Nvidia وول ستريت: شراكة عملاقة لتمويل مستقبل الذكاء الاصطناعي

في 10 أغسطس 2026، أعلنت شركة Nvidia عن مبادرة تاريخية لتوجيه أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال الخارجي إلى البنية التحتية للذكاء الاصطناعي، بالتعاون مع ستة من أكبر المؤسسات المالية في وول ستريت . تعيد هذه الخطوة تعريف وحدات معالجة الرسوميات (GPUs) من Nvidia كفئة أصول جديدة قابلة للاستثمار، لكنها أثارت أيضًا شكوكًا كبيرة من المحللين الذين يحذرون من المخاطر الدائرية والتقييمات المتضخمة واحتمال حدوث فائض في الطاقة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي .

الإعلان الرسمي

وقعت Nvidia مذكرات تفاهم (MOUs) مع ستة بنوك استثمارية كبرى في وول ستريت لإنشاء منصات تمويل حاسوبي تهدف إلى جمع أكثر من 500 مليار دولار من رأس المال الخارجي للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي . تم تصميم هذه المبادرة لتمويل مراكز البيانات ومصانع الرقائق ومحطات الطاقة اللازمة لتشغيلها .

البنوك الستة المشاركة

المؤسسات الست التي وقعت على المبادرة هي :

• Apollo Global Management
• Blackstone Inc.
• BlackRock Inc.
• Brookfield Asset Management
• Goldman Sachs Group Inc.
• KKR & Co.

صرح جنسن هوانغ في مقابلة مع CNBC أنه تواصل فقط مع هذه البنوك الستة للحصول على الالتزام، ولم يرفض أي منها .

ظهور جنسن هوانغ على CNBC

ظهر هوانغ على برنامج "Closing Bell: Overtime" على قناة CNBC مع بيكي كويك في 10 أغسطس، إلى جانب العديد من المسؤولين التنفيذيين الماليين، لمناقشة المبادرة . جادل هوانغ بأن وحدات معالجة الرسوميات من Nvidia أصبحت "أصولًا استثمارية" — تشبه فئة أصول جديدة . عزز لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، هذه الفكرة في نفس البرنامج، مقارنًا رقائق Nvidia بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري .

شرط الضمان الاحتياطي بنسبة 25%

أوضح هوانغ أن دور Nvidia تكميلي، وليس أساسيًا. قد تقدم الشركة دعمًا للقيمة المتبقية بحد أقصى 25% من أي مشروع فردي . من الناحية الرقمية، هذا يعني أن Nvidia يمكنها ضمان ما يصل إلى 125 مليار دولار من إجمالي هدف 500 مليار دولار . يتم استيعاب نسبة 75% المتبقية من مخاطر التمويل من قبل الشركاء في وول ستريت . صرح هوانغ بهذا الحد صراحةً على منصة X (تويتر سابقًا)، واصفًا إياه بإطار دعم القيمة المتبقية .

عدم وجود جدول زمني محدد وصفقات مبرمة

يمثل رقم 500 مليار دولار مذكرات تفاهم غير ملزمة، وليست رأس مال ملتزمًا . لا يوجد جدول زمني محدد لجمع المبلغ بالكامل، وسيعتمد التنفيذ الفعلي على الاكتتاب الفردي في كل مشروع على حدة . تم تنظيم المبادرة كاتفاقية إطارية — حيث سيقوم المقرضون بتقييم وتمويل الصفقات على أساس كل حالة على حدة .

الهدف: التوسع إلى ما بعد الشركات العملاقة

تم تصميم منصات التمويل لخدمة مجموعة واسعة من العملاء، بما في ذلك شركات التكنولوجيا العملاقة (Microsoft وAmazon وGoogle)، ومختبرات الذكاء الاصطناعي الرائدة، والشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي مثل Anthropic وOpenAI . كانت Nvidia عدوانية بشكل خاص في دعم الشركات الناشئة في مجال الذكاء الاصطناعي — حيث استثمرت بالفعل ما يقرب من 53 مليار دولار في حوالي 170 صفقة تغطي مطوري نماذج اللغات الكبيرة وموفري الخدمات السحابية للذكاء الاصطناعي والروبوتات . في يوليو 2026، ذكرت رويترز أن Nvidia كانت على وشك استثمار ما يصل إلى 100 مليار دولار في OpenAI .

السياق: جهود Broadcom المماثلة

Nvidia ليست وحدها في هذا النهج. في يونيو 2026، أطلقت Broadcom منصة للبنية التحتية للذكاء الاصطناعي بقيمة 35 مليار دولار مع Apollo وBlackstone . بحلول يوليو، بدأت البنوك الاستثمارية في وول ستريت، بما في ذلك Bank of America وMorgan Stanley، في تداول أجزاء من حزمة التمويل تلك . في 14 أغسطس، قدر محلل من Bank of America أن أداة تمويل رقائق الذكاء الاصطناعي من Broadcom قد تحمل ما يصل إلى 370 مليار دولار من الديون الممتازة بحلول منتصف عام 2029 .

الشكوك: تقييمات متضخمة وفائض محتمل في العرض

أشار المحللون إلى العديد من المخاطر:

• المخاطر الدائرية: تحتفظ Nvidia بضمان احتياطي بقيمة 125 مليار دولار، مما يخلق مخاطر مرتبطة إذا تعثر بناء البنية التحتية للذكاء الاصطناعي . يلاحظ النقاد أن الطلب النهائي على الذكاء الاصطناعي لا يزال يفتقر إلى التدفقات النقدية التي تبرر الرفع المالي الذي يتم هيكلته .
• انخفاض قيمة الأجهزة: يمكن أن يؤدي الانخفاض السريع في قيمة الأجهزة — والذي يتفاقم إذا أغرقت الصين السوق بقدرات حاسوبية منخفضة التكلفة — إلى انهيار قيم الضمانات التي تدعم هذه القروض .
• مخاوف فائض العرض: قارن لاري فينك، الرئيس التنفيذي لشركة BlackRock، القروض المدعومة بالرقائق بالأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري، وهي مقارنة لفتت الانتباه نظرًا لأوجه التشابه مع الأزمة المالية لعام 2008 . كما حذر المحللون من مخاطر تقييمات الرقائق المتضخمة واحتمال حدوث فائض في الطاقة الحاسوبية للذكاء الاصطناعي .