الصين تخفض واردات النفط الخام 30% دون تأثر النمو

2. تخفيضات المصافي الشرسة أنجزت الجزء الأكبر من المهمة. شكلت عمليات التكرير الصينية المخفضة حوالي 60% من إجمالي خفض الواردات البالغ ~5 ملايين برميل يومياً بين أواخر فبراير ونهاية يونيو، وفقاً لشركة إنرجي أسبكتس . خفضت الشركات المملوكة للدولة وحدها طاقتها بمقدار 1.6–1.9 مليون برميل يومياً . وبحلول يونيو، انخفضت المعالجة إلى 12.47 مليون برميل يومياً، بانخفاض 17.7% على أساس سنوي — وهو الأدنى منذ مارس 2020 . كما قيدت الحكومة صادرات الوقود المكرر، مما أبقى المزيد من المنتجات متاحة داخل البلاد . لم يكن هذا انهياراً في الطلب؛ بل كان خياراً سياسياً مقصوداً لإعطاء الأولوية للإمدادات المحلية على حساب طاقة التكرير.

3. طلب الوقود المحلي كان ضعيفاً بالفعل. حتى قبل الأزمة، كان استهلاك الوقود في الصين يتجه نحو الانخفاض بسبب تباطؤ النمو الاقتصادي والانتشار السريع للسيارات الكهربائية. قدرت جولدمان ساكس أن استخدام البنزين والمنتجات ذات الصلة انخفض بنحو 20% في أبريل 2026 على أساس سنوي . حسبت جيفريز أن السيارات الكهربائية حلت محل 1.4 مليون برميل من النفط يومياً في الصين خلال النصف الأول من 2026، بزيادة 42% عن العام السابق . أدى اجتماع هذه الاتجاهات إلى أن يكون الانخفاض الفعلي في الطلب على النفط في الصين أصغر بكثير من انهيار الواردات: قدرت إس آند بي جلوبال أن الطلب الصيني على النفط في الربع الثاني من 2026 انخفض فقط ~1.6 مليون برميل يومياً على أساس سنوي، بينما انخفضت الواردات بمقدار ~5 ملايين برميل يومياً . تم سد الفجوة بالكامل من المخزونات.

النتيجة الصافية: خفضت الصين الواردات بنسبة تزيد عن 30% دون تقنين أو اضطراب اقتصادي كبير لأنها غذت الاقتصاد المحلي من براميلها المخزنة، وليس من مشتريات بحرية جديدة. استمر الإنتاج المحلي الخام (حوالي 4.4 مليون برميل يومياً) في التدفق بشكل طبيعي، وحافظ العرض المحلي المتاح (الإنتاج زائد السحوبات) على تشغيل المصافي بمعدلات منخفضة لكنها فعالة .

ماذا يعني هذا لأسعار النفط والطلب العالمي

حد أقصى هائل للأسعار. بين فبراير ويونيو، خفضت الصين وارداتها بما يصل إلى 5.5 مليون برميل يومياً — وهو ما يكفي، وفقاً لتقديرات الاقتصاديين، لحوالي 30 دولاراً أو أكثر من سعر خام برنت، المؤشر العالمي . كان تدمير الطلب هذا أكثر من نصف الانهيار العالمي الذي شوهد أثناء إغلاقات كوفيد-19 (9 ملايين برميل يومياً)، لكنه تحقق من خلال إدارة المخزونات والسياسات، وليس الإغلاق الاقتصادي.

وحدها الصين وازنت آسيا. مع جفاف إمدادات الشرق الأوسط، كانت تخفيضات الواردات الصينية عميقة لدرجة أنها عوضت وحدها الشحنات المفقودة من المنطقة . لاحظ محللو جي بي مورغان أن تخفيض الصين يمثل حوالي 74% من الانخفاض في واردات النفط الخام العالمية — وهي حصة "غير متناسبة" من التعديل ساعدت في إبقاء أسعار النفط "هادئة بشكل ملحوظ" بعد أربعة أشهر من الصراع .

تحول هيكلي في الطلب، وليس مجرد إدارة أزمات. يشير الجمع بين ارتفاع أسعار النفط، والمخزونات الآمنة، وتسارع اعتماد السيارات الكهربائية إلى أن الكثير من هذا التخفيض في الواردات دائم. وصلت حصة مبيعات التجزئة لسيارات الطاقة الجديدة في الصين إلى مستوى قياسي بلغ 65.1% في يوليو 2026، بزيادة 11.6 نقطة مئوية على أساس سنوي، بينما انهارت مبيعات السيارات التي تعمل بالبنزين بنسبة 44% . تتوقع جولدمان ساكس أن التسارع في السيارات الكهربائية الناتج عن أزمة هرمز قد يزيل ما يصل إلى 0.32 مليون برميل يومياً من الطلب العالمي على النفط بحلول أواخر 2027 . حتى في ظل سيناريو متحفظ، يرى البنك تأثيراً بحوالي 0.13 مليون برميل يومياً بحلول ديسمبر 2027.

الآثار المترتبة على اعتماد الصين على النفط والمستقبل

• الاحتياطيات كورقة ضغط استراتيجية. المخزون الصيني غير الشفاف البالغ ~1.4 مليار برميل يمنحه قدرة أحادية الجانب على تجاوز أزمات الإمداد دون تنسيق مع وكالة الطاقة الدولية — "سلاح بقيمة مليار برميل" يعيد تشكيل ديناميكيات القوة النفطية العالمية . على عكس الإصدارات المنسقة الشفافة لوكالة الطاقة الدولية البالغة 400 مليون برميل، فإن إدارة الاحتياطي الصيني غير شفافة إلى حد كبير وتجاربية، مما يمنح بكين مرونة أكبر ونفوذاً متزايداً على أسواق النفط العالمية .

• الاعتماد الطويل الأجل في انخفاض هيكلي. زادت كمية النفط التي حلت محلها السيارات الكهربائية في الصين بنسبة 42% على أساس سنوي في النصف الأول من 2026 . إذا استمرت نسبة السيارات الكهربائية في الاختراق فوق 60%، فإن احتياجات الصين من واردات النفط الخام ربما تكون قد بلغت ذروتها بالفعل، في وقت أبكر مما توقعه أي توقعات ما قبل الأزمة .

• المخاطر لا تزال قائمة. سحبت الصين ما يقرب من مليار برميل خلال هذه الأزمة ، وهو أمر غير مستدام إلى أجل غير مسمى. إذا استمر اضطراب هرمز، يتقلص مخزون الصين الاحتياطي. لكن الاتجاه الهيكلي — المزيد من السيارات الكهربائية، وطلب محلي أقل، وسياسة بناء احتياطيات استراتيجية خلال فترات الفائض — يجعل العودة إلى مستويات الواردات التي كانت قبل الأزمة البالغة 12 مليون برميل يومياً أمراً غير مرجح.

• تواجه أسواق النفط العالمية سقف طلب أقل بشكل دائم من الصين. البلد الذي شكل غالبية نمو الطلب العالمي على النفط على مدى العقدين الماضيين يستخدم الآن أزمة لتسريع تحول هيكلي بعيداً عن واردات النفط الخام. بالنسبة لأسواق النفط، يغير هذا الحد الأدنى طويل الأجل للأسعار.

عدم يقين رئيسي: لا تكشف الصين علناً عن معدلات سحب احتياطياتها . تتراوح تقديرات استنزاف المخزون بين 0.8 و 1.2 مليون برميل يومياً، وحجم الاحتياطيات المتبقية غير شفاف. الجدول الزمني الدقيق للاستدامة غير واضح، لكن اتجاه السير ليس كذلك: اعتماد الصين على واردات النفط في انخفاض هيكلي، وقد أدت أزمة هرمز إلى تسريع هذا الاتجاه لسنوات.