تراجع الذهب الجمعة وسط جني أرباح بعد بيانات التضخم الأمريكية المعتدلة

هبطت أسعار الذهب يوم الجمعة 14 أغسطس (آب) بفعل عمليات جني أرباح بعد أن دفع صدور بيانات تضخم أمريكية معتدلة في وقت سابق من الأسبوع المعدن الأصفر إلى أعلى مستوى له في أكثر من شهرين، مما قلص التوقعات برفع وشيك لسعر الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي . وفيما يلي تحليل العوامل الرئيسية:

أسباب تراجع الجمعة

• جني أرباح بعد الصعود: كان الذهب قد قفز إلى أعلى مستوى في شهرين فوق 4,440 دولارًا للأونصة عقب صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الضعيفة يوم الأربعاء . ويوم الجمعة، أقدم المستثمرون على تصفية تلك المراكز، مما دفع الذهب للهبوط وجعله في طريقه لتسجيل خسارة أسبوعية .
• بيانات التضخم المعتدلة كمحفز: ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري و3.4% على أساس سنوي، مطابقًا للتوقعات . كما تباطأ التضخم على مستوى الجملة بأكثر من المتوقع . أعطت هذه القراءة الهادئة المتداولين سببًا لتحقيق أرباح بعد الارتفاع الحاد.

التأثير على توقعات رفع الفائدة الفيدرالية

• انهيار احتمالات رفع سبتمبر: بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين، استقرت توقعات عقود الفائدة الفيدرالية عند احتمال 40% فقط لرفع الفائدة في اجتماع سبتمبر، بانخفاض حاد من 55% قبل أسبوع . وترى الأسواق الآن احتمالًا بنسبة 56% لرفع الفائدة بحلول أكتوبر .
• مساحة إضافية للفيدرالي: عززت البيانات التوقعات بأن الفيدرالي سيبقي على أسعار الفائدة دون تغيير في سبتمبر . رئيس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند، توم باركين، قال إنه لا يزال "سؤالًا مفتوحًا" ما إذا كان رفع الفائدة سيكون ضروريًا على الإطلاق .
• التحذير من الرفع لاحقًا: تباطأ مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي إلى 2.5% سنويًا، لكن المحللين يلاحظون أن مقياس التضخم المفضل للفيدرالي لا يزال أعلى من 3%، مما يعني أن إمكانية الرفع في وقت لاحق ليست مستبعدة .

توقعات المعادن الثمينة

المعدن	السعر الأخير (13 أغسطس)	التوقعات قصيرة المدى
الذهب	قرابة 4,362 دولارًا للأونصة	يتوقع بنك جي بي مورغان 4,300 دولار في الربع الثالث و4,500 دولار في الربع الرابع . تتوقع مجموعة CPM ضعفًا في أغسطس بنطاق 3,800-4,200 دولار يليه قوة في نهاية العام .
الفضة	قرابة 64.61 دولارًا للأونصة	يتوقع جي بي مورغان متوسطات تتراوح بين 60-65 دولارًا خلال فترة توقعاته . الفضة أكثر تقلبًا ولكنها تتبع المحركات الأساسية للذهب.
البلاتين	قرابة 1,719 دولارًا للأونصة	يتوقع المجلس العالمي للاستثمار في البلاتين عجزًا في العرض قدره 297,000 أونصة في عام 2026، وهو الرابع على التوالي، مما يوفر دعمًا هيكليًا . ارتفع البلاتين مؤخرًا بنسبة 8% في يوم واحد.
البلاديوم	قرابة 1,002 دولار للأونصة	ارتفع البلاديوم أيضًا جنبًا إلى جنب مع البلاتين في أوائل أغسطس، لكنه لا يزال بعيدًا عن أعلى مستوياته التاريخية، ويعاني من ضعف الطلب من محفزات السيارات .

تحذيرات مهمة: يحذر المحللون من احتمالية فترة تصحيح بعد الزيادات القوية في الأسعار في أواخر 2025 وأوائل 2026 . تتوقع شركة Heraeus للمعادن الثمينة أن تتجه الأسعار نحو الانخفاض على الأقل في النصف الأول من عام 2026 قبل أن تتعافى .

العوامل الجيوسياسية الداعمة للذهب

• الصراع الأمريكي الإيراني / توترات مضيق هرمز: يشكل الموقف المتوتر بين الولايات المتحدة وإيران والمفاوضات حول إعادة فتح مضيق هرمز محركًا رئيسيًا. دفع هذا الصراع الذهب إلى مستوى قياسي فوق 5,100 دولار للأونصة في يناير 2026 . وأشار مجلس الذهب العالمي إلى أن المخاطر الجيوسياسية المرتفعة الناجمة عن الصراع الأمريكي الإيراني كانت أكبر مساهم منفرد في أداء الذهب في النصف الأول من العام .
• عدم اليقين العالمي الأوسع: يشير المحللون باستمرار إلى "عدم اليقين الجيوسياسي والاقتصادي المرتفع" كدعم رئيسي، إلى جانب المشتريات القوية من البنوك المركزية وطلب المستثمرين الأفراد .
• مشتريات البنوك المركزية: لا تزال البنوك المركزية مشترية هيكليًا للذهب، حيث تنوع احتياطياتها بعيدًا عن الدولار، مما يضيف طلبًا مستمرًا على الأسعار .
• الطلب كملاذ آمن: تستمر التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط ونقاط الاشتعال العالمية الأخرى في دفع تدفقات الملاذ الآمن نحو الذهب والفضة والبلاتين .