مخزونات بورصة لندن إلى أدنى مستوى في 36 عامًا، ويشكل الألمنيوم الروسي حوالي 93% مما تبقى، وهو مملوك بكثافة لكيان واحد، وقفزت الأسعار بنسبة 30% قبل أن تستقر في توازن هش، كما أن محاكاة حربية سابقة للبنتاغون كانت قد حددت بالفعل نقطة الضعف هذه بالضبط .

هذه الحلقة هي بمثابة تحذير لكل سلسلة توريد من المعادن الحيوية التي تعتمد على مجموعة ضيقة من المنتجين، ونقاط اختناق فردية، ومخزونات ضئيلة في البورصات. السؤال ليس ما إذا كانت الأزمة القادمة ستأتي – بل أي معدن ستضرب.