شركة CXMT الصينية تحقق طفرة في إنتاج ذاكرة DDR5 وتضيق الخناق على سامسونج

رحلة الإنتاجية: من 50% إلى 90% في 18 شهراً

مسار الإنتاجية في CXMT لم يكن خطياً على الإطلاق. الإنتاج الضخم لرقائق DDR5 كان صعباً في البداية:

• أواخر 2024 / أوائل 2025: كانت الإنتاجية تتأرجح حول 50%، مما تسبب في تأخير الإنتاج الضخم .
• منتصف 2025: تباينت التقارير بشكل كبير. بعض المصادر داخل الصناعة ادعت أن الإنتاجية تقترب من 80%، بينما أشارت أخرى إلى أن المعدل الحقيقي كان منخفضاً جداً (10-20%) .
• أواخر 2025: بحلول نهاية العام، استقرت الإنتاجية عند حوالي 80%، وفقاً لتقرير من شركة التحليل الصناعي "فاكسيانغونغتشانغ" (Faxiangongchang) .
• منتصف 2026 (أغسطس): تخطت الإنتاجية حاجز 90%، مع بقاء منتجات سامسونج من نفس الجيل عند 92-93% .

كما أظهرت الشركة قدرات تنافسية في الأداء، حيث قدمت وحدات DDR5 تصل سرعتها إلى 8,000 MT/s وذاكرة LPDDR5X تصل إلى 10,667 MT/s، وهي أرقام تضاهي تماماً متطلبات أداء الحواسيب الشخصية من سامسونج وSK هاينكس ومايكرون .

سقف تقنية EUV: لماذا لا تستطيع CXMT مجاراة عمالقة الصناعة في التكلفة

تفرض القيود الأميركية على الصادرات سقفاً صلباً على معدات الشركة. CXMT ممنوعة من شراء آلات الطباعة بالضوء فوق البنفسجي المتطرف (EUV) من شركة ASML، المورد الوحيد لهذه الآلات. بدلاً من ذلك، تعتمد على تقنية DUV الأقدم التي تتطلب خطوات طباعة متعددة (Multi-patterning)، وهي عملية تحتاج إلى بدء تصنيع عدد أكبر من الرقاقات (بنسبة 30% تقريباً) لإنتاج نفس الكمية، وفقاً لموقع TechTimes .

العيب في التكلفة هو عيب هيكلي. آلات EUV تستطيع طباعة أدق التفاصيل في عملية تعريض واحدة، بينما تتطلب تقنية DUV المتعددة الخطوات تمريرات متكررة، مما يزيد التكاليف لكل رقاقة. هذا يعني أن CXMT لا تستطيع مجاراة هيكل تكاليف سامسونغ أو SK هاينكس أو مايكرون على ذاكرة DRAM بنفس الكثافة، حتى عندما تتقارب إنتاجيتها مع إنتاجيتهم .

تغطي القيود الحالية على الصادرات الآن 24 فئة من معدات تصنيع الرقاقات و3 أنواع من البرمجيات التي تستهدف المصانع الصينية . مشروع قانون "ماتش" (MATCH Act - H.R.8170)، الذي أقره أحد اللجان في مجلس النواب بتاريخ 22 أبريل 2026، يسعى إلى خطوة أبعد بحظر بيع معدات "الاختناق" (Chokepoint)، بما في ذلك آلات الطباعة بالغمر بتقنية DUV، إلى أي وجهة داخل الصين. في حال إقراره، قد يؤدي هذا القانون إلى تجميد توسعات CXMT المستقبلية بالكامل .

تبني مصنعي الحواسيب: محدود، حقيقي، ومقيد جغرافياً

على الرغم من قيود المعدات، بدأ كبار مصنعي الحواسيب في اعتماد واستخدام ذاكرة CXMT، لكن مع قيود جغرافية صارمة.

مصنعو الحواسيب الذين بدأوا باستخدام ذاكرة CXMT:

• HP وAsus وAcer أكملوا شهادات الجودة بحلول منتصف 2026 وبدأوا بتركيب كميات صغيرة من ذاكرة CXMT في موديلات مختارة من أجهزة الكمبيوتر المحمول المخصصة للأسواق غير الأميركية، وفقاً لصحيفة نيكاي آسيا .
• كورسير (Corsair) قامت بدمج رقائق CXMT في تشكيلة ذاكرة Vengeance DDR5 .
• جميع مصنعي اللوحات الأم الثلاثة الكبار (ASUS وMSI وGigabyte) قاموا بالتحقق من توافق ذاكرة CXMT على منصات AM5 وLGA1700 .

القيود الجغرافية صارمة. يقتصر التبني على الأسواق خارج الولايات المتحدة - بشكل رئيسي الصين وأجزاء من آسيا وبعض مناطق أوروبا والشرق الأوسط وأفريقيا (EMEA) . تصنيف وزارة الدفاع الأميركية لـ CXTM ضمن القائمة 1260H (قائمة الشركات العسكرية الصينية) لا يحظر المبيعات التجارية قانونياً، لكنه يخلق مخاطر تتعلق بالسمعة والامتثال لمصنعي المعدات الأصلية مثل Dell وHP وLenovo الذين يوردون للحكومة الأميركية . حالياً، لا يمكن لأي باني أجهزة في الولايات المتحدة أو أوروبا الذهاب إلى متجر وشراء ذاكرة CXMT .

تم الاستشهاد بـ Dell وHP كمرشحين محتملين لتخصيصات مستقبلية في تقارير DigiTimes، لكن الشحنات الفعلية إلى المنتجات الموجهة للسوق الأميركي لا تزال غير مؤكدة .

الضغط التنافسي: التسعير، الحصة السوقية، وطموحات HBM

تقدم CXMT يعمل بالفعل على زعزعة سوق ذاكرة DRAM العالمي:

• اضطراب الأسعار: تشير التقارير إلى أن DDR5 من CXMT تُباع بأسعار أقل بنسبة 30-40% من الوحدات المكافئة من سامسونغ/SK هاينكس/مايكرون في السوق الصينية، مما أجبر المنافسين بالفعل على تعديل أسعارهم هناك .
• نقص الإمدادات: مع النقص العالمي في DRAM الناتج عن الطلب المرتبط بالذكاء الاصطناعي، أصبحت CXMT مصدراً بديلاً قابلاً للتطبيق. يقال إن الطلبات محجوزة حتى نهاية عام 2027، مع قيام كبار بائعي الحواسيب بتأمين حصصهم .
• تهديد الحصة السوقية: CXMT هي بالفعل رابع أكبر صانع لرقائق DRAM في العالم من حيث الإنتاج. ارتفعت طاقتها الإنتاجية الشهرية المكافئة للرقاقات إلى حوالي 300,000 رقاقة، مع خطط لمزيد من الزيادة . لاحظ محللون من Citigroup وTechInsights أن كثافة DDR5 الخاصة بها أصبحت تقريباً مماثلة لمنتجات المنافسين من حقبة 2024 .
• طموحات HBM: تخطط CXMT لتصنيع ذاكرة HBM3 بحلول أواخر 2026 وHBM3E بحلول عام 2027، مستهدفة بشكل مباشر القطاع الأعلى قيمة والأكثر طلباً في مجال الذكاء الاصطناعي، والذي يهيمن عليه حالياً SK هاينكس وسامسونغ .
• رد فعل مايكرون: كانت مايكرون قوة دافعة وراء قانون "ماتش"، حيث ضغطت على الكونغرس لسد الثغرات في ضوابط التصدير على المعدات المباعة لـ CXMT .

الاكتتاب العام، أبل، ومفارقة التصنيع

الاكتتاب العام (يوليو 2026): تم إدراج CXMT في سوق STAR ببورصة شنغهاي في 27 يوليو 2026 تحت الرمز 688825 . نجحت الشركة في جمع 57.9 مليار يوان (~8.55 مليار دولار)، وهو أكبر اكتتاب عام في الصين القارية منذ عام 2010 . قفز السهم بنسبة 466-531% في أول يوم تداول، ليصل إلى قيمة سوقية تبلغ حوالي 3.3 تريليون يوان (~490 مليار دولار)، مما جعلها لفترة وجيزة الشركة الأكثر قيمة المدرجة في الصين القارية .

رفض طلب أبل للحصول على خصم: وفقاً لـ TechTimes (5 أغسطس 2026)، تواصلت أبل مع CXMT ساعية للحصول على أسعار مخفضة بشكل كبير لرقائق DDR5 لاستخدامها كورقة ضغط ضد سامسونغ. لكن الصفقة انهارت لأن هيكل تكاليف التصنيع القائم على تقنية DUV يعني أن CXMT لم تستطع خفض سعرها بشكل كبير مقارنة بسامسونغ، وهي نتيجة مباشرة لنفس القيود التي تحد من تقدم CXMT التكنولوجي .

خطط توسع المصانع: يبلغ الإنتاج الشهري الحالي لـ CXMT حوالي 300,000 رقاقة (مكافئ لرقاقة 300 مم)، مرتفعاً من 200,000 في أوائل 2025 وحوالي 100,000 في 2024 . كان من المتوقع على نطاق واسع أن تستخدم حصيلة الاكتتاب البالغة ~8.6 مليار دولار لتمويل بناء مصانع جديدة في خفي (هيفي) ومواقع أخرى محتملة، لكن المحللين يحذرون من أنه بدون الوصول إلى معدات EUV، فإن زيادة الطاقة الإنتاجية ستواجه عوائد متناقصة .